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最近有個問題被我看到不少新手問，就是股票漲停或跌停時到底還能不能買賣？其實這個問題問得好，因為很多人看到股價走勢圖變成一條直線就以為市場關閉了，其實不是這樣的。
先簡單說一下什麼是漲跌停。台灣股市規定，個股單日漲跌幅不能超過前一天收盤價的10%。舉個實際例子，如果台積電昨天收600塊，那今天最高只能漲到660，最低跌到540。當股價衝到這個上限就叫漲停，跌到下限就叫跌停。在盤面上很好辨認，漲停會用紅底標示，跌停用綠底。
看漲停或跌停最直觀的方法就是看買賣單。漲停時買單那邊排滿了人，賣單幾乎是空的，代表想買的人遠超想賣的人。跌停反過來，賣單掛滿，買單稀稀落落。
關於能不能買賣，答案是可以的，但要看成交機率。漲停時如果你掛買單，不一定馬上成交，因為前面已經排一堆人卡在漲停價等著。但你要掛賣單的話，基本上秒成交，因為買方搶著要。跌停則反過來，掛買單馬上成交，掛賣單就要排隊。
這邊我要特別提一個實用技巧，就是關於開盤前掛跌停賣。很多人跌停才想賣，往往已經太晚了。我的建議是，一旦察覺股票有可能打進跌停，就要在集合競價時盡快掛賣單。因為交易規則是「價格優先、時間優先」，越早掛單順位越前，成交機會越大。掛單成功後千萬別急著撤單重掛，那樣反而會排到隊伍最後面。另外，跌停時如果突然看到買一位置出現大量買單，很可能是主力在接手，這時可以考慮跟著賣出，但得動作快。還有一個機會是收盤前最後10到15分鐘，

最近在看銅這個品種，發現一個有趣的現象。銅被稱作『銅博士』不是沒有原因的，它的價格走勢幾乎完全反映全球經濟的真實狀況。不像黃金主要是避險資產，白銀一半工業一半避險，銅99%都是工業需求，這決定了它的走勢邏輯完全不同。
今年銅價在高位震盪，約12000到13000美元每噸，去年漲幅超過40%。很多人問我銅牛市還能延續嗎？我的觀察是，短期動能強但過熱風險確實在上升，但中長期來看，真正的故事才剛開始。
為什麼這麼說？電動車、AI數據中心、綠能電網，這些領域對銅的胃口都大得驚人。每輛電動車用銅量是傳統燃油車的4倍，一個大型AI數據中心光冷卻系統和配電設施就需要數千噸銅。2025年銅價暴漲，本質上就是全球電氣化和數字化需求爆發，而供給跟不上。
有意思的是，供給端的瓶頸比想像中還要嚴重。智利和秘魯這兩大產銅國面臨礦石品位下降和社會抗爭，剛果的新礦開發延遲，印尼的新產能釋放也很緩慢。從銅礦發現到正式投產平均需要16.5年，現在的漲價其實是在報復過去十年的投資不足。這種青黃不接的狀態，正是推高銅價的最強燃料。
機構對2026年的共識很一致。JP Morgan估平均12500美元每公噸，全年目標13000以上。高盛更看好，預估三個月守穩12000、六個月13000、十二個月上看15000。瑞銀預測平均12800美元，並指出未來6到12個月供應缺口可能擴大至40萬噸以上。這些預測的邏輯都指向一個方向：

