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代幣化現金剛剛成為華爾街最愛的抵押品，BUIDL 突破 25 億美元
只存在鏈上的現金剛剛變成了首選抵押品，交易桌動作很快。BlackRock 的 BUIDL 代幣在五個交易階段新增 6.1 億美元鑄造量後，規模突破 25 億美元。該基金持有國庫券、現金與附買回（repo），並提供每日價值更新，以及對已核准錢包提供當天提現。頂級託管信託銀行持有相關資產，而過戶代理（transfer agent）的營運每天 24 小時運作。對交易公司而言，這種「收益＋即時移動」的組合相當罕見。
數學迫使這種轉變。BUIDL 每年累計約 5.2%，並像穩定幣一樣結算。公司可以在主要經紀商（prime brokers）處抵押 BUIDL，借入接近 4.9% 利率的 USDC，並執行基差或市場中性（market-neutral）的帳本。30 到 40 個基點（bps）的利差看起來不大，但以 5 億美元計算，這足以養起一整個團隊。更關鍵的是，贖回在幾分鐘內完成，而不是 T+1，因此國庫部門可避免在銀行那裡閒置現金。7 月，兩家大型經紀商開通了 BUIDL 保證金額度，且在 72 小時內，3.2 億美元從閒置的穩定幣轉移進代幣。
目前的用法說明為何規模持續上升。大型做市商用永續合約（perps）進行對沖，對沖方式是搭配現貨，並把 BUIDL 作為擔保（cover）掛出，將資金成本降低 55 bps。一家信用基