ImaginaryWhale

近幾日，地緣政治風險因素大幅動搖比特幣市場。特朗普美國總統在週二夜間設定了霍爾木茲海峽的重要期限，市場的關注瞬間集中起來。
事實上，在這個時機點，比特幣的走勢非常有趣。在過去十多天內創下了新高，突破了69000美元，勢頭未見減弱。市場分析指出，根據這一地緣政治局勢的發展，比特幣甚至有可能達到75000美元。
說實話，地緣政治風險與比特幣的上升趨勢同時出現是罕見的。通常情況下，風險回避會導致風險資產被拋售，但這次卻有不同的動作。價格在69000美元左右的區間堅持，可能是市場參與者在意識到長期看多的情況下的表現。
在這種不確定性增加的環境中，市場向哪一方偏移都不足為奇。短期內波動可能會變得更大，但從比特幣的強勢來看，似乎已經為下一個階段做好了準備。

股票交易的世界中，理解什麼是價格行動，其實是許多交易者所忽略的基本中的基本。不要依賴複雜的指標，純粹讀取價格的變動。這才是真正的價格行動的意義。體現市場心理學本質的這種方法，直接反映了參與者的集體行為。
價格行動簡單來說，是一種策略，使交易者不依賴滯後指標，而能根據實際的價格變動來做出判斷。凝視乾淨的圖表，專注於價格隨時間的變動趨勢。相信價格本身已經傳達了所有必要的信息。
這種方法的優勢在哪裡？首先是簡單純粹。因為可以根據直接反映市場情緒和趨勢的價格來做出決策，判斷會更清晰。其次是高度的彈性。不論是日線、四小時線，還是一分鐘線，任何時間框架、任何市場都可以應用。既適合日內交易者，也適合長期投資者。再者是實時決策的能力。能迅速反應市場變化的速度感，也是重要的武器。
從行業分析的角度應用價格行動，會產生更有趣的策略。通過判斷特定行業內股價的聯動性，擴展交易機會。以指數股為基準，追蹤行業內其他股票的動向。這樣可以發現乘上更大行業趨勢的交易機會。
實踐行業輪動策略的波段交易者，通過找到具有成長潛力的行業，分析主要股票的相互作用來取得成功。在設定嚴格的止損和獲利點的同時，乘著行業的勢頭進行交易。這是價格行動有效應用的典範之一。
在實際交易現場，真正理解價格行動是什麼的交易者，取得了巨大成果。利用突破策略確定重要水平以保障利潤，或用蠟燭圖的吞沒、Pin Bar等圖形來捕捉趨勢轉折點。這些具體的

最近PERPについて改めて調べてみたんだけど、思ってた以上に面白いプロトコルだね。Perpetual Protocolって聞いたことあります？簡単に言うと、様々な資産の価格変動に対して取引できるデジタルマーケットプレイスみたいな感じ。
このプロトコルの特徴は「永久契約」っていう仕組みを採用してることなんですよ。つまり、満期がない先物取引みたいなもの。借金を使ってレバレッジをかけることもできて、最大10倍まで賭けを大きくできるんです。通常の取引所と違うのは、スマートコントラクトが価格を自動で決定するから、すべてが透明で公平に保たれるってこと。
で、ここからが重要なんだけど、このプロトコルを動かしてるのがPERPトークン。PERPを保有してる人が、プロトコルの運営方針に対して投票権を持つガバナンス機能がある。多く持ってる人ほど発言力が強くなるわけですね。それにPERPをロックしておくと、さらに追加のPERPを獲得できるという仕組みもあります。
2019年にスタートしたこのプロトコルは、これまで何度も改善を重ねてきた。名称変更もあったし、システムもアップグレードされてる。改善に協力してくれたユーザーには、PERPトークンで報酬を与えてるんです。総供給量は150,000,000に固定されてて、現在の流通量は約7,260万。最近の価格は$0.02前後で、24時間で-3.18%の変動。
こうい