最近關注日圓匯率的人應該都注意到，日本貨幣在過去幾年的表現確實有點特別。作為全球第三大儲備貨幣，日圓的升貶背後其實反映了一個很有趣的經濟現象——而其中有個群體的行為特別值得關注，就是所謂的「渡邊太太」。
先說說日圓本身。它是由日本銀行負責發行的法定貨幣，從明治維新時期的1871年開始就有了現代意義上的貨幣體系。經歷過金本位、銀本位、布雷頓森林體系，最後在1973年確立了浮動匯率制度。現在日圓在全球外匯存底中的佔比約5.17%，穩坐第三把交椅，僅次於美元和歐元。
那為什麼日圓會持續貶值呢？核心原因就三個。首先是日本央行的超級寬鬆政策——量化質化寬鬆加上殖利率曲線控制，把10年期公債殖利率死死釘在極低水準，這樣的操作對日圓形成了持續的下行壓力。其次是利差問題。日本央行維持著負政策利率，而美聯儲卻在2022年開始激進升息，累計上調375基點，這麼大的利差差異，資金當然會往美國跑。第三個因素是市場預期的自我實現——當投機者普遍看空日圓時，這種心理預期本身就會強化貶值趨勢。
有意思的是，日圓貶值的背後有個龐大的散戶群體在推波助瀾，這就是「渡邊太太」的真實含義。「渡邊太太」並不是指某個特定的人，而是國際金融市場對日本散戶投資者——特別是家庭主婦群體——的一個代稱。她們為什麼這麼活躍呢？原因很簡單：日本國內長期的低利率甚至負利率環境，讓她們無法通過傳統儲蓄獲得收益。所以這些「渡邊太太」就參與起了

上次看到三巫日相關新聞時，我還在想會不會真的掀起大波瀾。結果花旗的分析師反而說沒那麼嚇人——未平倉合約其實低於歷史水平，交易商的倉位也相對中性，所以三巫日這次的影響力可能被高估了。不過還是有人在警戒，畢竟幾兆美元的合約到期，無論是展期還是平倉都可能引發交易量暴增。更讓人擔心的是基本面的問題——聯準會在通膨和關稅壓力下能不能大幅降息？市場對美國經濟的疑慮一直沒消散。華爾街對後市的看法也不一致，這種不確定性下，三巫日反而成了一個觀察情緒的窗口。每年四次的三巫日，每一次都值得留意，雖然不一定會引發劇烈波動。

最近在看市場討論，發現很多人對熊市的理解還是有些模糊。與其被動等待，不如先搞清楚熊市到底是怎麼回事，這樣才能在市場波動時做出更理性的決策。
先說熊市定義吧。簡單來講，當資產價格從高點回檔超過20%，就進入了所謂的熊市。這不只是股票，債券、不動產、貴金屬、加密貨幣都適用這個邏輯。2022年初美股就是典型案例，道瓊指數從1月的高點36952跌到9月的29260，正式宣告進入熊市。
熊市和市場修正不一樣，這點很多人搞混。修正是短期回檔10-20%，頻繁發生，幾周就過去了。熊市則是系統性的長期不景氣，平均能持續一年左右，對心理和資產配置的打擊更深。
熊市為什麼會來？通常不是單一原因。市場信心崩潰是最常見的——企業營收下滑、消費者惜售、投資人撤資，三管齐下股價就會暴跌。還有資產泡沫過度，當沒人接盤時踩踏效應就會放大跌幅。地緣衝突、央行升息、疫情這類外部衝擊也會直接引爆市場恐慌。
回顧歷史能看出規律。2008年次貸危機跌幅超過50%，花了5年才恢復。2020年疫情反而是最短的熊市，只持續一個月，因為各國央行迅速出手QE穩住流動性。2022年的熊市則是美聯儲激進升息加上烏俄戰爭疊加效應。1987年黑色星期一一天暴跌22%，但政府吸取教訓實施融斷機制，反而讓市場更快恢復。
關於熊市定義，還有個容易混淆的概念叫「熊市反彈」。在下跌趨勢中突然反彈幾周，漲幅5%以上就算反彈，但這不代表牛市來了。真正的轉

