這邊也有一個防禦方的說法，而且並不算薄弱。極端波動會在任何槓桿平台上引發連鎖式清算，而保險基金的設計目的正是用來吸收「破產部位」與「交易所償付能力」之間的缺口——這種結構在 2016 年由 BitMEX 首創，之後也被業界其他公司照搬。聯合創辦人 Arthur Hayes、Benjamin Delo 與 Samuel Reed 在 2022 年就因 AML 與 KYC 失敗認罪，之後又獲美國前總統 Donald Trump 特赦；而 BitMEX 也維持其說法：在 11 年營運期間從未有客戶資金因外部駭客而遭到損失，並以其超出所稱負債的「Proof of Reserves（儲備證明）」作為佐證。
BitMEX 原告在支付期限前趕緊啟動清算程序
BitMEX在 2026 年 7 月 23 日確認，將在 2026 年 9 月 23 日前停止所有交易所營運，讓客戶擁有為期六十天的明確窗口以提領資金，否則將在剩餘金額上承擔每月罰金。僅過了一天，BKX Services Inc. 與 David Namdar 就向美國紐約南區聯邦地方法院提出一份擬議的集體訴訟（class-action），案件登錄為案號 1:26-cv-06259，指控 BitMEX 在系統中斷期間設計進行清算，以奪取客戶的比特幣。大多數報導把這兩件事視為發生在同一週的兩個獨立頭條，但它們之間的時點關聯，會改變這起訴訟在現實上能取得的成果。起訴一家已經排定自己解散日期的公司，與起訴仍在持續營運的公司適用不同規則，而原告的律師顯然也很清楚這點。
一家公司自行設定死亡日期會改變訴訟能追回什麼 針對正在營運的交易所提起民事訴訟，通常假設被告在判決或和解送達時仍存在、也仍持有資產。BitMEX 的清算終止移除了這個假設。HDR Global Trading Limited（母公司）已凍結新的註冊，並將在 2026 年 8 月 26 日開始執行嚴格風險限額，允許的僅是減少部位。等到 9 月 23 日的期限一過，仍未平倉的合約將面臨被迫清算，而交易所則完全停止運作。若在該期限之後才提出集體訴訟，目標將是一個不再營運的實體、其資產基礎也在縮小，且其答覆對象是位於塞席爾群島的海外母公司。現在提起訴訟、在 HDR 仍掌控其自身清算流程、並推定仍持有可回收資產的情況下，才是這起案件唯一附帶有現實可得的賠付的版本。
從法律意義上說，該集體本身甚至還不存在。法官必須先認證 BKX 與 Namdar 能代表更廣泛的美國交易者群體，而這一步本身就要數月，讓壓縮後的時程更加緊迫。
這也是為什麼原告的特定美元金額，比在一般詐欺訴訟中更重要。BKX 主張損失 305.81 BTC，而 Namdar 主張 316.85 BTC；合計 622.66 BTC，若以接近 $65,709 的比特幣價格計算，價值約 4,100 萬美元。這些數字不只是損害估算，它們也能指向原告希望在公司自身清算終止流程分配或耗盡其資金之前，預先劃出並加以保護的 BitMEX 剩餘資產負債表中有多少金額。
指控本身把 BitMEX 的招牌特色反過來用 根本指控是：BitMEX 的內部交易台保留了取得客戶資料的權限，並在投訴所描述的伺服器凍結期間仍持續交易，而零售用戶則被鎖在無法使用自身帳戶，且無法加註保證金或平倉那些正在虧損的部位。該訴訟指稱，交易所的清算引擎隨後在剩餘擔保品價值大約僅為實際損失的兩倍時，仍將這些部位關閉；多出的比特幣則被吸收到 BitMEX 的保險基金與企業資產之中，而不是退還給交易者。該訴訟試圖代表所有美國交易者：凡是自 2018 年 7 月 23 日起、在該平台買入 BTC 交換（swap）產品者，都包含在內——這長達八年的追溯期間只有在原告預期清算終止會迫使對交易所帳冊進行全面清點的前提下才說得通。
