我看過很多次槓桿清洗，而這次堪稱教科書範例。多頭部位連續好幾天不斷堆積，資金費率居高不下，未平倉量持續攀升，接著一次劇烈波動就在幾分鐘內把這一切全抹去了。

槓桿清洗不是錯誤，而是這個市場重置的方式。當太多交易者使用高槓桿押注同一方向時，市場就會變得脆弱。小幅下跌會引發保證金追繳，保證金追繳會引發強制賣出，強制賣出又會引發更多下跌。我們剛經歷的就是這樣的連鎖反應。

上一次波動中，多頭部位過度擁擠。所有人都做多，所有人都設了很緊的停損，所有人都押上大部位。價格一回落，第一層停損就被觸發，接著是第二層，然後強制平倉機制接手。這就是為什麼這波走勢感覺又快又深。這不是現貨賣壓，而是槓桿部位平倉。

為什麼交易者會說這次清理是必要的？因為未平倉量太高、資金費率太熱，而且風險過度偏向單一方向。清洗過後，未平倉量下降，資金費率回歸持平，市場也建立起穩固的底部。短期痛苦，長期有益。

我對行情的務實看法是這樣：清洗不代表趨勢結束，而是槓桿已經出清。現貨買家現在可以進場，不必再對抗一堵槓桿多頭的高牆。這就是為什麼大規模清洗後，價格通常會來回震盪、築底，然後在阻力較小的情況下繼續走勢。

我現在關注的很簡單：未平倉量、資金費率和強制平倉價位。如果未平倉量維持低檔，而價格守得住，那就是健康的底部。如果未平倉量再次快速飆升，且資金費率居高不下，那就表示下一波清洗正在醞釀。

目前我會維持低槓桿、小部位，也不會追價。我讓清洗發揮作用，並讓閒置資金賺取靈活收益，同時等待現貨再次引領行情。

清洗會讓人受傷，但也能清空牌桌。能挺過去的交易者，是那些尊重槓桿的人，而不是把槓桿開到最大的人。

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