最近在整理交易筆記時，又翻出了技術分析的一些老東西，發現很多人其實對頭肩頂和頭肩底這兩個形態還是搞不太懂。索性就把自己這些年的一些心得整理一下，希望能幫大家少走點彎路。
先說頭肩頂吧，這是個看跌的訊號。簡單來說就是股價形成了三個相對高點，分別叫左肩、頭部和右肩。當右肩無法突破前面頭部的高點時，就意味著上漲動力開始衰弱了。我觀察過很多案例，騰訊就是個經典的例子。2022年底開始反彈，2023年1月形成頭部，3月形成右肩，當時股價在415附近。到了4月底股價跌破所謂的頸線位置時，那時候價格大約是360元，很多人其實都沒反應過來，結果之後近一年股價都沒再超過這個價位。
頭肩頂的核心邏輯其實就是這樣：左肩形成時有人獲利了結，但也有人看好繼續買進。到了頭部，買盤開始減弱，賣盤增加，股價反轉。右肩形成時，那些在低點買進的人想要平均成本，所以會在反彈時繼續買，但如果漲不到前高，就會形成右肩。一旦股價跌破頸線，原本的支撐就會變成壓力，這時候應該果斷出場。
如果想靠頭肩頂來放空獲利，關鍵是要設定好三個點：進場點、出場點和滿足點。進場點就是股價跌破頸線的時候，出場點要特別留意頸線，一旦股價反彈突破頸線就要立即平倉。滿足點的話，我一般會用進場點到頭部的距離來計算。比如騰訊的例子，415減360等於55點，那滿足點就設在305。實際上只花了一個月就達到滿足點了，這樣的效率比長期持有放空要好得多。
講完看跌

最近一直在思考一個問題，為什麼有些人在股市大跌時反而能賺錢？答案就藏在VIX恐慌指數裡。
說起VIX恐慌指數，很多人可能聽過但不太了解。簡單講，它就是衡量市場參與者對未來30個交易日波動性預期的指標。由芝加哥期權交易所在1993年創建，所以也叫CBOE波動率指數。VIX的數值越高，代表市場越恐慌；數值越低，市場就越平靜。這就是為什麼巴菲特那句「別人恐懼時我貪婪」在這裡特別適用。
我注意到一個有趣的現象。每當市場出現危機，VIX恐慌指數就會飆升。1997年亞洲金融風暴、2001年911、2008年金融危機，甚至2020年疫情，VIX都呈現過極端高位。其中2008年金融危機最誇張，VIX甚至接近80。這些都是典型的市場恐慌時刻。
從數值來看，VIX在0-15之間通常代表市場平靜樂觀，15-20是正常狀態，20-25開始出現擔憂，25-30市場波動明顯加劇，30以上就是真正的恐慌了。計算方法是基於標普500期權價格的隱含波動率，通過加權平均得出，聽起來複雜，但核心邏輯就是反映投資者的情緒。
VIX恐慌指數有幾個特性值得關注。首先它是前瞻性的，反映的是對未來波動的預期而非歷史數據。其次它有逆向指標的特徵，往往在市場低點達到峰值，這就是為什麼有人用它來尋找買入機會。還有一個重要特性是均值回歸，無論多高或多低，VIX最終都會回到平均水準。
說到應用，VIX恐慌指數對預警特定事件特別敏感。經濟數

最近有朋友問我乖離率怎麼看，索性整理一下這個技術指標的核心邏輯。
說起股票市場，最難預測的其實是人心。投資者對價格的預期會直接影響市場走向，而乖離率BIAS這個指標就是用來捕捉這種預期變化的。簡單來說，乖離率就是衡量股價與移動平均線之間偏離程度的指標，用百分比表示。
想象一下豐收年的農產品市場，水稻價格飆升，大家都認為這是年度高點，於是搶著拋售。投資股票也是這個邏輯——當價格漲得太離譜，人們會預期下跌而提前賣出；反之亦然。這就是乖離率反映的心理預期。
乖離率分為正乖離和負乖離。股價在均線上方是正乖離，下方就是負乖離。當乖離率過高或過低時，通常意味著超買或超賣現象，這時候可能就是轉折點。
怎麼具體運用呢？首先要設定參數。短期常用5、10日均線，中期用20、60日，長期用120、240日。根據股票的活躍度和市場情緒選擇合適的周期——活躍股票用短周期會更靈敏，而平穩股票用長周期更穩妥。
設定好參數後，乖離率怎麼看才能找到買賣點？一般來說，當BIAS超過正閾值時表示超買，可以考慮減倉；低於負閾值時表示超賣，可能是買入機會。但這個閾值沒有絕對數字，通常在2%到3%左右，需要根據個股和市場環境靈活調整。
更進階的用法是結合多條均線的乖離率，比如同時看5日和20日的BIAS，能更全面地觀察短中期趨勢。還要注意背離情況——股價創新高但乖離率沒跟上，可能是頂部信號；股價創新低但乖離率沒創新低，則可能

