ChainSauceMaster

剛剛意識到一個有趣的事情，關於成功人士的思考方式。大多數人專注於研究成功，對吧？但查理·芒格則相反——他先研究失敗。這個想法是，反向思考常常能讓你在正常思考無法得出正確答案時找到正確的解答。
這個概念叫做反向思考，基本上就是從完全相反的角度來看待問題。不要問「我怎麼成功？」，而是問「我怎麼失敗？」。差別非常大。
我通過一些讓我印象深刻的例子了解到了這一點。吳曉波寫了一整本書叫《大敗局》，專門分析公司倒閉的原因。馬雲也說過類似的話——他不聲稱知道如何定義成功，但他非常清楚如何定義失敗。這就是先研究負面的一面的力量。
還有一個叫做事前死因分析的技巧。基本上，你想像你的計劃已經失敗了，然後倒推找出出了什麼問題。這就像孫子兵法的方法——這本書看似關於贏得戰鬥，但實際上是建立在先思考失敗的基礎上的。這就是反向思考的實踐。
建設集團OPPO和Vivo的段永平，有一個有趣的概念，他稱之為「不在名單上」——基本上是他拒絕做的事情。不要擴展到你不懂的領域。不要做太多決策。不要投資你無法理解的東西。不要追求捷徑。簡單但強大。
這裡的核心見解是，反向思考並不是悲觀——它實際上是幫助你避免最大錯誤的方法。當你了解什麼會破壞事物時，你就知道該保護什麼。這也是為什麼聰明的投資者和企業家經常使用這種方法。
還有人注意到，一旦你開始尋找，反向思考似乎無處不在嗎？

所以我一直在研究比特幣挖礦在大規模運作下的實際運作方式，現在有一些值得了解的有趣動態關於挖礦場。
基本上，比特幣挖礦場就是一個裝滿專用電腦（稱為挖礦機）的巨大設施，這些設備共同運作來解決複雜的數學問題。每解出一個問題都會驗證區塊鏈上的交易並產生新的比特幣。這不是什麼神祕的過程——它只是大量的計算能力24/7運行，以維持網路的安全。
這些運作從2009年比特幣開始，概念也有了顯著的演變。到2025年初，加密貨幣市場的市值超過3.4兆美元，儘管只有一小部分的幣可以實際挖出來。你今天看到的工業規模比特幣挖礦場基本上是充滿數千台挖礦機的倉庫，這些設備消耗大量電力來維持運作。
有趣的是，這些設置可以非常不同。你有為純產出優化的巨大工業運作，中型礦場由較小團隊運營，試圖在成本和利潤間取得平衡，還有個人用來小規模實驗的家庭挖礦設置。還有一種雲端挖礦的角度，人們只租用遠端的計算能力，並不擁有實體硬體。
挖礦場的吸引力很簡單——規模經濟讓它比單獨挖礦更具成本效益。你可以將基礎設施成本分攤到更多的機器上，獲得更好的電價，並運行優化的系統以最大化效率。而且，這些礦場對區塊鏈的安全和交易驗證也至關重要。
但事情就變得真實了：運營比特幣挖礦場既昂貴又具有挑戰性。電力成本非常高，因為這些挖礦機從不停止運作。你需要嚴格的冷卻系統，否則設備會過熱。設備的前期投資巨大，你還需要技術專長來確保一切順利運行。這不是一個

剛剛才發現，很多人在瀏覽加密貨幣或社交媒體時，仍然會對K、百萬和十億感到困惑 lol。就像每個人都在用這些數字，但並不是每個人都知道它們真正的意思 😅
所以快速說明：K 只是千的縮寫，代表千。所以 1K = 1,000。相當直觀吧？然後百萬是 1,000,000 — 這時候事情就開始變大了。1 十億意味著你看到的是 1,000,000,000。從字面上看，這就是一千個百萬。
我提這個的原因是，理解 1 十億的意思其實很重要，尤其是當你在追蹤市值、追蹤者數量或加密貨幣價格時。比如你會看到有人說一個幣的市值是 20 億，如果你不知道那代表什麼，你可能不會意識到那有多巨大。
這裡有個快速的速查表：1K 就是一千，1M 就是一百萬，而 1 十億就是十億。說真的，無論你在線上做什麼——不管是 YouTube、交易，還是只是在追蹤加密貨幣——你都會經常看到這些數字。現在就習慣它們吧

