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2026 年 9 月 8 日，SpaceX 股價上漲 3.65% 至 153.35 美元，總市值重回 2.02 萬億美元，創 7 月 7 日以來新高。這家太空巨頭在經歷近兩個月的震盪後，重新站上了 2 萬億美元關口。
支撐這一市值的，是資本市場對三重敘事的持續押注。Starlink 是基本盤——截至 2026 年 6 月，SpaceX 已累計發射超過 12318 顆衛星，貢獻了公司超三分之二的收入。星艦是想像空間——第 14 次試飛已申請 FCC 許可，計畫不早於 9 月 15 日發射，目標是嘗試入軌。而 AI 則是新變數——2 月與 xAI 的合併在一定程度上改變了估值邏輯。Pivotal Research 分析師明確指出，2 萬億美元估值「幾乎完全押注於一個工程瓶頸的突破」。
然而，掌聲與質疑從未如此分明。SpaceX 2025 年營收約 187 億美元，市值對應的市銷率高達百倍以上。晨星給出的公允估值僅為 7800 億美元；更有學者直言，該股實際價值僅在 10 至 30 美元之間。與此同時，SpaceX 仍在持續虧損——2025 年淨虧損近 50 億美元。
2 萬億美元，買的不是當下的獲利，而是馬斯克能否兌現從衛星網際網路到星際殖民的整套承諾。重返這一關口容易，真正守住它，需要星艦一次次成功點火。$SPCX