#GateMeme #每周来晒 PONS 跌了 40%，它到底貴不貴？這幾天 PONS 從接近 1 美元一路跌到 $0.6 附近。如果只看 K 線，很難說它強。但如果把 K 線關掉，只看 PONS 現在賺多少錢：過去 24 小時，平台產生大約 600 多萬美元手續費，協議實際收入仍然超過 100 萬美元；過去 7 天協議收入接近 1000 萬美元。放到整個 Launchpad 賽道裡，PONS 目前依然排在第一梯隊。更重要的是，PONS 的收入不是停留在帳面上。協議收入的一部分會用於回購並銷毀 PONS。目前累計給 PONS 持有者帶來的收入已經超過 1000 萬美元。所以它和幣圈很多只有故事、沒有收入、靠純賣幣、吸血的公鏈項目邏輯其實不同。但最近我也在思考一個問題：PONS 會不會進入負向螺旋？Meme 熱度下降→ 交易量下降→ PONS 收入下降→ 回購減少→ PONS 價格下跌→ 市場熱度進一步下降。這才是現在 PONS 最大的風險。最近 PONS 的收入確實已經開始從最高峰往下走，所以現在不能簡單拿一天 100 萬美元收入乘 365，然後說它一定值幾十億美元。真正要看的，是熱度退潮以後，它還能留下多少收入。如果以後 PONS 每天還能穩定賺 50 萬—100 萬美元，我認為現在 4 億多美元的市值並不高，10 億美元只是早晚的問題。但如果未來收入一路從 100 萬跌到 30 萬、10 萬甚至幾萬美元，那麼現在看起來很便宜的 PONS，也並不便宜了。所以我現在看 PONS，已經不太關注它明天是 0.5 還是 0.7。我更關注：當這一輪 Meme 狂熱結束以後，PONS 還能不能繼續賺錢。Robinhood Chain 目前一天 DEX 成交量仍然超過 26 億美元，TVL 約 9.2 億美元，穩定幣規模超過 10 億美元。這個生態並沒有因為 PONS 價格下跌而消失。PONS 真正值得期待的，也許不是永遠靠 Meme 賺錢。如果未來它能從一個 Meme Launchpad，逐漸變成 Robinhood Chain 上的資產發行和交易基礎設施，那麼它的天花板可能遠遠不止今天看到的這些。反過來，如果它最終只是在這一輪 Meme 熱潮裡的一台印鈔機，那麼熱潮結束，收入也會結束。所以現在的 PONS，我覺得不是一道價格題。而是一道更有意思的問題：這 100 萬美元一天的收入，究竟是曇花一現，還是一個新「hype」開始的起點？拭目以待$PONS