#StrategyInitiatesSTRCBuyback

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Strategy Inc.（全球最大上市公司比特幣金庫持有者）已啟動其「數位信用證券回購計畫（Digital Credit Securities Repurchase Program）」下的首次回購，凸顯其在強化偏好股權架構方面的策略性舉措。2026 年 7 月 27 日，該公司證實其以約 2,500 萬美元回購 288,930 股可變利率 A 系列永久期拉伸優先股（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock，STRC），每股平均支付 86.52 美元。上述回購透過 2026 年 7 月 20 日至 7 月 26 日期間的公開市場交易完成。
移動背後的目的
STRC 回購屬於 Strategy 於 2026 年 6 月 29 日推出的「數位信用資本架構（Digital Credit Capital Framework）」的一部分。該架構旨在強化公司的偏好證券、改善流動性、維持長期比特幣曝險，並支援股東價值。該架構包含五個主要元素：美元儲備政策（USD Reserve Policy）、STRC 股息政策（STRC dividend policy）、數位信用證券回購授權（Digital Credit Securities repurchase authorization）、A 類普通股（MSTR）回購授權，以及 BTC 變現計畫（BTC monetization program）。
為何鎖定 STRC
STRC 的交易價格顯著低於其 100 美元面值，於 6 月下旬觸及接近 75 美元的創低。透過以平均 86.52 美元的價格回購股份，Strategy 正在以低於面值的方式註銷偏好股權，同時降低未來股息義務。為了提升投資人需求，公司也將自 2026 年 7 月 1 日起所有記錄日（record dates）的 STRC 股息率由 11.5% 提高至 12%，以鼓勵市場價格更接近面值。
比特幣仍是基礎
儘管聚焦於偏好證券，Strategy 仍持有全球最大規模的比特幣部位之一。該公司持有 843,775 BTC，平均成本為每枚比特幣 75,476 美元，總收購價值約為 636.9 億美元。隨著比特幣交易價格接近 65,000 美元，Strategy 報告稱其在 2026 年第二季度錄得約 83.2 億美元的未實現數位資產損失；但管理層仍持續將比特幣視為其長期金庫儲備資產。
本週的資本動向
除 STRC 回購外，Strategy 透過其即時市價（at-the-market）計畫出售 5,429,160 股 A 類普通股（MSTR），淨募集資金約為 5.445 億美元。公司亦將普通股回購擴大至 610 萬股，較前一週的 550 萬股增加。同時，截至 7 月 26 日，其美元儲備從 32.25 億美元增加至 37.5 億美元。管理層確認，這些儲備資金未用於資助 STRC 回購計畫。
資本彈性
在首次回購之後，約 9.75 億美元仍可依據「數位信用證券回購計畫」動用。Strategy 也已安排於 7 月 30 日舉行 2026 年第二季度（Q2 2026）財報電話會議網路研討會（earnings webinar），屆時投資人預期將獲得更多關於資本配置、金庫策略以及偏好證券的更新。
投資人情緒
報導指出，部分陷入困境的債券投資人已研究將 STRC 持倉換成替代性證券，反映市場對偏好資本結構的持續疑慮。即便如此，Strategy 透過折價回購、提高股息支付以及擴大現金儲備的組合，展現出明確的努力：在保留長期財務彈性的同時，強化對其偏好股權的信心。
最終重點
Strategy 最新的資本配置決策顯示，在 7 月 20–26 日期間採取更偏防禦的策略。公司並未再增加比特幣部位，而是將重點放在透過 STRC 回購強化資產負債表、增加現金儲備，並支持偏好股股東。即便面臨短期市場壓力，管理層仍維持其對比特幣的長期信念，同時提升其整體資本結構的穩定性。
@Gate_Square