过去 10 年，Bitwise、Coinbase、Nasdaq、TSE 都嘗試過做 Crypto 指數，但都沒有太成功。

現在，S&P DJI 聯合 Pantera 推出的 S&P Pantera Digital Asset Index（Ticker：SPPDA），正在嘗試改變這個邏輯：不包括 BTC，重點篩選能夠產生協議收入，並讓 token 持有人捕獲價值的 Crypto 網路
SPPDA 對資產的標準是：有真實使用情境、有協議收入、有經濟活動。
根據 S&P DJI 發布資訊，SPPDA 初始包含 18 個資產。目前確認的前五大成分包括 ETH、BNB、SOL、TRX、HYPE，其餘 13 個資產名單尚未完整披露。官方 PDF 也確定幾個資產篩選原則，包括：
◦ 新進入的市值要超過 5 億美元
◦ 流通比例要大於 30%
◦ 交易活躍度/流動性：LR 需要超過 0.5
◦ 有一定的存在歷史
◦ 連續兩個季度，協議收入必須為正
◦ 排除被遺棄的無主代幣和 meme coin
對於發行方 S&P DJI，大家都不陌生了，美股市場著名的標普 500（S&P 500 Index）和道瓊斯指數（Dow Jones Industrial Average），目前均由 S&P DJI 維護和營運，影響力可見一斑
其實過去 10 年，有不少機構推出過幣圈指數產品，但在市場上的存在感都已經很低了。這些指數的共同點是：1）普遍包括比特幣，且比重很高；2）整體表現基本跟隨 Crypto 牛熊週期，牛市表現不錯，熊市跌到沒法看；3）高度曝露於 BTC 和 ETH，並沒有真正捕獲 Crypto 生態中不同協議的價值成長；4）長期看，回報還不如單一囤積 BTC。
附，歷史上的 Crypto 指數產品
◦ 最早是 2016 年的 CRIX（Cryptocurrency Index）
◦ 2017 年的 BITW（Bitwise 10 Crypto Index Fund）
◦ 2018 年的 Coinbase Index Fund
◦ 2021 年的 NCI（Nasdaq Crypto Index）
◦ 2021 年的 CD20（CoinDesk 20 Index）
◦ 2024 年的 FTSE-Grayscale Digital Asset Index Series
◦ 2025 年的 S&P Digital Markets 50 Index，包括 15 個代幣和 35 個加密相關股票