#IntelBeatsEarningsButStockPlunges

Intel 財報優於預期但股價暴跌——為何超預期仍不夠

Intel 第 3 季財報明顯優於預期，但股價隨即崩跌，這是強勁財報遇上過高股價的典型案例。

財報優於預期

第 3 季營收為 137 億美元，年增 3%，高於市場預估的約 131.7 億美元。調整後每股盈餘為 0.23 美元，遠高於市場共識預估的約 0.02 美元，也遠高於 Zacks 預估的 22 美分。GAAP 淨利轉為獲利 41 億美元，去年同期則虧損 166 億美元。

財報公布後，股價在盤後一度上漲 6% 至 10%，交易區間為 37 至 41.38 美元，接近兩年高點。下跌前，年初至今漲幅為 85% 至 90%，遠優於大盤，也領先許多晶片同業。Bernstein 將目標價從 21 美元上調至 35 美元，同時維持「與大盤表現一致」評級，顯示即使看多者也認為上漲空間有限。

股價暴跌

目前行情顯示股價大幅反轉。10 月 30 日常規交易收盤價為 65.76 美元，開盤價 68.36 美元，最高 68.77 美元，最低 63.20 美元，前一交易日收盤價 92.07 美元，單日變動 -26.31 美元，-28.57%。五日報酬率為 -24.38%，一個月為 -44.89%，六個月為 -33.99%，年初至今仍上漲 +78.21%，但已遠低於高點。

這波漲勢較早時的即時報價分別為 90.64 美元 +1.18%、90.72 美元 -0.08%、90.51 美元 +0.46%、90.45 美元 +0.4%、97.71 美元 +0.17%，顯示拋售前高點附近已擠滿買盤。

為何財報優於預期，股價卻暴跌？
1. 財報優於預期的品質。營收僅成長 3%，幅度有限。業績優於預期，是來自重整成本降低與嚴格的成本控管，而非 AI 晶片需求激增。對於同業雲端業務在同一季度成長超過 100% 的產業來說，3% 的成長顯得不足。 2. 估值。年初至今上漲 90% 後，市場期待的不只是成本帶動的業績優於預期。前一交易日收盤價來到 92.07 美元時，許多持有者選擇獲利了結。跌至 63.20 美元的低點，顯示後進場的多頭被迫出場。 3. 現金流與支出。晶圓代工建置需要大量資本支出。自由現金流壓力與晶圓代工部門的低利潤率，讓市場疑慮持續存在。過去 12 個月每股盈餘仍接近 -0.0589，因此獲利尚未穩定。 4. 同業氛圍。某雲端部門公布 103% 的成長，但其母公司股價仍下跌近 10%，單日市值蒸發超過 4800 億美元，避險情緒隨之蔓延。營收成長較慢的 Intel 受到更大衝擊。
現在該關注什麼

對交易者來說，關鍵價位很明確。支撐位：63.20 美元低點，其次是目前的 65.76 美元，再來是 68.36 美元開盤價。若放量跌破 63.20 美元，股價可能下探 58 至 60 美元。壓力位：68.77 美元高點，其次是先前 90.51 至 90.72 美元的報價密集區，再來是前一交易日 92.07 美元的收盤價。若要重回多頭趨勢，股價必須在強勁成交量支撐下收於 90.64 美元之上。

長期發展故事仍然存在——重返獲利、晶圓代工訂單、美國政府支持，以及近期報告提及價值 150 億美元的 AI 交易。但在市場願意再次為 90% 的漲幅買單之前，Intel 必須證明核心業務成長超過個位數，並提升晶圓代工部門的利潤率。

在那之前，這仍是財報優於預期後走弱的市場。買方需要股價日收盤站上前波高點區間；只要股價低於 68.77 美元，賣方就仍掌控局面。

#IntelBeatsEarningsButStockPlunges #ShareWeekly