最近一直在思考一個問題，為什麼這幾年通膨變成了全球頭等大事？我翻了翻數據才明白，原來通膨的影響遠比我們想的要深。
簡單來說，通膨就是錢越來越不值錢。你的一百塊今年能買十樣東西，明年可能只能買八樣。這不是什麼新鮮事，但最近幾年確實嚴重了。2022年美國CPI同比漲到9.1%，創了40年新高，歐洲更慘，一度超過10%。
為什麼會這樣？歸根結底就是貨幣太多、商品太少。需求增加、成本上升、央行印錢過量，再加上人們預期物價會漲，就開始搶著買東西，結果越買越漲。這是個惡性循環。
央行怎麼辦？升息。2022年美聯儲一口氣加息7次，利率從0.25%飆到4.5%。邏輯很簡單——借錢變貴了，人們就不願意借，也就不會亂花錢，需求減少，物價自然就降下來。但代價也大，利率上升導致股市暴跌，標普500跌了19%，納斯達克跌了33%。很多人失業，經濟增長停滯。
有意思的是，通膨不完全是壞事。適度的通膨能刺激消費和投資。你想啊，如果東西明年會更貴，今年就得趕緊買，這樣需求上升，企業就會擴大生產，經濟也跟著增長。中國2000年初就是這樣，CPI從0漲到5%，GDP增速也從8%漲到超過10%。但反面是日本的教訓——90年代經濟泡沫破滅後，日本陷入通貨緊縮，物價停滯不漲，人們只想存錢不想花錢，結果GDP負增長，進入了「失落的三十年」。
所以各國央行都在努力把通膨控制在2%-5%的合理區間，既要有增長動力，又不能讓物價失

最近有人問我英鎊匯率的事，才意識到很多人對英鎊的理解還停留在「脫歐後就一直跌」的認知裡。其實英鎊的故事遠比這複雜得多。
先說個背景吧。英鎊是全球第四大交易貨幣，每天的交易量佔外匯市場的13%，僅次於美元、歐元和日元。但這些年來，英鎊的日子確實不太好過。從2008年金融危機後，英鎊就開始貶值之路，從巔峰的2美元兌1英鎊，一路跌到2022年最低的1.03美元。那次跌幅真的是讓人瞠目結舌，媒體都稱之為「英鎊大崩盤」。
要理解英鎊匯率的走勢，得先看懂它為什麼這麼敏感。英鎊對政治變數特別敏感——2016年脫歐公投那天晚上，英鎊直接從1.47跌到1.22，創下幾十年最大單日跌幅。2022年那份「迷你預算案」也是一樣，新首相特拉斯推出大規模減稅計畫卻沒說清楚錢怎麼來，市場一片恐慌，英鎊應聲崩盤。所以你看，英鎊就是個「政治晴雨表」，政治不確定性升高，英鎊就先跌給你看。
但這還不是全部。英鎊的走勢還有另外兩個關鍵邏輯：一是美國升息週期會壓低英鎊，因為資金會流向更高收益的美元資產；二是英國央行升息或經濟數據轉好，英鎊就會反彈。最近幾年就是這個邏輯在起作用——2023年以來，英國央行多次暗示高利率會長期維持，市場重新看多英鎊，匯率慢慢爬升回到1.26左右。
如果要我總結英鎊匯率的核心驅動力，就是三個面向：政治穩不穩、利率怎麼走、經濟數據好不好。掌握這三點，你就能在英鎊的波動中找到節奏。
說到交易時機，有

