#Gate股票观点挑战 +$SPCX

‌SPCX 已經觸底了嗎？還是只是在喘息？150 美元問題的真正答案。
#Gate 股票觀點挑戰 $SPCX
過去 3 週發生的事情並不是典型的 IPO 故事。SPCX 在史上規模最大的 IPO 後不久，經歷了 3 次重大禁售期解禁：
8 月 6 日：∼9.115 億股（∼1000 億美元）解禁。收盤上漲 6.1%，報 114.92 美元
8 月 20 日：∼3.19 億股（7% 批次）解禁
8 月 26 日：第三波解禁
原本預期的情境是暴跌 10-15%。但實際情況恰恰相反。股票在最大解禁日收紅，並消除了跌破 135 美元 IPO 價格時引發的恐慌。
那麼，這次復甦是持久趨勢，還是只是一波技術性反彈？以下是用簡單術語呈現的真實情況：
I. 為什麼會反彈？
1. 最壞情況已經反映在價格中：市場幾週前就已經反映了「大規模 AI 支出 + 10 億股將被拋售」的恐懼。解禁日的實際賣壓遠低於預期。軋空加速了這波上漲。
2. 基本面優於預期：SPCX 首次公布公開市場財報便超越預期。
• 總營收：78.1 億美元（年增 91.9%），預期為 67.2 億美元 • AI / xAI 營收：25.6 億美元（年增 247.5%） • Starlink 營收：42.9 億美元——超過總營收的 55%，也是唯一持續獲利的部門 • Starlink 訂戶：1200 萬，年增翻倍 • 每股虧損縮小至 9 美分，優於預期
這削弱了「只是在燒錢」的說法。
3. 收復心理價位：跌破 135 美元 IPO 價格曾引發恐慌。回升至該價位附近吸引逢低買進者與 ETF 回歸。
II. 為什麼 150 美元的關卡不容易突破？
1. 禁售期解禁時程尚未結束，更大的解禁即將到來：為降低衝擊，SPCX 管理層規劃了 9 階段的解禁結構。目前仍將發生：
• 未來幾個月將持續解禁類似的 7% 批次 • 2026 年 12 月與 2027 年 6 月將有大得多的批次。Elon Musk 僅持有的 64 億股就會在 2027 年 6 月解禁
隨著股價上升，早期投資者的未實現收益也會增加。這意味著每次上漲都會出現獲利了結。
2. AI 帳單金額龐大：AI 營收在第二季暴增，但資本支出與研發支出也同步增加。公司正斥資數十億美元打造太空 AI 資料中心、與 Nvidia 合作，以及開發 V3 衛星。儘管 Starlink 的營業利益跳增 79%，AI 的回本週期仍不確定。這使高估值受到質疑。
3. 對新聞流極度敏感：SPCX 不是一檔典型股票；它將火箭、衛星、AI 和 Elon Musk 敘事融為一體。單一則新聞——Starship 測試結果、Starlink 每位用戶平均營收從 86 美元降至 66 美元——就可能在一天內扭轉市場情緒。
III. 機構有何預期？
看多情境——Deutsche Bank / Bank of America：他們認為市場錯估了 AI 業務。235-300 美元的目標價仍在考量範圍內。他們的論點是：如果 AI 營收持續季增超過 100%，150 美元的心理阻力位將被突破，新的趨勢也會開始。
看空／謹慎情境——Goldman Sachs / JPMorgan：估值昂貴。短期內，需求不足以吸收解禁供給。預期股價將落在 130-150 美元區間，150 美元具有強勁阻力。若要實現可持續的上漲，他們需要 2 件事：1) 證明實際解禁賣壓已被吸收，2) 證明 AI 業務能帶來正自由現金流。
結論：該怎麼做？
這波上漲不是「趨勢反轉」，而是「最壞情況已經過去」的反彈。
短期內觸及 150 美元是可能的，但若要站穩其上，必須追蹤 3 個數據點：
1. 8 月解禁的交割數據：實際買進被賣出股票的是誰？ 2. 11-12 月解禁前的價格走勢 3. 第三季財報：AI 營收能否攀升至高於 $3B 的 25.6 億美元，以及資本支出是否受到控制。
策略上：在接近 150 美元時逐步獲利了結是合理的，但對於新進場買進者而言，更理性的做法是等待市場消化 12 月解禁。SPCX 目前正處於築底過程，火箭的第二級引擎尚未點火。