華爾街重量級人物力挺永續合約（Perps）：監管者根本沒抓到重點！

​永續合約（Perpetual swaps）或許在加密領域處理數兆美元的交易量，但傳統監管機構長期以來都抱持深深的疑慮，常常把它們直接當作投機、槓桿過高的賭博工具。

​如今，一位重要的華爾街老手正強力反擊。著名交易公司 DRW 的創辦人兼執行長 Don Wilson 最近透過 CoinDesk 發聲，主張全球監管者正在根本上誤解加密中最受歡迎的交易工具。

​🔄 這只是沒有到期日的未來

​重視經濟實質，而非法律標籤：Wilson 表示，監管者用僵化的法律定義來判斷永續合約（perps），而不是評估它們真正的經濟功能，這是一個關鍵錯誤。從本質上看，永續合約其實只是標準期貨合約，只是沒有到期日。

​消除摩擦：perp 的主要創新並非魯莽的高槓桿；而是效率。透過移除到期日，交易者得以避免反覆「展期」到期合約所帶來的持續交易成本、滑價以及資本拖累。

​把合約與交易所分開看

​指錯了肇事者：監管者經常以極端槓桿、自動去槓桿（auto-deleveraging）以及突然清算，作為永續合約本質上具危險性的證據。Wilson 對此提出反駁，指出這些特性是交易所設計與風險管理的功能，而非永續合約本身固有的缺陷。

​即時結算通道：Wilson 強調，現代數位支付基礎設施實際上讓即時保證金（margining）與比傳統 TradFi 結算所更優的風險管理成為可能，因為後者仍以緩慢的、跨多日的結算週期運作。

​呼籲普遍採用
​Wilson 認為，與其試圖禁止或過度限制永續合約，不如讓監管者打開思路。他主張，永續期貨不應被困在加密的沙盒中，它們應能在所有資產類別中依法使用，包含傳統商品與股票。

​當像 DRW 這樣的傳統做市商公開力挺源自加密的創新，這意味著機構投資人思維方式出現了巨大轉變。雖然監管者仍高度聚焦於消費者保護與槓桿上限，但像 Wilson 這樣的重量級人物認為，perps 是全球衍生品交易必然演進的一步，而傳統金融正頑固地錯過了這個趨勢。 #perp