最近有不少新手問我，股票漲停鎖死可以買嗎？其實這個問題問得挺好的，因為很多人看到漲停板就慌了，根本不知道自己還能不能操作。我就把這些年的經驗整理一下。
先說最直白的：漲停不影響交易，跌停也不影響交易。但關鍵在於你掛的單能不能成交，這才是大家真正要搞懂的。
漲停的時候想買？可以啦，但別期待馬上成交。因為前面已經排一堆人卡在漲停價等著買，你的單子只能排隊。不過你要是掛賣單，基本上秒成交，因為這時候想買的人太多了。反過來跌停也是這個邏輯，想買的話馬上成交，想賣的話得排隊。
我看盤面的時候，漲停的股票買單那邊掛滿了，賣單那邊幾乎是空的，一眼就能看出供不應求。跌停就反過來，賣單堆成山，買單寥寥無幾。台股盤面上漲停用紅底標示，跌停用綠底，一下子就能分辨。
說到漲停鎖死可以買嗎這個問題，我得強調一個實用的技巧。如果你預感股票要跌停了，千萬別等到真的跌停才想著要脫手。最聰明的做法是在集合競價時就先掛賣單，因為交易規則是「價格優先、時間優先」，越早掛單順位就越前面。我見過太多人看到沒賣掉就急著抽單重掛，結果反而排到隊伍最後，更難成交。掛單後就別動了，保持原樣。
有時候跌停股票在收盤前最後10到15分鐘會出現一波短暫的流動性釋放，這是當天最後一個逃脫的機會。或者你可以留意跌停價位上的「買一」掛單量，要是突然湧進大量買單，很可能是主力進場接手，這時可以考慮跟著賣出，但動作要快。
漲停鎖死可以買嗎？說到底

最近有人問我台指期怎麼玩，索性就把自己的經驗整理一下。其實台指期說白了就是用來追蹤台灣股市的期貨工具，分成大台和小台兩種。如果你想了解小台近全是什麼，簡單說就是查看最近到期月份的完整交易報價。
我剛入門時最困惑的就是為什麼要選台指期。後來才明白，這東西能多空雙向操作、有槓桿、交易時間長（一天19小時）、手續費還便宜。特別是相比股票投資，期貨的手續費可以低到背後投資額的0.01%，這對頻繁交易的人來說還是挺划算的。
大台和小台的差別其實就是乘數不同。大台用200新台幣的乘數，小台用50元。所以如果指數在15,600點，買一張大台的契約價值就是312萬，小台則是78萬。保證金要求也是大台高四倍。我自己比較常玩小台，因為風險相對可控一些。
開戶的流程很簡單，找家期貨經紀公司線上開戶就行，只要滿20歲。開戶後要存保證金才能交易。這邊要特別提醒，千萬別把保證金當成你真正的投資額。買小台需要4.6萬保證金，但背後的投資價值其實是78萬，槓桿差不多是17倍。
交易的時候有兩個交易時段，一般交易是上午8:45到下午1:45，盤後交易是下午3:00到隔天凌晨5:00。每張合約都有到期日，是該月份的第三個星期三。如果你想繼續持倉就得做「換倉」，平掉現有合約再開新的。
關於技術分析，我主要看移動平均線、RSI和MACD。簡單說，如果價格在50天和200天均線上方就是多頭信號，反之就要小心。RSI出現底背

最近又有人問起美股熔斷的事，我想起來自己也經歷過2020年那瘋狂的一個月，短短時間內4次熔斷，連巴菲特一輩子也才見過5次，那次真的是極為罕見。
說起美股熔斷，很多人一聽就害怕，其實就是市場的一個保護機制。想象一下，當股市暴跌時，所有人都在恐慌拋售，情緒完全失控，這時候就像有人按下了暫停鍵，讓大家冷靜15分鐘重新思考。就像看恐怖片看到心臟受不了，需要暫停一下緩過來，美股熔斷就是這個概念。
機制其實很簡單。標普500指數相比前一個交易日收盤價下跌7%，觸發一級熔斷，交易暫停15分鐘。跌到13%是二級熔斷，再暫停15分鐘。要是跌到20%，那就是三級熔斷，當天直接停止交易。這套規則從1988年開始實施，目的就是防止市場過度波動。
為什麼要設立這個機制呢？主要還是投資人的情緒問題。當股市大幅下跌時，人們最容易恐慌，看著別人都在拋售，自己也跟著拋，形成惡性循環。美股熔斷就是在這時候按下暫停鍵，讓大家都冷靜下來重新評估形勢，而不是被情緒完全綁架。
我印象最深的還是2020年3月。那時候新冠疫情剛爆發，人們對未來完全不確定，加上沙特和俄羅斯的石油談判失敗導致油價暴跌，整個市場都亂了套。短短一個月內，標普500指數觸發了4次熔斷，道瓊斯工業平均指數甚至下跌了31%。那段時間的恐慌程度，現在想起來還是能感受到當時的氛圍。
其實美股熔斷機制也不是完美的。一方面它確實能緩解市場情緒，但另一方面，有些投資人

