99% 的比特幣/加密貨幣交易者不知道這一點

1-14)許多人認為，比特幣的價格遵循由其減半事件驅動的可預測的四年週期，預計價格會像計劃一樣穩步上漲。然而，與可預測的季節變化不同，比特幣的市場行為波動性更大，當需求突然轉變時，往往會迅速飆升，呈拋物線式上漲。

👇 2-14)儘管供應（減半）通常被視為主要驅動因素，但比特幣的價格走勢從根本上講是由需求驅動的。與非理性或無知交易的看法相反，比特幣經常反映更深層次的市場基本面。只有少數投資者瞭解這些複雜性，但“鯨魚”——具有重大影響力的主要市場參與者——對這些因素非常熟悉，並圍繞它們制定策略。

👇 3-14)單一指標無法定義基本面；它結合了各種數據點，確定比特幣和其他代幣價格是上漲還是下跌。自 3 月和 4 月以來，某些數據點發生了變化（參見我們5 月份的網絡研討會），促使消息靈通的投資者相應地調整其投資組合。雖然散戶交易員和 memecoin 愛好者一直在大聲推動更高的價格，但這些不斷變化的基本面向大型投資者發出信號，是時候重新定位了。這種需求變化現在正在影響比特幣的價格走勢。

👇 4-14）監控和分析這些數據點需要付出的努力遠比簡單地關注一條激勵性推文要多得多，但它將專業人士與業餘愛好者區分開來。當市場活動因需求減弱而放緩時，收入下降，利潤下降。當以太坊的收入在 4 月和 5 月急劇下降時，我們警告說，以太幣被高估了，此後價格經歷了大幅回調。

99% 未能監控基本協議收入來評估財務健康狀況。

👇 5-14）正如 8 月份的數據所表明的那樣，Solana 可能即將面臨類似的“收入懸崖”，儘管與以太坊相比有四個月的滯後。Solana 在去中心化交易所 (DEX) 上的鏈上交易量急劇下降，這可能會促使做市商從收益率也在下降的流動性池中撤出 SOL。這些撤出的 SOL 代幣可能會被出售，從而降低 Solana 的主導地位。
👇 6-14)在我們追蹤的 112 種領先代幣中，79% 在 2024 年下跌。雖然比特幣上漲了 38%，但以太幣僅上漲了 8%，今年這些代幣中只有 10% 的表現優於比特幣。儘管幾個月來一直有預測稱加密推特即將出現反彈，但由於沒有基本面的堅實敘述，備受期待的“山寨幣季節”仍然難以捉摸。

99％的人忽視了當前市場敘事背後的根本驅動因素。

👇 7-14）2020/2021 年的山寨幣熱潮是在 2020 年 12 月 27 日和 2021 年 3 月 11 日發行第二和第三張 COVID-19 救濟刺激支票後獲得的。這一激增的基礎甚至早在 2020 年 10 月就已奠定，當時美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾警告財政刺激不足的風險，並強調需要額外的政府幹預。由於美聯儲已經提供了最大限度的流動性，財政刺激措施力度加大，助長了零售交易活動的激增。這種熱情在當前的市場週期中尚未被複制。

👇 8-14）許多人預測新一輪流動性週期即將到來，預計降息將像傳統做法一樣推高所有資產價格。然而，關鍵問題是時機。精明的投資者不會從宏觀角度考慮問題，而是關注細節，這些細節表明降息最初可能會給市場帶來巨大痛苦。