#GoldmanSachs看好CXMT

高盛對長鑫存儲（CXMT）採取了顯著看多的看法，強調該公司正成為中國快速發展的記憶體半導體產業中日益重要的參與者。

高盛近期開始追蹤 CXMT，給予買入評級以及 12 個月目標價人民幣 129 元。這項投資論點建立在三大主題之上：中國強勁的 AI 驅動記憶體需求、積極的產能擴張，以及 DRAM 市場日益增加的國產替代。

CXMT 的成長故事特別引人注目，因為人工智慧正在創造龐大的記憶體需求。AI 伺服器、資料中心、智慧型手機、個人電腦及其他先進技術，都高度依賴高效能記憶體。高盛預期 CXMT 的每月晶圓產能將大幅增加，到 2028 年可能達到 447,000 片，並在 2030 年達到 665,000 片。

該公司已經吸引市場高度關注。CXMT 透過上海科創板 IPO 籌集了約 86 億美元，其股價在上市後大幅飆升。路透社報導，該股在上市首日上漲 466%，顯示投資人對中國記憶體產業的期待已變得多麼強烈。

但更大的故事不僅關乎一家公司的發展。

中國正積極推動半導體自給自足，而記憶體晶片正成為這項轉型的戰略性組成部分。CXMT 正試圖擴大生產能力，同時朝更先進的記憶體技術發展，包括 HBM。Counterpoint Research 估計，CXMT 目前已占全球 DRAM 位元出貨量約 9%，隨著新產能投入運作，其占比可能進一步提高。

這為全球半導體市場帶來了重要轉變。Samsung、SK Hynix 和 Micron 仍是主導業者，但 CXMT 的快速擴張可能在傳統 DRAM 以及潛在的高價值記憶體領域引入更具實力的中國競爭者。

機會十分龐大，但風險同樣存在。CXMT 必須成功提高良率、取得客戶對產品的認證、擴展先進技術，並維持強勁的利潤率。地緣政治限制以及取得先進半導體設備的能力，也仍是重要變數。

儘管如此，高盛的看多立場傳達了明確訊息：CXMT 已不再只是中國國內的記憶體故事，而正成為全球投資人密切關注的公司。

AI 正在推動下一輪記憶體週期，而全球半導體領導地位之爭正變得更加激烈。

如今真正的問題已不在於 CXMT 是否正在成長。

而在於它能走多遠。