最近有投資人問我，怎樣才能在美股財報季不會漏掉重要公司的財報發布？我發現很多人其實對財報公布時間點的規律沒有概念，今天就來分享一些實用的觀察。
先說美股這邊。美股財報季通常在每季結束後15天左右就開始熱鬧起來，大型銀行股先揭開序幕，然後進入科技股的超級財報週。以2026年第一季為例，台積電ADR在4月16號法說會，特斯拉4月22號發布，微軟、Alphabet、Meta和亞馬遜都在4月29號，蘋果則在5月1號。這個節奏其實是有規律的，掌握住就能提前布局。
美股的申報規則根據公司規模分三檔。大型加速申報公司（流通市值超過7億美元）要在季末後40天內提交10-Q季報，非加速申報公司則有45天時間。相比之下，台股的規定就嚴格得多，上市公司必須在法定期限前完成公告，沒有彈性空間。台股各類財報的截止日都已明確：2026年Q1季報是5月15號，Q2是8月14號，Q3是11月14號。
我自己在追蹤美股財報季時，會先上投資人關係網站看公司預告的發布時間，這通常比SEC正式申報日期早很多。Yahoo財經、納斯達克官網、英為財經和SeekingAlpha都有整理好的財報行事曆，一次可以掌握多家公司的時程。
如果要查詳細數據，美股去SEC官網EDGAR數據庫就對了，台股則是公開資訊觀測站（MOPS）最完整。美股財報季的股價波動往往很大，提前知道發布時間點，就能更有把握地制定交易策略。這也是為什麼掌握財報公

最近聯準會的動作越來越有意思了。上周決議維持利率在3.5%-3.75%不變，表面符合預期，但反對票達到四票，這是1992年以來分歧最嚴重的一次。有人要降息，有人卻認為通膨風險太高，這種內部對立直接反映在市場上。
受到這種鷹派基調的影響，美元指數當天上漲0.4%，美元/日圓更是漲到160.47，創下去年7月以來的新高。看著日幣持續貶值，美元指數這波上升的力度確實不小。市場幾乎已經放棄了對今年聯準會降息的期待，降息預期一再被削弱。
鮑爾在記者會上還宣布了個人消息，他將在5月15日主席任期結束後留任聯準會理事至2028年。這個決定多少也暗示了他對未來政策方向的態度。
往前看，川普提名的華許即將上位接任聯準會主席。有趣的是，華許主張「縮表加降息」的組合，但現在的局面對他來說並不友善。一方面要處理內部對利率路徑的明顯分裂，另一方面還要應對能源衝擊可能帶來的新一輪通膨。摩根大通的分析顯示，這份聲明的鷹派程度創下2025年6月以來的新高，他們預計聯準會將在2026年全年維持利率不變，2027年才可能有升息的可能。
高盛的看法稍微樂觀一點，認為雖然降息門檻明顯提高了，但下半年還有降息的可能，維持9月和12月的降息預測不變。不過從美元指數近期的表現來看，市場似乎更傾向於相信鷹派的聲音。短期內美元應該還會繼續受到支撐，這對日幣這類避險貨幣的壓力會持續存在。