你是否曾經好奇過比特幣背後的真正人物是誰？化名中本聰（Satoshi Nakamoto）已經成為加密貨幣界最神秘的謎團之一，超過十年。這位神秘人物——或是一群人——創造了比特幣，並開發了第一個區塊鏈數據庫，從根本上改變了我們對數字貨幣的看法。
使中本聰如此重要的不僅僅是他們發明了比特幣。他們解決了一個多年間困擾密碼學家的難題：雙重花費問題。在這一突破之前，沒有人能想出如何在沒有中央權威的情況下防止同一個數字貨幣被重複花費。中本聰的點對點解決方案破解了這個難題。
我覺得很有趣的是，儘管有這麼多猜測，我們仍然不知道中本聰的真實身份。是個人？一個團隊？還是今天仍在加密界活躍的人？這個化名已經在圈子裡成為傳奇，但真正的身份仍然隱藏著。有無數的理論在流傳，但說實話，現在都只是一些有根有據的猜測。
最具代表性的時刻是在2010年5月22日——比特幣披薩日。Laszlo Hanyecz同意用10,000個比特幣買兩個披薩，來自Papa John’s。當時，這些幣看起來很便宜。今天？情況就完全不同了。想想我們走過的路，真是令人震驚。
中本聰在比特幣早期開發階段積極參與，直到2010年12月，之後基本上從圈子裡消失了。無論他們是否仍在暗中觀察，或已經完全退出，沒有人知道。我們所知道的是，他們的創作改變了一切。化名中本聰如今已成為加密貨幣誕生的代名詞。

剛剛讀到一位商業銀行分析師對日元可能走向的有趣看法。基本上，如果日本銀行本週保持利率不變，並且沒有發出即將加息的明確信號，日元可能會受到相當大的打擊。市場一直在等待日本銀行暗示可能在六月加息，但如果沒有發生，那麼日本財務省關於捍衛日元的所有警告就開始失去威力。所以事情是這樣的——如果沒有具體的日本加息信號，美元/日元可能會突破160。這是大家都在關注的水平。分析師的觀點是，日本銀行的整個策略依賴於說服市場相信加息真的會來臨。沒有那個可信的信號，加息預期就會崩潰，日元就會被拋售。有趣的是，一切都取決於一個政策決策，以及他們是否願意承諾收緊政策。伊朗局勢又增添了一層——似乎市場在期待在任何加息之前先緩和局勢。

所以我已經探索元宇宙平台的場景一段時間了，說實話，現在的選擇多得令人難以置信。曾經只是一個小眾領域，已經爆炸成為普通人也能輕鬆進入的事物。如果你剛開始接觸這個虛擬世界，我理解——這可能會讓人感到不知所措。但重點是：你不需要昂貴的VR裝備或技術學位就能開始。讓我帶你了解我覺得對初學者最有效的方法。
首先，當你選擇一個元宇宙平台時，真正重要的是什麼？你想要一個不需要博士學位就能操作的東西。可及性也很重要——你能用手機跳進去，還是需要一些瘋狂的設備？一個穩固的社群會讓一切變得更容易，說真的，能夠真正賺錢或創作內容的能力會讓事情更有趣。這些才是真正的決定因素。
Decentraland 一開始就吸引了我的注意，因為它很直觀。你可以購買虛擬土地、建立體驗、交易數字資產，甚至不需要頭戴裝置。只要打開瀏覽器就行。令人驚訝的是，像三星和可口可樂這樣的主要品牌都在投資這裡。這種驗證在你決定花時間甚至可能花錢的地方非常重要。
接著是 The Sandbox，基本上就是元宇宙社群版的 Minecraft。如果你有創意或喜歡遊戲，這個平台感覺不同。基於體素的建築非常直觀，有大量教程，人們實際上通過銷售自己創作的資產來賺錢。Snoop Dogg 甚至在那裡擁有一座虛擬豪宅，還會舉辦活動。這告訴你這個方向的未來。
Roblox 也值得一提，雖然它不是傳統意義上的區塊鏈平台。在那裡有超過兩億活躍用戶在創作和玩遊

