#MinnesotaPredictionMarketBanBlocked

預測市場的訴訟對決
美國的預測市場未來在 2026 年 7 月 27 日出現重大轉折，當時一名聯邦法官在明尼蘇達州的開創性預測市場禁令正式生效前，先行予以阻止。這項裁定使 Kalshi 與 Polymarket 等平台得以在該州繼續運作，同時展開更廣泛的法律爭戰，爭論各州是否有權禁止受聯邦法規監管的事件合約。
關鍵法院裁決
位於明尼亞波利斯的美國地方法官 Katherine Menendez 發布初步禁制令，禁止明尼蘇達州執行 2026 年 5 月由州長 Tim Walz 簽署的法律。該立法原定於 8 月 1 日生效，若落實，將使在明尼蘇達州運作預測市場成為重罪。若實施，這將是全國首部完全禁止預測市場而非對其進行監管的州法。
為何對該法律提起挑戰
一個不同尋常的聯盟成立以反對該立法。美國司法部、商品期貨交易委員會、Kalshi 與 Polymarket 各自挑戰該法律，主張《商品交易法》賦予聯邦政府對預測市場與事件合約的專屬權力。他們的立場是，各州不得透過提出各自的禁令來凌駕這個聯邦架構。
法院的推理
Menendez 法官認為，聯邦法律很可能會排除明尼蘇達州的相關法規。依據裁定，Kalshi 與 Polymarket 提供的多項事件合約，符合《商品交易法》下對「交換（swap）」的聯邦法律定義。由於這些合約落入聯邦管轄範圍，法院認定明尼蘇達州試圖禁止它們，恐怕難以通過司法審查。
州與聯邦權限
明尼蘇達州主張，預測市場的運作如同賭博系統，讓消費者能夠就體育、選舉、娛樂與世界事件進行投機，因此可與非法賭博相提並論。然而，法院認定，符合條件的事件合約若由聯邦加以監管，可能會凌駕與之衝突的州端限制。這凸顯出聯邦受監管的金融產品與州賭博法律之間的重要差異。
商業影響
Kalshi 與 Polymarket 維持表示，禁令將透過擾亂在全國統一的預測市場，造成不可彌補的損害。公司也主張，對其服務宣傳的限制引發了第一修正案的疑慮。儘管這些合憲性主張仍未獲解決，法院認定在初步禁制令階段無需加以處理。Menendez 法官也指出，若最終認定某些合約不符合受聯邦監管的交換合約範圍，未來的裁決可能會縮小禁制令的適用範圍。
為何此案重要
這項裁定代表了預測市場產業最重要的法律發展之一。雖然多個州已透過監管行動對這些平台提出挑戰，但明尼蘇達州是第一個通過立法，將其運作定為重罪的州。阻止該法律顯示，聯邦法院可能會愈來愈多地承認預測市場是由聯邦法律所規範的金融工具，而非由個別州的賭博法規所控制的活動。
對加密的更廣泛意涵
這項結果不僅限於預測市場本身。就數位資產產業而言，這項裁定強化了以下論點：受聯邦監管、以區塊鏈為基礎的金融產品，能獲得來自相互衝突的州層級禁止措施的實質保護。這項原則可能會影響未來涉及代幣化資產、去中心化交易所，以及其他在聯邦監管框架內運作的加密原生金融服務的爭端。
在訴訟於法院持續進行期間，預測市場平台將繼續在明尼蘇達州運作。最終結果有可能為美國境內預測市場的監管方式建立持久先例，並在未來數年之久影響聯邦監督與州端權限之間的關係。
@Gate_Square