最近看到很多人問，2026年還能不能挖比特幣？我就整理了一些想法分享給大家。
首先要理解什麼是比特幣挖礦。簡單說，挖礦就是礦工用礦機幫比特幣網絡記賬，系統就會獎勵你BTC。這個過程基於「工作量證明」機制，礦工需要通過計算找到符合條件的哈希值，成功後新區塊就會被添加到區塊鏈上，礦工獲得獎勵。
說起比特幣挖礦的發展，真的變化很大。早年2009年用普通電腦CPU就能挖，後來發展到GPU挖礦，再到現在的ASIC專業礦機。從個人獨立挖礦，演變成現在的礦池合力挖礦模式。全網算力已經超過580EH/s，這意味著單台設備基本不可能成功。
現在的問題是：個人還能免費挖BTC嗎？老實說，很難。早期確實有人用電腦隨便就挖到不少BTC，但現在算力這麼高，個人獨立挖礦基本挖不到。就算加入礦池按算力比例分紅，收益也很少，往往抵不上電費和設備折損。根據數據，截至2025年5月，挖一顆比特幣的成本大約是108,256美元。
想要參與比特幣挖礦，你有兩條路：自己挖或代挖。如果選自己挖，得先搞清楚當地政策是否允許，因為挖礦很耗能。然後決定買礦機自運營，還是托管給第三方，或者直接租算力。目前市面上比較常見的礦機有Antminer S19 Pro、WhatsMiner M30S++、AvalonMiner 1246等，各有優缺點。如果不想買礦機，也可以在NiceHash、Genesis Mining、HashFlare等

最近一直在關注美元的走勢，特別是下半年美元會怎麼動。說實話，現在判斷美元方向比以前難多了。
去年美聯儲開始降息，理論上美元應該走弱，但實際情況遠沒那麼簡單。就業數據一直很堅挺，通膨也黏得很，所以市場對降息的預期反覆調整。現在的共識是聯準會會採取「慢、晚、少」的降息路徑，甚至有機構認為今年全年都可能按兵不動，直到明年才有政策轉向。
我注意到一個重點：聯準會現在的鷹派姿態主要是數據驅動，不是什麼新一輪升息週期。只要就業和通膨開始放緩，政策還是有轉向空間的。但短期來看，下半年美元走勢更可能是高檔震盪，而不是單邊走弱。
為什麼這樣判斷？因為影響美元的因素太多了。利率只是其中一個，還要看全球風險情緒、各國央行政策差異，以及美元作為避險資產的需求。像最近地緣政治又有新動靜，資金馬上就會回流美元。這就是美元的韌性所在。
另一個角度是美元指數的成分貨幣表現。如果歐洲降息比美國更慢，或日本政策更寬鬆，美元相對就會保持強勢。所以下半年美元走勢不能只看美國本身，還要看它相對於其他主要貨幣的吸引力。
去美元化確實是真實趨勢，但這是以年為單位的過程，不會在幾個月內就讓美元大幅貶值。各國央行在減持美債、增持黃金，但美元在全球儲備體系中的地位短期難以撼動。
從投資角度看，下半年美元走勢的波動會帶來機會。短線可以關注CPI、非農就業、FOMC會議這些數據公布，每次都可能掀起匯率波動。如果你做的是波段交易，可以用美

最近看了一些澳幣走勢的數據，發現一個挺有意思的現象。澳幣這十年到底怎麼了？很多人都有同感——澳幣好像越來越弱，高點一次比一次低。
說起澳幣，它曾經是全球交易量第六大的貨幣，地位不低。但如果你把時間拉長看澳幣走勢十年的完整圖景，會發現從2013年初接近1.05的高位，到2023年前後，澳幣貶值超過35%。同期美元指數卻漲了28.35%，其他主要貨幣如歐元、日圓、加幣也都對美元走貶。這說明一個關鍵問題：澳幣的弱，很大程度上不是澳幣本身出了問題，而是美元太強了。
澳幣向來被視為高息貨幣，利差交易曾經很吸引資金。但現在情況不一樣了。澳洲儲備銀行現金利率雖然維持在4%左右，相比2009-2011年那種明顯高於美元的年代，吸引力已經溫和許多。再加上澳洲出口結構高度依賴鐵礦石、煤炭和能源，而中國這幾年需求不如預期，原物料出口下滑，澳幣的商品貨幣特性也被削弱了。
2024年之後情況開始有些變化。隨著大宗商品價格回升、市場對聯準會降息預期升溫、美元指數從高檔回落，澳幣從低位出現明顯反彈。進入2025年，澳幣多數時間維持在過去幾年的相對高檔區間。但每當澳幣接近前高區間，賣壓就明顯增加，這反映出市場對澳幣的信心仍然有限。
澳幣走勢十年的關鍵轉折點，主要取決於三個因素。首先是RBA的利率政策——只要澳洲央行比預期更偏鷹派、維持較高利率，澳幣就有機會重建利差優勢。其次是中國經濟與商品價格，這是澳幣的外部引擎