ATH 是什麼，交易者應該都曾經思考過一次。其實，能否正確理解這個概念，常常會在利益與損失的分界點上產生很大的差異。
ATH 是「All Time High」的縮寫，指的是某資產從過去到現在所達到的最高價。對於加密資產來說，這一刻是投資者既興奮又充滿期待的時段。比特幣目前創下了$126,080的歷史最高價，但這樣的新高點象徵著整個市場的看漲氛圍。
不過，這裡需要注意的是。即使到達 ATH，也不代表可以隨意追高。以最低點買入、在最高點賣出才是理想，但在 ATH 時點買入可能會導致巨大的損失。因為市場心理越是興奮，越容易做出非理性的判斷。
在價格向新高前進的過程中，技術分析扮演著重要角色。利用費波那契數列（23.6%、38.2%、50%、61.8%、78.6%）的水平和移動平均線（MA），可以預測支撐與阻力的位置。如果將市場比作彈簧，要達到最高點，必須經過一次調整，積蓄動能。
突破時，通常會經歷三個階段。首先是「行動」階段，突破阻力位，交易量增加。接著是「反應」階段，增長動能減弱，價格回落，測試突破的持續性。最後是「解決」階段，決定趨勢是否確認。
當 ATH 持倉時，投資者需要考慮三個選擇。長期投資者若相信資產價值，可以選擇持有全部資產。但這個決定應建立在謹慎分析的基礎上。許多投資者會選擇部分獲利了結。此時，可以利用費波那契擴展來測量心理阻力位，決定賣出時機。
提前設定獲利保護點也很重

麥肯齊·斯科特的投資故事，真的讓人反思市場的時機點。不是華爾街的專業投資者，而是傑夫·貝佐斯的前妻所做的「最佳交易」，或許會成為歷史上的傳奇，這不是很有趣嗎？
用病毒式的迷因完美呈現：「在這裡結婚」是在亞馬遜崛起之前，「在這裡離婚」則是在股價急漲前夕。讓我們來分析一下麥肯齊·斯科特那傳奇的投資判斷。
1993年，麥肯齊·斯科特與貝佐斯結婚時，亞馬遜還只是一家小型的線上書店。她持有那家公司的股票長達25年，證明了長期持有的真正力量。2019年離婚時，她手握約380億美元的亞馬遜股票，但那個時機點真的非常巧妙。就在那之後，亞馬遜股價迅速攀升至新高。
談到退出的時機，通常都很困難。但麥肯齊·斯科特卻完美掌握了這一點。2019年時，亞馬遜股價約在1800美元左右，之後到2021年升至3700美元。她在高點前的時候變現，這個判斷是運氣還是技巧，仍然是個謎，但結果顯而易見。
對加密貨幣投資者來說，從麥肯齊·斯科特的策略中可以學到什麼？HODL在選對資產時是有效的。獲利了結則在適當的時機。而且別忘了，麥肯齊·斯科特捐出了140億美元用於慈善，證明了財富可以用於更大的目標。
總之，麥肯齊·斯科特不僅投資了亞馬遜，還為其成長做出了貢獻。耐心、市場感覺，以及寬宏大量，這些讓她成為傳奇的原因。是否是史上最偉大的投資者或許另當別論，但她的成就毫無疑問看起來是無敵的。