剛剛回顧了我們所見過的去中心化金融（DeFi）最糟糕的時期之一。去年底，DeFi 領域遭受重創——在不到三週的時間裡，涉及多個協議的損失超過6億0606萬美元。那真是相當殘酷。
讓我注意到的是損失的集中程度。大約95%的損失都可以追溯到兩起事件：Drift 和 Kelp DAO。Drift 是通過社交工程和治理漏洞受到攻擊——這是相當典型的攻擊向量，你會以為協議現在已經鎖定了這些漏洞。但 Kelp DAO 的情況則不同。他們是通過一個橋接漏洞被利用，該漏洞針對他們的鏈下基礎設施，然後波及到更廣泛的借貸生態系統。
事情變得非常混亂。那次 Kelp DAO 的漏洞不僅僅傷害了一個協議——它在借貸市場中引發了巨大震盪。Aave 最終承擔了約2億4600萬美元的壞帳，這是直接結果。而在短短兩天內，去中心化金融的總鎖倉價值（TVL）也大幅下滑，損失超過130億美元。當這樣的事情發生時，整個行業的信心都會受到動搖。
讓我印象深刻的是，這些相互連結的脆弱性依然存在。一個橋接漏洞，一次治理失誤，就可能導致數億美元的損失，並對主要協議造成系統性壓力。這是個嚴峻的提醒，即使去中心化金融已經成熟，仍然存在許多邊緣案例和基礎設施風險需要重視。

剛剛看完Vitalik上個月在香港Web3嘉年華的主旨演講重播，說實話這裡面有很多值得拆解的內容。這位基本上在展望以太坊未來五年的發展方向，跟大多數人想像的不一樣。
所以核心論點：以太坊並不是想成為最快的或與高頻交易平台競爭的系統。它追求的是更宏大的目標——成為一個真正可靠且去中心化的“世界電腦”。他反覆強調的兩個主要功能：第一，它是一個公共公告板，任何人都可以發布資料，所有人都以相同的順序看到；第二，它是一個計算層，你可以在上面擁有由程式控制的共享數位物件。就這樣。簡單但強大。
有趣的是他如何框架Layer 2解決方案的角色。大多數人認為L2只是擴展數量，但Vitalik說有意義的L2必須巧妙結合鏈上和鏈下的組件。你不能只是複製以太坊，擴展100倍，變得更集中，然後就算了。真正的策略是理解每個應用除了L1之外實際需要什麼。這也是為什麼他看好那些真正擴展以太坊能力的解決方案，而不是僅僅重複。
在技術路線圖方面，短期的重點很明確：持續推動資料擴展（PeerDAS）、推出zkEVM以提升可驗證性、以及開始防範量子計算威脅。接著還有帳戶抽象的改進、更好的區塊建構（ePBS）、以及燃料費重新定價來讓擴容更安全。說真的，量子安全的角度吸引我——他們已經在思考後量子世界，團隊也有解決方案，只是在提升效率。
但真正重要的是以太坊未來的哲學方向。Vitalik一直回到安全性和去中心化，這是不可妥協

我昨天看了新聞，B&S控股的最大股東事件挺嚴重的呢。檢察官在上訴法院請求將刑期從10年增加到15年。涉及60億韓元的加密貨幣詐騙，規模也很大。
與B&S控股相關的DayInvest、TraumInnoTech這些平台似乎都沒能妥善管理客戶資產，結果又遇上FTX破產，損失似乎更大了。這是展示2022年FTX崩潰時連鎖反應有多嚴重的事件呢。光是B&S控股事件，就讓人想到投資者可能受到的損失有多大。