這邊也有一個防禦方的說法，而且並不算薄弱。極端波動會在任何槓桿平台上引發連鎖式清算，而保險基金的設計目的正是用來吸收「破產部位」與「交易所償付能力」之間的缺口——這種結構在 2016 年由 BitMEX 首創，之後也被業界其他公司照搬。聯合創辦人 Arthur Hayes、Benjamin Delo 與 Samuel Reed 在 2022 年就因 AML 與 KYC 失敗認罪，之後又獲美國前總統 Donald Trump 特赦；而 BitMEX 也維持其說法：在 11 年營運期間從未有客戶資金因外部駭客而遭到損失，並以其超出所稱負債的「Proof of Reserves（儲備證明）」作為佐證。
這些指控過去就曾被拿到法庭上審理。2020 年，交易者 Brett Messieh 與其他人曾提出一份集體訴訟，指稱類似主張，依據《商品交易法》（Commodity Exchange Act）。該案在 2025 年 6 月 30 日結案，沒有進行審判，也沒有針對清算指控的實體問題作出裁定。這次駁回使得相同主張仍有機會再度出現，而目前的起訴狀直接引用了這些法院記錄。當時與現在改變的並不是指控內容，而是被告：先前的原告是在起訴仍在營運、時間站在其一方的交易所；而 BKX 與 Namdar 則是在起訴只剩下 60 天就要到期的那一間。
同時在跑的兩個時鐘
法律時鐘
2026 年 7 月 23-24 日在 SDNY 提出集體訴訟，尋求追償源自 2018 年 7 月 23 日起的主張
清算終止時鐘
目前凍結註冊，並於 2026 年 8 月 26 日執行風險限額；2026 年 9 月 23 日全面關閉並進行被迫清算
這兩條時間線原本並沒有協調，但不論 HDR 是否本意如此，它們現在都在平行運行。任何客戶、原告或其他持有人，只要在 9 月 23 日之後仍將資金留在 BitMEX，都將就未提領餘額承擔罰金：每 50 美元或每年 1%（取較高者）。這條罰金條款原本是為一般使用者在結清帳戶時撰寫，但它同樣以同樣力度適用於原告所主張「從一開始就被不當扣押」的資金。罰金會從 9 月 23 日關閉日期之後的那個月開始累計。
市場實際上在為什麼定價 BMEX 是 BitMEX 的原生代幣，在關閉公告後下跌了 90% 到 97%，使其市值跌到低於 50 萬美元。這種崩盤反映的主要是關閉本身，而非這起訴訟。因為在任何公告之前，Kaiko 的資料就已顯示 BitMEX 的市場份額低於 0.01%，日交易量接近 40 萬美元；此外，交易所僅在 2026 年 7 月就因交易興趣不足而下架了 65 個交易對。Kaiko 分析師 Thomas Probst 指出，鑑於其交易量早已跌到多低，BitMEX 的關閉對更廣泛的市場數據幾乎不會造成太大影響；不過他補充說，這可能會強化一個觀點：流動性會持續向最大型交易所集中，而以較小的交易所為代價。重整顧問 Roshan Dharia 告訴 Cointelegraph，該關閉反映的是夾在資本充足的巨頭與不斷上升的合規成本之間的中型集中式交易所所承受的結構性壓力；而這種局面只會被這起訴訟的時點進一步凸顯，而非造成。
本案所建立的先例，意義超越了 BitMEX 本身。歷史上，註冊在海外的交易所曾依賴司法管轄距離與行動緩慢的母公司架構，來削弱美國訴訟的衝擊。若是原告群組並非等待數年才取得針對仍在運作實體的判決，而是去追趕一家公司自行施加的清算終止截止期限，這就是另一種劇本；而現在，其他安靜地關閉營運的交易所，也許需要開始把這類情況納入規劃。