BNF目前的聲望在交易社群中已經是傳奇。沒有日本交易者不會聽說他在短短兩年內將1萬3000美元增值到15億3000萬美元的故事。
當深入探究他為何受到如此關注的原因時，可以發現，這並非僅僅是運氣，而是有明確的策略和心理韌性。
BNF的成長之路，始於一個普通的大學生。二十出頭時，資金不足，他一邊兼職多份工作，一邊自學股票市場的知識。經過兩年的準備期，2005年的JCOM事件帶來了重大機會。他利用瑞穗證券系統錯誤，以1日圓的價格大量買入股票，當股價急漲時部分賣出，剩餘持有最終獲得了1700萬美元的利潤。
然而，BNF目前的成功並非沒有失敗的經歷。過度投資美國股市，曾損失超過1000萬美元，從中學會了遵守交易規則的重要性。這個教訓促使他之後的交易變得更有紀律，到2008年，資產已膨脹至15億3000萬美元。
加密貨幣交易者可以學到三點。第一，控制情緒。不要被市場的波動左右，持續相信自己的系統，這與90%的交易者失敗的原因相反。
第二，擁有可靠的導師。加密市場風險特別高，有經驗者的指導能幫助避免高成本的失誤。
第三，不要過度情緒化地看待交易。BNF自己也有意識地削減失敗交易的負面情緒，並將贏得的交易的喜悅情感淡化，以遊戲般的心態進行交易。
BNF目前的地位，是這些原則積累的結果。紀律、冷靜、理性。這些原則若應用於加密貨幣交易，完全有可能取得巨大成就，他的事例正是證明。

永久先物中獲利的人，理解資金調達率是必須的。
簡單來說，資金調達率就像是在持有多頭和空頭倉位的人之間定期進行的手續費。這個費用的流向由永久合約的價格與現貨價格的關係決定。
機制很簡單。資金調達率為正時，持多頭的人向空頭的人支付手續費。為負時則相反。也就是說，當市場的供需平衡沒有反映在價格上時，這個機制用來進行調整。
影響資金調達率的主要因素有兩個。第一是利率，代表基礎貨幣與交易貨幣借貸成本的差異。通常這個差異不大。第二是溢價指數，用來衡量永久合約與現貨價格的偏離程度。溢價為正表示買入意願強，為負則表示賣出意願強。
實際的計算方法因交易所而異，所以確認自己使用的交易所是如何計算的很重要。例如，大型期貨交易所採用固定利率模型，默認利率約為每天0.03%，並且每8小時分三次支付。
通過監控資金調達率的變動，可以看出市場的看多或看空程度。作為管理倉位的判斷依據，資金調達率是相當重要的指標。我個人認為，尤其是進行槓桿交易的人，如果不理解這個機制，可能會吃虧，所以掌握基本知識是很有必要的。

近年來，觀察中國的加密資產政策時，浮現出一個非常有趣的矛盾。雖然在大陸持續嚴格禁止，但另一方面，香港的相關動作卻意外地加快且積極。這種雙重策略，其實是經過相當計算的。
自2021年大規模禁止措施以來已經五年。在中國大陸，虛擬貨幣交易和挖礦仍然是非法的。從2017年ICO熱潮時的規範加強開始，到2021年禁止金融機構提供加密資產服務、在主要挖礦區域展開打擊，最終演變成全面禁止交易。這使得曾經領先全球的中國挖礦業和交易所陸續轉移海外。像比特大陸（Bitmain）這樣的大型硬體製造商，也將營運重心轉向海外。
然而，不能忽視的是，中國政府自己也可能持有相當數量的加密資產。以“PlusToken”詐騙案為象徵。這起於2018年4月曝光的事件，從超過260萬受害者中，估計籌集了22億美元的資產。當局沒收的資產種類繁多，包括比特幣、以太坊（ETH）、瑞波幣（XRP）、萊特幣（LTC）、柚子幣（EOS）等。PlusToken相關資產之後仍展現出複雜的動向。甚至有報導指出，僅2024年，相關地址就移動了超過4億4500萬美元的ETH。鏈上分析師推測，部分沒收資產已被出售，並經由洗錢工具流入多個交易所。也就是說，中國政府本身已經與加密市場密不可分。
有趣的是，美國加強穩定幣規範的同時，中國的應對策略也值得關注。2025年7月，特朗普總統簽署的“GENIUS法”使美國對穩定幣的發行實施嚴格控制，可能進一