剛剛注意到 CoinShares 發布了他們的最新報告，數字相當有趣。數字資產投資產品上週吸引了 12 億美元，這也標誌著連續四周的資金流入。管理資產規模攀升至 1550 億美元，為自二月初以來的最高水平。
按資產類別拆解：比特幣主導，$933M 資金流入，將今年迄今的總額推升至約 40 億美元。以太坊獲得 1.92 億美元，且有趣的是，它已連續三周保持在 $190M 以上的資金流入。還有 1650 萬美元流入空頭比特幣產品，顯示出一些對沖活動正在進行。
從 CoinShares 的數據中吸引我注意的是區塊鏈股票 ETF 的動能——$617M 在過去三周內的資金流入，創下紀錄。在地理分佈方面，美國領先，吸引了 11 億美元，德國增加了 6170 萬美元，瑞士在前一周資金外流後，回到正向，流入 3520 萬美元。
看來機構資金仍在尋找理由通過這些產品進行累積。CoinShares 的每週追蹤在捕捉這些資金流趨勢方面表現相當穩健。

剛剛發現這個 Yupp 相關的東西——它基本上是一個 AI 評估平台，你可以比較模型的輸出並獲得報酬。就像是，你選擇哪個 AI 回答比較好，提供反饋，並累積點數。每 1,000 點 = 1 美元，聽起來不多，但據說有人每月輕鬆賺到最多 50 美元。Yupp 支援超過 500 個模型的比較，來自 OpenAI、Google、Anthropic 等大牌。每天最多提取 10 美元，所以它更像是副業而非真正的收入。好奇這裡有人試過嗎——Yupp 真的能穩定支付嗎，還是說它只是幾週後就會停止運作的那種東西？

最近看到馬克宏總統的發言，似乎歐洲的安全局勢相當嚴峻。基於美國的歐洲防衛承諾正在動搖的判斷，法國決定增加核彈頭的儲備，這不僅僅是軍事決策，更像是歐洲整體威懾力重整的象徵。
作為歐盟內唯一擁有核武的國家，法國的地位變得更加重要。馬克宏強調美國仍將在歐洲防衛中扮演核心角色，但從華盛頓最近的言論來看，歐洲正被傳達一個信號：必須承擔更多自身防衛的責任。
有趣的是法國核武規模的變化。目前約有290枚，但在1990年代初曾擁有540枚。之後30年來一直將數量縮減一半，現在卻打算再次增加，顯示出對局勢的認知出現了重大轉變。這些核彈頭目前裝載於空中投擲武器和M51潛射彈道導彈上。
最終，馬克宏是否會將法國的核防禦能力擴展到整個歐洲，將成為未來的關鍵。如何重建歐洲的威懾力，將成為未來國際安全秩序中的一個重要變數。

我昨天看到新聞，빗썸라이브最終破產了。自從去年公告停業以來一直不太好，結果就這樣了。빗썸曾試圖通過直播電商來多元化業務，但빗썸라이브似乎並沒有成功。
加密貨幣交易所涉足直播電商似乎並不容易。빗썸라이브的代表也曾有挪用公款的嫌疑，還有其他多重問題疊加。債權人集會也定在下個月，正式進入清算階段。像LG Uplus、SK Telecom、SK Magic、롯데카드這樣的大公司都是債權人，這個過程可能會很複雜。
像빗썸라이브這樣的情況，似乎專注於本業才是最重要的。大家怎麼看呢？

2026年第一季就像是在實時見證加密市場的基本敘事崩潰。讓我來拆解到底發生了什麼事——以及為什麼事情比大多數人預期的還要糟糕得多。
宏觀環境非常殘酷。地緣政治緊張升級，貿易戰轉向保護主義，美聯儲完全逆轉了降息的路徑。我們從年初預期兩次降息，到三月幾乎完全停止降息。僅此一點就足以打擊風險資產，但隨後二月下旬伊朗局勢爆發，油價飆升至百美元以上，通膨故事也徹底翻轉。比特幣從開盤的$93K 跌至$63K 區間——這是38%的回撤。山寨幣遭到徹底摧毀，許多下跌60-80%自循環高點。
但真正吸引我注意的是：比特幣的“數字黃金”敘事完全未經考驗。當伊朗衝突發生時，比特幣並沒有對沖任何風險——它與其他風險資產一樣被清算。單一一小時內，超過5.15億美元的槓桿頭寸被清零。數據清楚顯示：2024年比特幣與納斯達克的相關性達到歷史高點0.87，這主要得益於ETF資金流入，但與實體黃金的相關性幾乎為零。當傳統市場週末收盤，恐慌性拋售需要一個出口，結果加密貨幣成為了流動性緩衝閥，而非避風港。機構將其視為高β科技股，而非數字黃金。
ETF的故事很有趣但也揭示了問題。BlackRock的IBIT持倉約佔所有比特幣ETF持倉的60%——它們是市場的支撐。第一季ETF總流入約為18.7億美元，但問題在於：這些資金都鎖定在比特幣上，並不會流入山寨幣。ETF持有人平均成本約為90,200美元，尚未實現損失約佔23%。

