Raoul Pal: 比特幣 牛市 可能延續至2026年—原因在於此

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著名的宏觀分析師、Real Vision創始人Raoul Pal發表了一項預測，即持續的比特幣牛市可能會延續到2026年——遠超大多數對2025年達到頂峰的傳統預期。在最近的演講中，Pal詳細介紹了一系列宏觀經濟指標、歷史價格行為和流動性指標，他表示這些指標描繪出數字資產長期上漲的引人注目圖景。

比特幣牛市取決於M2

在Pal的論文核心概念中，存在全球M2貨幣供應的概念，這是一個跟蹤全球流通總流動性的指標。Pal觀察到，比特幣以及其他風險資產往往與全球M2的變化密切相關。"如果是這樣，那麼M2將在整個f***ing年繼續上升。如果是這樣，那麼加密貨幣和科技等風險資產將在整個年度內表現良好。"

通過將當前流動性趨勢與2017年的情況進行比較——當時美元大幅走弱，美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)第一任期內股市飆升——帕爾(Pal)認為，宏觀背景看起來同樣有望擴張。據他稱，如果主要經濟體繼續放鬆政策，可能推動下一個爆炸性加密貨幣增長階段。

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Pal 的論文圍繞著全球流動性的影響展開，特別是全球 M2 貨幣供應量作為比特幣和風險資產領先指標的作用。他提出了全球 M2 增長與加密市場表現之間的相關性，並指出：“如果是這樣的話，那麼 M2 將在整個 f***ing 年內繼續上漲。如果是這樣的話，那麼加密貨幣和科技等風險資產全年都會表現良好。

他的分析與2017年相提並論，當時特朗普的財政政策和貨幣寬鬆政策導致美元長期疲軟，這助長了加密貨幣週期。類似的情況現在正在顯現，人們預計會降息和採取刺激措施。

Pal在其擴展的牛市論文中一個至關重要的因素是商業週期，他通過供應管理學會(ISM)製造業指數進行跟蹤。歷史上，ISM指數在50以上表明經濟擴張，這與比特幣價格的激增相關。他指出：“比特幣的價格隨著ISM指數的上漲而上漲[...]如果ISM指數達到其正常週期高峰之間的56和65之間，這將給我們提供比特幣上漲幅度的大小。”

Pal建議，如果ISM繼續上升軌跡，比特幣的價格可能會超過$300,000或更高。但他避免作出精確的預測，強調市場分析驅動的是可能性，而不是確定性。

在談到另類幣市場時，帕爾表示Solana (SOL)和以太坊(ETH)仍然是他投資組合的關鍵組成部分。儘管Solana最近下跌超過53%，但他不認為會長期下降：“Solana相對於全球M2超出了預期[…]Solana在本週期的剩餘時間內應該會表現優於比特幣，以太坊也是如此，Sui的表現也將優於Solana。”

他對另類幣的更廣泛看法基於風險偏好隨著金融條件放寬而發生的變化。 從歷史上看，在週期後半段，當投資者尋求更高貝塔機會時，另類幣的表現優於比特幣。 Pal 批評了在本週期內不會出現另類幣季節的觀念，稱：“那都是***胡說八道。”

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Pal強調，大幅回撤是加密牛市的特徵，而不是bug。他詳細介紹了過去的修正，指出當前週期已經出現了七次20%以上的修正，同時從低點上漲了600%。他警告交易者不要使用槓桿和恐慌性拋售，強調他的“不要搞砸”主題：“要賺錢，要改變你的未來，你必須學會應對波動。”

他將當前的修正與2017年進行了比較，當時比特幣在達到峰值之前經歷了多次30-40%的回調。比特幣的相對強弱指標(RSI)也表明，市場在本週期處於第二超賣狀態，暗示未來幾個月可能會出現回升。

將週期延伸至2026

帕爾最引人注目的斷言之一是，當前的週期可能會延續到2026年，而不是像許多分析師預測的那樣在2025年達到頂峰。他的推理是基於經濟增長加速之前長期的經濟停滯。他表示：“商業週期在50以下需要很長時間。它現在開始擴大。這可能會將週期延長到2026年。

儘管他強調這不是預測，而是一個工作假設，但其影響可能是顯著的。更長的週期將使估值更高，投資流入更持續，並且頂部會逐漸而非爆炸性地形成。(

Pal重申，加密市場遵循可預測的模式，有一個長達一年的指數級增長的“香蕉區”。他指出，目前的修正階段與過去的週期一致，應該會在4月至5月之前導致新的反彈。“我們現在正處於修正階段的第一階段 [...]然後，隨著我們進入3月、4月、5月，我們又開始加速進入香蕉區的下一階段。

然而，他警告投資者在市場最終見頂之前應該預計會發生另一次重大調整，並告誡他們不要過度槓桿和晚週期的狂喜。

總結他的觀點，帕爾敦促投資者保持理性並抵制情緒交易。他強調了長期願景、適當的投資組合構建和耐心的重要性：“你們最需要的是耐心，需要理解市場[...] 我們的未來都寄託在同一件事上。”

目前，BTC按照$88,617進行交易。

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