比特幣達到100萬美元—這已不再是單純的夢想，而是變得具有現實可能性的討論。從過去幾年的BTC動向來看，會有幾個強大的因素同時作用。
首先，供應方面的壓力確實變得越來越嚴重。2024年減半之後，新供應的流入速度將減半，目前流通中的比特幣已超過2000萬枚。朝著2100萬的固定上限，供應將越來越緊張。歷史上看，每次減半事件後都伴隨著大幅的價格上漲。這並非偶然，而是供需基本動力的結果。
機構投資者的動向也不可忽視。現貨比特幣ETF的資金流入已超過1200億美元，微策略（MicroStrategy）和特斯拉（Tesla）等大公司也在增加比特幣儲備金。甚至還提出了戰略性比特幣儲備金的方案，這意味著政府層面的認可。如果成真，供應衝擊將不可避免。
宏觀經濟環境也是一股推力。全球債務水平急劇上升，中央銀行持續擴大貨幣供應，這使得比特幣的固定供應特性越來越具有吸引力。作為通脹對沖的“數字黃金”故事，已被越來越多投資者接受。從創紀錄的穩定幣流入（超過1600億美元）來看，市場中還潛藏著未被開發的流動性。
但並非全然樂觀。監管風險依然很大。各國政府持謹慎態度，反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）規定的嚴格化可能抑制市場發展。環境問題也不容忽視，對挖礦碳排放的批評仍在持續。此外，以太坊2.0和CBDC等競爭對手的出現，也可能動搖比特幣“唯一無二”的地位。
在技術層面，進展仍在持續。閃電網絡（Ligh

比特幣接近8萬1000美元時，我發現了一個有點在意的數據。從鏈上活動狀況來看，實際上已經跌到兩年來的低水準。平均每天約有53萬個活躍錢包和20萬個新錢包。價格在上升，但參與的人數卻很少，這是不是有點奇怪？
通常來說，價格上升會帶來新用戶湧入，鏈上活動也會增加。但現在的漲勢似乎主要由少數大戶主導。這種情況下要特別小心，當大戶開始獲利了結時，可能就沒有新的買家來支撐了。
不過，從歷史經驗來看，鏈上活動觸底往往是市場轉折點的前兆。如果散戶投資者的興趣能超越比特幣的終結日，或許還有上漲的空間。現在還處於平靜的階段，但我在關注未來可能出現的變化。

トランプ新政権の周辺で何か興味深い動きが起きている。中東特使スティーブ・ウィトコフとその息子ザックの関係を巡る話なんだけど、正直かなり複雑だ。
スティーブ・ウィトコフは大統領就任前にアラブ首長国連邦へ飛んだ。公式には中東外交の役割を担うためだったが、その際に暗号通貨カンファレンスにも参加していた。その後、息子のザックが共同創立したWorld Liberty Financialという仮想通貨企業が、わずか数ヶ月でUAEの有力者タヌーン・ビン・ザイード・アル・ナヒヤーン氏の企業から20億ドルの投資を引き出したというニュースが流れた。
これだけなら単なるビジネスの話だが、問題はそこじゃない。同じ時期にスティーブ・ウィトコフが米国製の最新コンピューターチップへのアクセスをUAEに与える取引を発表したんだ。政府の公式業務と民間ビジネスが完全に絡み合っている。トランプ・ファミリーはWorld Liberty Financialの60%を所有しており、年間数千万ドルの利益が予想されている。
ザック・ウィトコフのチームはパキスタンやマレーシア、キルギスなど複数国を訪問。各国はWorld Libertyのトークンを購入し、米国との関係改善を狙っているようだ。パキスタンの場合、希土類鉱物の取引を「トークン化」する提案まで受けた。
興味深いのは、Binanceの創設者も絡んでいることだ。かつて米国でマネ

