Gate比特百科：窝轮交易这样玩，资深投资者轻松上手

窝轮（Warrant），在传统股票市场的专业名称为“认股证”，在Gate区块链资产交易平台叫“窝轮权证”。和“期权”的原理一样，可以理解为一种“权利证明”，持有这项权利的投资者可在指定日期以指定价格购入或卖出目标资产。操作原理十分简单，即对未来行情看涨购买认购证，看跌购买认沽证，当用户持有某只窝轮时，便可以在规定的日期以约定好的价格买入或卖出目标资产。窝轮适合有一定投资经验的投资者选择，偏好中高风险的投资者也可进行窝轮交易。





窝轮交易是什么

窝轮和牛熊证一样本质上是一种期权，投资者作为买家从发行商手中购买认购证或认沽证，然后在到期日前可根据市场行情自由买卖权证，获取目标资产价格上涨/下跌所带来的收益。



认购证/认沽证的价格一般由发行商厘定，定价除了考虑目标资产价格外还会综合行使价、时间价值、引伸波幅等其他因素。并且窝轮和牛熊证同样具有杠杆属性，所以投资窝轮只需投入目标资产的部分价值就能够追踪该资产走势，而不需要投入目标资产实际的全部价值。



一张窝轮通常会这样命名：

以Gate窝轮产品“BTC二月购C”为例，

“BTC”表示目标资产是BTC/USDT现货指数；

“二月”表示该窝轮到期月份是二月；

“购”表示该窝轮的属性为认购证

“C”表示同一发行商同时发行了多个同月份到期但条款不同的BTC窝轮，C以示区别。

如何进行窝轮交易
Gate现已开通权证（窝轮）模拟交易，您可前往进行无风险练习。
Step1，点击衍生品 - 权证（窝轮）


Step2，查看全部可交易的窝轮，目前Gate提供BTC相关的窝轮产品。


Step3，根据看涨or看跌、杠杆比率、距收回价、溢价等因素综合考虑选择交易对象。

看涨：交易认购证
看跌：交易认沽证

喜好高风险高收益：选择高杠杆比率
喜好低风险低收益：选择低杠杆比率

行使价
每只窝轮都有一个行使价，指投资者持有某只窝轮一直持有到到期，投资者在理论上行权买入或者卖出目标资产的执行价格。
以认购证为例，当行使价高过目标资产现价时，称为【价外】；行使价低于目标资产现价时称为【价内】；行使价等于目标资产现价时候称为【到价】。认沽证则与认购证正好相反。

行使价是影响投资者选择窝轮的重要因素，一般来说，越是【价外】风险就越高，但同时回报也会越大。

到期日
每只窝轮都有一个到期日，在到期日前持有者可根据市场行情自由买卖权证。理论上，窝轮的到期期限越长，价值就会越高，因为期限越长表示目标资产有更多的时间上涨/下跌到行权价。

窝轮的价值=时间值+内在值

时间值
指窝轮在到期日前所拥有的价值。期限越长的窝轮，包含的时间值就越大，但窝轮每天都有时间值损耗，到期日越临近，意味着剩下的时间值就会越来越少，所有窝轮（不论认购/认沽）到期时的时间值就会变为零。

内在值
内在值仅存在于【价内】窝轮中，即目标资产价格与行使价之间的价差所带来的价值，【价外】窝轮便不包含内在值。

引伸波幅
指市场对目标资产价格未来波动性的预测，市场预期波动性越高，引伸波幅就会上升，认购证和认沽证便都会受益；若市场预期较为平静，那么引伸波幅就有可能下跌，而认购证和认沽证便会受到负面影响。

兑换比率
指购买多少张窝轮能够换取一单位的目标资产。兑换比率的高低反映了这只窝轮对目标资产价格变动的敏感程度。同一价格区域内兑换比率越高，对目标资产价格变动的敏感度就越低；兑换比率越低，则对目标资产价格变动的敏感度就越高。当市场波动较大时，可以考虑敏感度较低、兑换比率较高的窝轮；当市场波动较小时，可以考虑敏感度较高、兑换比率较低的牛熊证。

窝轮和牛熊证的区别
窝轮和牛熊证非常相似，本质上都是期权，且都具有杠杆效应。具体异同详见下表：



一分钟明白牛熊证是什么：https://www.gate.com/cn/article/18525
Gate牛熊证低手续费，现货式轻松交易：https://www.gate.com/cn/testnet/warrants/cbbc
Gate权证（窝轮）模拟交易，无风险随时练手：https://www.gate.com/cn/testnet/warrants/warrant

窝轮交易的风险
当投资者持有权证， 如果标的资产市场趋势相反时不会被强制收回，但权证价值可能归零，投资者可以等待市场反转时选择卖出。权证到期后，系统会根据结算价和行使价以及兑换比率，计算权证的结算额，进行自动结算（Gate权证采用"现金结算"，目前使用USDT作为结算币种）。


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Gate
2021年1月31日