16 位聯準會官員預期今年再次升息：點陣圖剛剛揭示了什麼

聯準會今天做的不只是升息。它告訴市場，自己還沒有結束行動。
在 9 月 16 日決策後發布的最新《經濟預測摘要》中，提交預測的 18 位政策制定者中，有 16 位如今預期在 2026 年底前至少再升息一個四分之一個百分點。只有兩位認為利率將從現在起維持不變。這是一次戲劇性的鷹派轉向，也是迄今最強烈的訊號，顯示自 2023 年 7 月以來的首次升息不會是最後一次。
1. 改變一切的點陣圖
升息至 3.75%-4.00% 的投票一致通過，但真正的訊息在點陣圖中。16 位官員預計今年至少再升息一次，其中 4 位成員認為 12 月前可能再升息兩次。目前的中位數預測顯示，年底前利率將達到 4.00%-4.25% 的區間，之後在 2028 年回落。
19 位官員中有 16 位預期下一步行動將在 10 月或 12 月會議上進行，這實際上鎖定了市場對再次收緊政策的預期。相比之下，就在 3 個月前，沒有任何官員預期 2026 年會升息。
2. 為何官員轉向鷹派
5 月底上任的主席 Kevin Warsh 已清楚表明一點：聯準會需要看到潛在通膨明確且以足夠速度朝 2% 移動。事實並非如此。
經濟運行得比聯準會先前估計的更強勁，而這股強勁勢頭正讓價格壓力持續存在。核心個人消費支出通膨的中位數預測要到 2029 年才會回到 2%。隨著經濟成長具韌性，且 8 月增加了 162,000 個工作機會，政策制定者相信自己有空間維持限制性政策，而不會破壞勞動市場。
3. 2026 年與 2027 年接下來會發生什麼
短期路徑已經確定。官員預期在今天的行動後，今年還會再升息一次。分歧出現在 2027 年。10 位官員認為明年不會再有行動，而 8 位官員仍預測再升息四分之一個百分點。中位數觀點預測 2027 年不會降息，寬鬆政策要到 2028 年才會恢復。
這使終端利率，也就是利率峰值，從上次會議時的 3.75% 上調至 4.00%-4.25%。訊息是利率將在更長時間內維持高位，若通膨未降溫，政策明顯傾向於採取更多行動。