量子電腦相關的股票在美國股市盤前交易中似乎一股作氣被買入。IONQ、RIGETTI、D-Wave等股價都普遍漲了兩位數。尤其是D-Wave漲了16%，量子計算也漲了13%。
我在想為什麼會這麼急速上漲，果然是因為Google公布了量子晶片「Willow」的成果，似乎產生了影響。聽說模擬計算在兩小時內完成，技術上的進展受到市場的評價。
美國政府似乎也在行動，正在與量子電腦相關企業進行資金支援的談判。由商務部副長官牽頭，政策層面對量子技術的重視也是真心的。這種政府層級的支援一出，股票的買盤就會加速。
不過特斯拉因為第三季的利潤下滑，下跌了3.3%，整體來說是好壞參半的感覺。量子電腦相關受到高度關注，但整個市場仍在篩選股票的階段。

比特幣史上最著名的交易故事，重新思考真的非常有趣。2010年5月22日，一位名叫拉兹洛·哈尼耶茨的開發者用一萬枚比特幣買了兩張披薩。當時的價值約30美元。現在則超過2億6000萬美元的價值，但他完全沒有後悔。
這筆交易之所以重要，不僅僅是金錢上的得失，而是證明比特幣實際上可以作為「貨幣」運作。當時幾乎沒有人知道比特幣，沒有人相信它作為數字資產的潛力。拉兹洛親自用來證明這一點。他是GPU挖礦的先驅，出於興趣不斷挖比特幣。因此，披薩的花費實質上幾乎是免費的。
拉兹洛自己說的很有趣，他說：「我為開源項目做貢獻，賺了披薩錢。」通常興趣是花錢的，但這次卻是反過來。之後，他持續用約10萬枚比特幣作日常交易。按現在的價值，超過40億美元。
賣披薩那一方的傑雷米·斯塔迪凡特（當時19歲）也很有趣。他用那1萬枚比特幣和女友一起旅行了。2018年的採訪中，他也說「沒有後悔」。想想看，把1萬枚比特幣以400美元賣出，然後價值翻了十倍，這交易應該不壞。
拉兹洛現在仍然與比特幣有關，但似乎非常低調。他說自己沒有社交媒體帳號，避免引人注意。「我也有正常工作，比特幣只是興趣。也不想被認為是中本聰。」他對Bitcoin Core的貢獻、GPU挖礦技術，以及披薩迷因在社群中留下的遺產，已經足夠了。
到2026年，比特幣的價格在$80.96K左右波動。再次感受到當時的決策是多麼具有歷史意義。比特幣不僅僅是投機工具，而

在矽谷，因導入AI而引發的大規模裁員接連不斷，但加密資產行業也未能倖免於這股浪潮。上週，某大型加密資產交易所宣布裁員約14%的員工，規模約700人，理由是基於AI進行業務模式的重構。
根據向監管機構提交的文件，預計將在退休金和補貼上支出5000萬到6000萬美元。該公司CEO在聲明中表示：「AI正徹底改變企業的運營方式，我們正在重組組織以引領這個新時代。」同時，他也提到加密貨幣市場的持續波動性是重要原因之一，並指出在熊市中需要立即調整成本結構。
有趣的是，這一動作並不僅限於加密資產公司。Meta裁減了約10%的員工，並關閉了6000個職位空缺。微軟也為支持大規模AI投資，推出了早期退休計劃。而Fintech公司Block則裁減了近40%的員工。
Coinbase Global的股價也與整個行業的趨勢密不可分。該公司計劃將來重組為一個由能處理程式設計任務的AI代理（數字機器人）管理的小型團隊。管理層也表示，「需要與團隊緊密合作完成工作」。也就是說，管理層級的結構性改革正在推進。
與我們之前看到的科技巨頭的邏輯一致的是，AI的程式碼生成能力快速提升，已經直接影響到軟體工程師。整個行業正迎來轉折點，這是確定無疑的。
不過，對於加密資產公司來說，除了AI變革的壓力外，市場的週期性波動也是雙重壓力。由於收益高度依賴加密資產的價格和交易量，在熊市中盈利能力受到嚴重壓縮。該公司CEO強調，這次裁