最近一直在看美元兌日圓的走勢，說實話現在日幣確實還在弱勢區間掙扎。從年初到現在，美元兌日圓基本在152到160之間來回波動，截至上周已經逼近159，感覺日幣會回升嗎這個問題是很多人都在問的。
根據我自己的觀察，日圓持續貶值主要有幾個原因。首先是美日利差的問題，美國利率遠高於日本，這導致大家都在借日幣去投美元資產，套利交易的賣壓一直存在。其次日本央行的政策轉向得很慢，雖然從2024年開始逐步升息，但步伐還是太保守了。加上日本政府的財政擴張政策，以及中東局勢對油價的影響，日本進口成本上升，這些因素疊加在一起，日幣就一直被壓低。
看看日本央行的動作就知道了，他們在1月升到0.5%，12月又升到0.75%，但市場對4月的會議預期是按兵不動，主要是因為中東局勢不穩定。不過據說6月會是下一個關鍵時間點，如果日本央行真的在6月升息至1.0%，那日美利差會開始縮窄，這對日幣會有一定支撐。
至於日幣會回升嗎，機構的看法各不相同。有人認為短期內日圓還會在152到158區間震盪，甚至有人預測年底可能跌到164。但我覺得長期來看，還是要看日本內部的經濟基本面能否改善，特別是工資和物價的良性循環能否建立起來。只要日本經濟成長動能提升，日幣才能真正站穩腳跟。
目前的情況是，短期日幣反彈空間有限，但也不是沒有機會。如果聯準會開始降息，或者中東局勢緩和導致油價回落，日幣都有可能短期反彈。不過對於長期投資者來說，與

最近有朋友問我關於非農數據的事，才發現很多人對這個概念其實還是有些模糊。今天就來聊聊大非農和小非農到底是什麼，以及為什麼投資人都這麼關注它。
先說大非農，正式名稱是NFP（非農就業人數），這是美國勞工統計局每個月發佈的官方數據。它包括非農業就業人數、就業率和失業率三個重要指標，涵蓋私人部門和政府部門的就業情況，基本上能反映整個美國非農業人口的就業狀況。小非農則不一樣，它叫ADP全美私營部門非農就業報告，是由ADP研究機構發佈的民間數據，採樣來自大約50萬家美國企業，涵蓋3500萬左右私營部門員工的就業資訊。
發佈時間也不同。大非農通常在每月第一個週五美國東部時間上午8點30分（夏令時）或9點30分（冬令時）公佈，台北時間大約是晚上8點半到9點半；小非農則在每月第一個週三公佈，比大非農早兩天。雖然小非農是民間數據，但因為發佈機構權威性不錯，所以在官方非農數據出來前，它能給投資者一個不錯的參考指標。
那為什麼所有人都在關注非農數據呢？說白了，這個數據反映的是美國經濟的冷暖。非農數據涵蓋製造業、服務業、建築業等多個行業，當就業人數增加、就業率上升時，說明經濟在向好發展，消費也在擴張；反之則代表經濟可能在放緩甚至衰退。所以非農數據就成了衡量美國經濟興衰的重要標準，也是美聯儲制定利率政策時重點關注的指標。如果就業數據看起來很強勁，美聯儲可能就會考慮加息。
看非農數據的時候應該關注什麼？首先是