#英伟达股价新高

#NvidiaHitsRecordHigh

🚨 Nasdaq 創下新高 — 但這是更大漲勢的開始，還是泡沫的最後階段？

Nasdaq 再次突破紀錄區間，10 月 5 日一度接近 27,400 點，短短不到三個月內，較 7 月底低點大幅反彈近 15%。

這次走勢特別值得關注之處，在於它並非僅由單一家公司推動。這波漲勢正擴散至科技業最大的幾家公司：

🚀 SpaceX：+5%+
📈 Meta：+2%+
📈 Tesla：約 2%
📈 Microsoft：約 2%
🔥 Nvidia：+1%+，再次朝紀錄高點邁進

這種廣度很重要。由多檔重量級股票支撐的市場，其結構上比由單一領導者帶動的市場更強。但這也意味著市場預期正變得極度高漲。

那麼，究竟是什麼在推動這波漲勢？

1️⃣ 利率預期已大幅改變

最大的催化劑之一，是貨幣政策預期出現急劇反轉。

就在不久前，市場認為聯準會 10 月升息的機率約為 70%。如今，這項機率已降至約 20%。

隨著經濟數據變得不再支持進一步緊縮，市場預期出現轉變。9 月就業成長不如預期，失業率維持在約 4.2%，勞動參與率也走弱。同時，通膨數據也帶來一些緩解，核心 PCE 約為 3.3% 年增，且近幾個月有所改善。

對高成長科技股而言，較低的利率預期可以為更高的估值提供合理性。

但有一個重要區別：市場目前反映的是不升息，而不一定是立即進入降息循環。如果通膨再次加速，整個敘事可能迅速改變。

2️⃣ Nvidia 重新取回 AI 領導地位

最大的基本面支柱仍然是 AI。

Nvidia 最近盤中一度達到約 237.88 美元，推動其市值逼近 5.67 萬億美元，並重新取代其他公司，登上全球最大企業之首。

這一點尤其重要，因為 Nvidia 此前曾從高點回落近 20%，在市場擔憂 AI 需求放緩之際，市值蒸發超過 1 萬億美元。

如今，市場敘事已經反轉。

Nvidia 最新一季營收年增 105.9%，每股盈餘超越預期，公司並宣布大規模的 1500 億美元庫藏股授權。Morgan Stanley 也維持 Nvidia 為首選股，並給予 300 美元目標價。

從 7 月底低點起，NVDA 已回升約 25%。

只要 Nvidia 維持強勢，投資人對更廣泛 AI 生態系的信心可能就會保持韌性。

3️⃣ 漲勢正擴散至 Nvidia 之外

更大的故事是，投資人再次願意為具有強大長期成長敘事的公司支付溢價估值。

SpaceX 的復甦凸顯風險偏好重新升溫，Meta 受益於 AI 驅動的廣告業務，Microsoft 透過 Azure 和 Copilot 擁有最清晰的 AI 變現路徑之一，而 Tesla 則持續因 Robotaxi 和能源機會受到關注。

這是一種強大的組合，但如果預期與獲利脫節，也會變得危險。

⚠️ 三項風險可能打破這波漲勢

第一：通膨回歸。
油價、租金或薪資上漲，可能使通膨重新高於預期，並再次引發聯準會緊縮的擔憂。

第二：AI 支出放緩。
如果 Microsoft、Meta、Google 或其他巨頭削減資本支出，整個 AI 估值鏈可能面臨劇烈重估。

第三：獲利未能跟上。
自 7 月底以來，Nasdaq 上漲近 15%，但獲利預期的升幅遠未達到同樣速度。

這就形成了進入財報季前最大的問題：

股價上漲，是因為獲利變得更強，還是因為投資人只是願意為相同的獲利支付更高價格？

🔥 我的看法：Nasdaq 創下新高令人印象深刻，而這波漲勢的廣度也具有建設性。但如今已不再是容易「逢低買進」的環境。在估值偏高的情況下，獲利現在必須證明 AI 與成長故事足以支撐投資人已經支付的價格。

對 $NVDA 而言，趨勢仍然強勁，但它漲得越高，執行力就越重要。

這波漲勢是真實的。問題在於，基本面能否與預期以同樣的速度持續前進。

#OneGate见证计划 #weeklyshare #ShareWeekly @Gate_Square