剛剛聽說一件已經悄悄醞釀了數月的事情，說實話，這連結了一些點，應該讓任何關注市場的人都感到非常不安。
Jane Street Group——這家紐約的量化交易公司，運作方式像他們所稱的“無政府主義者公社”——現在在兩大洲面臨指控，描繪出一幅系統性操縱市場的畫面。而且這個模式非常驚人。
讓我們從Terra Luna開始。還記得2022年5月那場400億美元的崩潰嗎？對，就是那個。Terraform Labs的破產團隊剛剛提起訴訟，指控Jane Street掌握了即將發生的內線消息。具體來說：在2022年5月7日，Terraform悄悄從Curve3pool提取了1.5億美元的UST，沒有公告。十分鐘後——字面意思是十分鐘——一個Jane Street的錢包從同一個池子提取了8,500萬美元。訴訟中提到前Terraform實習生Bryce Pratt，他在2021年加入Jane Street，涉嫌將非公開的流動性信息傳回新交易台。當Luna從80多美元崩跌到接近零時，普通人失去了一切。退休基金、學費儲蓄、人生積蓄——幾天之內全沒了。
但事情是：這並不是孤立事件。
去年，印度證券交易委員會（SEBI）就曾對Jane Street提出過史上最大規模的市場操縱指控之一。調查發現，Bank Nifty上存在一個教科書式的拉高出貨（pump-and-dump）方案。模式是：早上交易時段，Jane

剛剛看到Michael Saylor在X上發帖，說他這周暫時停止比特幣購買，但下周會繼續。這位MicroStrategy的創始人最近在比特幣策略上一直很活躍，所以這次暫停值得注意。好奇他下一步會是什麼——根據他的過往紀錄，每次Michael Saylor的比特幣預測或行動似乎都會對某些人產生影響。無論如何，下周他似乎又要回到工作崗位了。還有人在關注他的動向嗎？

剛剛意識到一件關於 Solana saga 手機故事的驚人事情。原本作為行業炒作的它，竟然在短短兩年內變成了一個警示故事。Solana Mobile 停止了對原始設備的支援，讓 2 萬用戶現在擁有的基本上只是昂貴的擺設。
事情是這樣的：Saga 手機在 2023 年 5 月以 1000 美元的價格推出，懷揣著打造原生 Web3 設備的宏大願景。這個想法在紙面上很有說服力——內建安全功能、不可審查的 dApp 商店，以及關於顛覆蘋果和谷歌的整個敘事。可是事實上，沒有人真的想要它。到 2023 年 12 月，他們的銷量僅僅接近 2500 台，遠低於 5 萬的目標。即使將價格砍到 599 美元也沒用。評論都很嚴苛。
然後 BONK 發生了。空投突然變得比手機本身還值錢。突然間，大家都想參與套利。48 小時內，銷售變得瘋狂。有人在 eBay 上以 5000 美元轉售未開封的單位。可是重點是——沒有人真正用這些手機。他們只是在做金融工具。
為什麼他們要停止？硬體的數學不成立。2 萬台無法覆蓋研發和生產成本。而且他們的硬體合作夥伴 OSOM 去年破產，導致固件更新變得不可能。所以 Solana Mobile 做出了理性的決定：止損，專注於 Seeker。
Seeker 正在玩一個不同的遊戲。價格只有 450-500 美元，已經有 15 萬預購，甚至在有人拿到設備之前就已經有約 6700 萬美元

