納指這波走勢，復盤下來就一句話：每次止損被掃出場，行情立馬回頭。上週剛割在地板上，第二天直接給你拉回去，盤中一度跌超1.5%，眼看要破前低，結果尾盤買盤湧進來，收盤幾乎把跌幅全抹平，第三天又高開，硬生生把被掃掉的倉位甩在原地。這種「先破位、再反包」的節奏，近幾個月已經不是第一次：有時候指數日內振幅超過2%，20日均線剛丟，第二天就收回去；前低下方掛的止損單剛成交，行情立刻拐頭。現在反而不敢設止損了，你說氣不氣人。

15年看週期的經驗告訴我，現在這位置跟歷史上幾次泡沫頂部的形態確實有點像：估值不便宜、上漲集中在少數權重股、動量指標出現背離、市場廣度收窄，情緒上也是「回調就是買點」的聲音越來越響。2000年網路泡沫和2021年成長股見頂前後，都能找到類似的組合。但「像」不等於「是」。頂部形態可以相似，時間尺度和觸發因素卻完全不同；有的市場橫磨幾個月才見頂，有的一個消息就急跌，也有的看似雙頂最後又被新高化解。市場最擅長的，就是在你確信方向已定的時候，再給你演一齣。
所以我把判斷先存這兒：方向已經定了，但路徑不會直。中間少不了假突破、掃止損、急拉回，越是這種時候越不能被單日波動牽著走。明天回來驗證。