維塔利克·布特林似乎公開了他資產的明細。比特幣佔比不到全部的10%，而且除了ETH之外的加密資產合計也不到10%，所以基本上幾乎全部都投在ETH上了吧。果然是以太坊的創始人給人的感覺。從布特林的資產配置來看，完全可以看出他對項目的信任程度。不是將資產分散在市值較大的資產上，而是專注於自己創造的東西，這或許就是他的信念吧。這種創始人的資產配置，確實是展現他信念的指標。

聖誕在Steam上疑似為惡意軟體的遊戲被刪除的消息傳出。這款遊戲叫做Block Blasters，已經被擱置超過一個月了。聽說用戶損失超過15萬美元，真的相當嚴重。
ZachXBT似乎在調查，安全團隊已經關閉了與BlockBlasters相關的C2基礎設施。也確認了盜竊事件。這種偽裝成遊戲的惡意軟體，最近是不是越來越多了呢。下載之前還是要好好確認一下比較好。

咦，洛斯·烏爾布里希特出獄了嗎？絲綢之路創始人得到了特赦。他在特朗普的特赦名單上。說到洛斯·烏爾布里希特，就是那個著名的暗網市場的人吧。這個消息引起了相當大的話題。洛斯·烏爾布里希特的釋放似乎也在加密社群中引起了反響。感覺時代正在改變。

不丹正悄然推進大量比特幣拋售。曾持有13,000 BTC的該國，在過去18個月中已拋售了70％，目前持有量約為3,954 BTC。昨天也有319.7 BTC從錢包轉出，其中250 BTC已轉入先前用於出售的地址。
不丹的挖礦業務很可能已經不再運作。根據Arkham Intelligence的數據，該國持有地址的流入已超過一年未有記錄。曾經利用水力發電進行比特幣挖礦的政府，現在只是在消耗累積的資產。由於沒有來自Druk Holding and Investments的官方評論，挖礦業務的詳細情況尚不清楚。
有趣的是，不丹的拋售策略與其他主要持有者完全相反。Strategy在上週末僅一周內就買入了4,871 BTC，而以太坊基金會也在加強質押，美元現貨ETF也在持續買入，而不丹則在加快流動性。經濟原因顯而易見。比特幣難度已達歷史新高，半減期後的區塊獎勵降至3.125 BTC，規模較小的國家級挖礦已經無法盈利。該國的水力發電現在可能更賺錢的是向印度出售電力。
不丹正實質上結束其主權層級的比特幣實驗。剩餘的3,954 BTC，遠少於Strategy一週內典型的購買量。曾經的先驅性嘗試，正悄然在市場現實面前落幕。

我注意到比特幣已經突破80,000美元了。這樣的行情持續下去，虛擬貨幣相關股票會變得更加引人注目。尤其是數字資產相關的股票變得更容易波動。
可能也是因為市場基礎設施公司或投資虛擬貨幣股票的機構增加了吧。除了比特幣本身的上升外，虛擬貨幣股票也在放大這一動能。
是否會持續這樣的趨勢還不一定，但目前虛擬貨幣股票反應較為敏感，值得密切關注。

最近比特幣ETF的資金流入開始回升了。
不過，還不能說完全回到了原本的狀態。
觀察加密貨幣ETF的動向，可以確實看到資金流入增加了，
但還沒有達到巔峰時的勢頭。
市場參與者之間對比特幣ETF的關注似乎也在增加，
但機構投資者的正式進入可能還在路上。
加密貨幣ETF的資金流入能夠回復到何種程度，
似乎也會對未來比特幣的行情產生重大影響。
是等待完全回復，還是現有水準的穩定，
都值得關注接下來的動向。