Map 프로토콜이 올해 계획 발표했는데 꽤 구체적이네. BTC, DOGE, XRP 크로스체인 서비스 론칭이 먼저고, 트랜잭션 수수료 기반 인센티브 메커니즘도 도입한다고 했어. 유동성 공급자들한테 주는 인센티브 모델도 업그레이드할 예정이라고. Map 프로토콜 전망을 보면 메인넷 메커니즘 업그레이드까지 추진하려는 거 같은데, 기술적으로 꽤 야심 찬 계획 같아. 요즘 레이어2 프로젝트들이 많은데 Map 프로토콜 전망은 크로스체인 쪽에 집중하는 게 차별점인 듯. 특히 DOGE 같은 알트코인도 지원한다는 게 흥미롭고. Map 프로토콜 전망이 어떻게 나올지 지켜봐야겠지만 이런 로드맵이 제때 실행되면 꽤 임팩트 있을 것 같은데, 실제 진행 상황이 어떨지 궁금하네. 다들 어떻게 봐?

我一直在研究到底是什麼真正阻礙了Polkadot的成長，說實話，通貨膨脹問題比大多數人想像的更為複雜。讓我來拆解一下生態系統的實際情況。
所以核心問題是：Polkadot目前面臨8%的年度通貨膨脹率，雖然聽起來不算災難，但卻造成了巨大的資本效率問題。網路上流通的DOT超過16億，但已銷毀的只有約2000萬左右。與此同時，有7.89億DOT被鎖定在質押中，表面上看起來很安全，但實際上卻困住了本可以推動真正生態系統活動的資本。
讓我注意到的是質押悖論。Polkadot的49.2%的質押率看起來對網路安全很有保障，但與液態質押代幣的情況相比，卻顯得不同。以太坊的LST滲透率約為36%，而Polkadot僅有3%。為什麼？因為原生質押的年化收益率如此之高，以至於大多數DOT持有者沒有動力去探索DeFi的機會。他們只要原生質押就能獲得不錯的收益，根本不會去觸碰借貸協議、流動性池或其他生態系統的實際應用。
社群一直在推動通貨膨脹改革，相關提案也變得越來越認真。他們的目標是在2026年前將通貨膨脹率降低到3-6%，這將使Polkadot更接近其他主要PoS鏈已達成的水平。但這個取捨是存在的：質押收益率會從目前的水平下降到7-11.3%之間，具體取決於採用的模型。強壓模型能更快將通膨率降到3.34%，但也意味著更陡峭的調整。中等壓力則較為平衡，而輕壓則給予大家更多喘息空間。
有趣的是：較低的Pol

剛剛聽到一些一直在我腦海裡打轉的事情——這個24歲的Leopold家伙，大家都在談論他，手上有55億美元基金，居然*全部退出*了他在NVIDIA的持倉。沒錯，你沒看錯。當市場其他人還在迷戀晶片股時，他已經轉身離開了。
這讓我開始思考的事情是：他的基金在大約一年內從$1B 增長到55億美元，策略轉變得令人震驚。他基本上預測到到2025年底GPU估值會完全反映在價格中，所以他拋售了NVIDIA、博通、台積電、美光——所有明顯的AI基礎設施股。在退出的同時，還賺了NVIDIA的看跌期權，操作相當乾淨利落。
但真正的大動作是？他大力轉向那些目前沒有人太在意的基礎設施。他最大的持倉是Bloom Energy——佔整個投資組合的20%，大約8.55億美元。這是一家燃料電池公司，能直接為數據中心產生電力，無需接入電網。他們的訂單 backlog高達200億美元。去年營收增長34%，預計2026年將達到40%的增長。想想看，這有多厲害。
這個洞察其實很簡單：大家都在關注GPU是否足夠，但真正的限制是電力。電網是為人類建造的，不是為AI數據中心。 所以他押注於能解決能源問題的人。他還大量買入CoreWeave（另一個$300M 加入的公司），這家公司負責GPU部署基礎設施，還買了不少舊的比特幣挖礦公司，利用它們的土地、許可證和電網接入——基本上是在規避建設新基礎設施的繁瑣監管。
甚至還空頭了Info