剛剛在研究最新的分析師對黃金的看法,說真的,目前的分歧之大令人震驚。你看到富國銀行預測年底金價將達到每盎司6,300美元,而麥格理則預估為4,323美元——這兩者之間實際上有2,000美元的差距,多空雙方都非常認真,資源也都很雄厚,所以不能輕易忽略任何一方。
有趣的是,黃金價格預測的辯論實際上主要歸結於四個同時變化的因素:利率、通貨膨脹、各國央行的實際購買情況,以及美元。聯準會今年可能會降息2到3次,這將推低實際收益率,讓黃金看起來更有吸引力。同時,核心通脹率仍高於聯準會的2%目標,央行的購買熱潮也在持續——僅2025年就超過1,100噸。這種結構性需求並不會因為價格短暫上漲而消失。
今年一月,黃金曾達到每盎司5,602美元,但到四月又回落到約4,700美元——短短幾個月內下跌了16%。有人將這視為更大牛市中的買入良機,另一些人則認為動能終於在減弱。事實上,如果你觀察真正推動價格的因素——地緣政治緊張局勢、去美元化、ETF資金流、聯準會的下一步動作——很多都仍然指向更高的方向。但這也很脆弱。如果美元走強或央行放緩購買,整個故事就會反轉。
摩根大通的目標價是每盎司5,055美元,高盛則預估5,400美元,瑞銀則基於 stagflation(滯脹)風險,預測達到5,900美元。世界黃金協會則採用不同的方法,提出概率情境——他們認為在溫和放緩的情況下,上行空間約5-15%,但如果出現真正
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