聯準會 7 月決策近年來最不確定的一次會議 ✨
聯邦準備理事會 7 月 28 29 日的會議，已成為近兩年來最不確定的政策決策；市場對是否由主席 Kevin Warsh 提出 25 個基點的升息或維持不變意見分歧極大。
數字
🔹 現在的聯邦基金期貨大致定價為「維持」的機率約 62 到 68%，以及「升息」的機率 32 到 38%，落在 3.75% 到 4.00% 的區間
🔹 就在兩週前，升息機率幾乎為零
🔹 Kalshi 交易者認為「維持」的機率為 76%
為何賠率已改變
🔹 鷹派情境：布倫特原油自 7 月 1 日以來飆升約 35%，一度在美國伊朗停火協議崩潰以及胡塞武裝攻擊擾亂紅海航運後，突破 100；能源「通行費／附帶風險」再次浮現。達拉斯聯準會總裁 Lorie Logan 與克里夫蘭聯準會總裁 Beth Hammack 已公開支持升息，並主張通膨過高已持續太久
🔹 偏鴿對應：6 月 CPI 從 4.2% 下滑至 3.5%，核心 CPI 也降至 2.6%（先前為 2.9%）。勞動市場僅增加 57000 個職位，令工資壓力降溫。正如一位經濟學家所指出，若在改善通膨數據後立刻升息，似乎有些怪
Warsh 的變數
🔹 Warsh 刻意拒絕提供前瞻指引，告訴國會他對通膨長期維持高位零容忍，並批評聯準會讓通膨在目標之上運行長達五年
🔹 他的風格相當含糊，讓人想起 Alan Greenspan，意味著市場除了僅有的骨架式聲明外，將幾乎得不到更多明確資訊
接下來要看什麼
🔹 9 月的機率已先行定價約 82% 的升息機會；暗示即使聯準會本週維持，緊縮預期仍將保持偏高
🔹 對市場而言，記者會的口吻比實際決策本身更重要
🔹 在通膨數據公布後，賠率首次上升至超過 35.8%
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User_any2026-07-28 15:30:24

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美聯儲 7 月決策：多年來最不確定的會議 ✨

聯邦準備理事會（Fed）7 月 28、29 日的會議，已成為近兩年來最不確定的政策決策：市場對主席 Kevin Warsh 是否會宣布 25 個基點的升息，或選擇維持不變，分歧非常大。

數字

🔹 鮑威爾（Fed funds）期貨目前定價大約 62 至 68% 的機率為「維持不變」，升息機率為 32 至 38%，利率落在 3.75% 到 4.00% 的區間
🔹 就在兩週前，升息機率幾乎為零
🔹 Kalshi 交易者認為「維持不變」機率為 76%

為何機率出現轉變

🔹 偏鷹情境：自 7 月 1 日以來，布倫特原油大漲約 35%，一度在美國-伊朗停火協議崩潰以及荷塞（Houthi）攻擊擾亂紅海航運後，短暫突破 100。能源通行風險重新浮現。達拉斯聯準會（Dallas Fed）主席 Lorie Logan 以及克里夫蘭聯準會（Cleveland Fed）主席 Beth Hammack 已公開支持升息，並表示通膨已經太高太久
🔹 偏鴿對沖：6 月 CPI 從 4.2% 降至 3.5%，核心 CPI 也從 2.9% 降至 2.6%。勞動市場僅新增 57000 個工作，讓薪資壓力降溫。正如某位經濟學家指出，通膨數據改善後立刻升息，似乎不太合理

Warsh 的變數

🔹 Warsh 刻意拒絕提供前瞻指引，告訴國會他無法容忍持續偏高的通膨，並批評美聯儲讓通膨在高於目標的水準上運行了 5 年
🔹 他的晦澀風格令人想起 Alan Greenspan，意味著市場除了簡短的基本陳述之外，將幾乎得不到進一步明確性

接下來要留意什麼

🔹 9 月的機率已經定價約 82% 的升息機率，暗示即使 Fed 這週維持不變，收緊預期仍然偏高
🔹 對市場而言，記者會的語氣比實際決策本身更重要
🔹 在通膨數據發布後，升息機率首次上升至 35.8% 以上

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山顶楚老魔

· 5小時前

自行調查 🤓

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山顶楚老魔

· 5小時前

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山顶楚老魔

· 5小時前

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