#USAIStocksHitHard

觸發因素是選後市場情緒轉變，但美國 AI 股票本身的估值問題也確實存在。這是第二層原因。這就是為什麼 AI 股票比大盤跌得更重。現在是逢低買進的時機嗎？我也認為有機會，但「一次性大舉買進」和「分批買進」是兩回事。我選擇後者。

🔍 首先，看看哪些跌得更重

11 月 5 日，科技股為主的指數下跌 5.52% 至 24,315 點，進入修正區間。從 10 月初高點算起，跌幅達 11.9%。前 100 大科技股下跌 6.36%。同一天，大盤下跌 4.36%，產業權重較高的指數下跌 3.44%。

AI 跌得比大盤更重，這個事實本身就是答案：如果這只是普遍恐慌，所有股票的跌幅都會差不多。差異就在於 AI 本身的問題。

分成三層，清楚說明：

第一層：外部情緒——選後展望轉變
選後，對 AI 監管趨嚴以及資料中心建設放緩的展望成為焦點。這不是「科技股很安全」，而是「最擁擠的交易會最先遭到拋售」：情緒一轉變，估值最膨脹的那一邊就會先被拋售。

第二層：AI 本身的資金問題——支出故事正在重新定價
拋售最嚴重的地方正是資金投入所在之處：晶片指數下跌 12.3%，晶片基金下跌 11.2%。個股方面：Nvidia 下跌 9.3%，AMD 下跌 17.4%，Micron 下跌 17.3%，SanDisk 下跌 21.8%，CoreWeave 下跌 10.5%，Intel 下跌 10.5%。

這不是單日事件：10 月，科技股市值蒸發超過 2 萬億美元，光是 11 月 5 日就蒸發了約 2.5 萬億美元。大型資金連續數週降低風險部位，足以證明現在就說「底部已經出現」還為時過早。

第三層：部位過度擁擠——人人都押注同一筆交易
過去兩年，AI 是每個基金都必須持有的唯一交易。當這筆交易失利時，已經沒有人願意買進。Nvidia 跌逾 9%，是自 2025 年 1 月以來最劇烈的跌幅。前 100 大科技股下跌逾 6%，是自 2020 年 3 月以來最劇烈的跌幅之一。

這顯示前一晚有太多人做多，太多部位遭到平倉。好的一面是：市場現在沒那麼擁擠了；壞的一面是：信心受到動搖——恐懼指數從 50 跌至 28，一個月前還在 71。

🧊 唯一的結構性亮點，但別把它當成買進理由

AI 需求並未消失。資料中心仍在興建，晶片仍在下單，而科技指數週五反彈 1.09% 至 24,579 點，晶片指數上漲 4.21%，AMD 上漲 11%。

但我們得說清楚：單日反彈不代表買盤意願已經回來。這可能只是超賣恐慌後的空頭回補。把這稱為「底部訊號」就是過度解讀數據。這只顯示賣方有一天賣累了。這是利多，但不是逢低買進的理由。

⚠️ 為什麼我現在不說「一次性大舉買進」

① 12 月升息的機率已升至 80%
週五，非農就業人數增加 165,000 人，市場預期為 65,000 人。實際數字是預期的兩倍多。失業率降至 4.1%，低於市場預期。8 月和 9 月的數據合計上修 84,000 人。數據公布後，市場對 12 月升息 25 個基點的定價機率從 67% 跳升至 79% 至 80% 區間。

升息預期上升，加上美元指數上漲 0.68% 至 102.29——這是高本益比成長股最不喜歡的組合。在現金越來越緊的環境下，憑情緒逢低買進，可能會讓你陷入跌勢之中。

② 科技指數已連跌四週
沒錯，週五有反彈。但指數整週仍下跌 3.37%，而且這是連續第四週下跌。出現了超賣反彈，但趨勢尚未反轉。

③ AI 故事正在縮水，這比價格波動更重要
Anthropic 預計下週開始進行 IPO 路演，投資人對其估值的展望已從 2 萬億美元水準降至 1.2 至 1.3 萬億美元區間。OpenAI 在最新一輪融資中，估值從 1.5 萬億美元水準降至 1.25 萬億美元水準，募資金額也縮減至少三分之一。就連 AI 領域最核心的兩家公司也在下調估值展望。這顯示這一輪 AI 支出故事正在重新定價。作為高貝塔資產，AI 股票的中期估值錨點也正在鬆動。

🎯 我的分批買進計畫

在這裡，我以 Nvidia 作為 AI 交易的指標，因為 Nvidia 的走勢會帶動整個板塊。

目前狀況：下跌逾 9% 後，股價位於 185 至 190 美元區間。RSI 接近 35，尚未進入 30 以下的超賣區。動能疲弱，但尚未完全耗盡。這代表「跌勢正在放緩」，而非「跌勢已經結束」。

第一階段（少量，占計畫的 25%）：目前價格區間，或重新測試 11 月 5 日低點。理由：這是先前經過測試的支撐區，即使跌破，停損距離也不遠。第二階段（中等，占 35%）：若指數再下跌 3% 至 4%，且 Nvidia 測試下一個低 8% 至 10% 的主要支撐位，就加碼。第三階段（最大，占 40%）：接近 2025 年 10 月低點／200 日均線區間，也就是下一個重要心理關卡，以及先前漲勢形成的結構性支撐。

停損紀律：如果這個結構性支撐也在成交量增加時跌破，且指數收在 23,500 點以下，這就不再是「拉回」，而是「趨勢反轉」。承認自己判斷錯誤，不要透過攤平擴大錯誤。

確認底部的訊號（可用來加碼）：
1. AI 領頭股連續 2 至 3 天獲大型資金淨買進，且晶片指數表現優於科技指數； 2. 收盤站上第一道阻力位 25,200 點，並挑戰 25,800 至 26,200 點的壓力區； 3. 恐懼指數從 28 的恐懼區升至 40 以上。
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