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股價會如何反應
先漲一段：營收超出預期、訂單持續增加，說明 AI 算力需求非常旺盛。
漲幅受限：虧損擴大、自由現金流缺口變大，估值倍數會被下修。
可能衝高回落：8 月 Q2 營收略高於預期，盤後一度大漲約 15%，但全年資本支出指引上調後，部分投行反而下調了目標價。
市場會重點關注這幾項
利息保障倍數：Q3 指引利息約 9 億美元，調整後營業利潤只有 2 億多，利息接近它的 4 倍。
資本支出和營收的比例：全年資本支出指引約為營收指引的 2.9 倍，每賺 1 美元就要花近 3 美元建置產能。
融資成本：舊債殖利率一度接近 16%，新債發不出去就只能靠股權融資，股東持股會不斷被稀釋。
產能上線速度：合約積壓約 1040 億美元，但要等資料中心通電、交付後才能認列營收。
如果下一份財報顯示利息保障改善、自由現金流缺口收窄，股價才可能站穩。否則市場會把 CoreWeave 從「成長股」重新定價為「高槓桿基礎設施公司」，營收再好也難以支撐高估值。$CRWV