Gate 机构周报：Wash 就任美联储主席，Aave 借贷需求持续迁移（2026 年 5 月 18 日 — 24 日）

过去一周，市场继续围绕美伊谈判与 Fed 政策预期反复波动。地缘缓和预期一度压低油价，但美债收益率升至 4.56% 附近，美股延续分化上涨，而加密市场整体仍偏弱。BTC 与 ETH ETF 持续净流出，机构资金维持谨慎配置；链上流动性继续向头部 DEX 与稳定币基础设施集中，Aave 借贷市场逐步恢复正常化，MegaETH、Plasma 等新链继续承接新增流动性。衍生品市场则维持低杠杆弱震荡结构，BTC OI 持续低位运行，DVOL 回落但 25D Skew 仍处负值区间，显示市场对下行风险仍保留一定防御定价。

上周市场概览亮点：

• 市场焦点解读： 美伊谈判与 Fed 政策预期持续主导市场波动，美债收益率升至 4.56% 附近，美股延续结构性上涨，而加密市场整体偏弱。
• 流动性分析： BTC ETF 单周净流出约 $1.26B，ETH ETF 净流出约 $216M，机构资金继续维持谨慎配置。TradFi 链上与 CEX 衍生品交易仍以黄金与原油等宏观资产为主，AI 与科技股相关交易占比同步回升。
• 链上数据洞察： 链上流动性进一步向 Uniswap、PancakeSwap、Aerodrome 等头部 DEX 集中。稳定币市场逐步转向结算能力与合规适配重定价，Aave 借贷市场恢复正常化，MegaETH、Plasma 等新链继续承接结构性资金迁移。
• 衍生品追踪： BTC 衍生品市场维持低杠杆弱震荡结构，OI 持续低位运行，DVOL 回落但 25D Skew 仍维持负值，显示市场对下行风险仍保留一定防御定价。
• 机构动态： 机构合约与现货市占率维持稳定，BTC/USDT、ETH/USDT 市占率环比上涨 5%；新版 0 借贷方案正式推出，单客户借贷规模上限提升至 1,000 万 USDT；CrossEx 将于 6 月首次接入一家 DEX，Spot SBE、OMS 3.0 与 CrossEx 持续推进升级。
• 本周展望： 重点关注 PCE、东京 CPI、PMI 等宏观数据，以及 HUMA、YGG 等代币解锁对市场流动性与风险偏好的潜在影响。

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Gate 团队
2026 年 5 月 27 日

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