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#StrategyInitiatesSTRCBuyback
Strategy Inc.（全球最大以企業為主的比特幣資金庫持有者）已啟動其 Digital Credit Securities Repurchase Program（數位信用證券回購計畫）下的首筆回購，傳遞出一項旨在強化其偏好股權結構的策略性舉措。2026 年 7 月 27 日，公司確認已回購 288,930 股其 Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock（STRC，變動利率 A 系列永久伸延優先股），回購金額約 2,500 萬美元，且每股平均價格為 86.52 美元。這些回購已在 2026 年 7 月 20 日至 7 月 26 日期間透過公開市場交易完成。
這項舉措背後的目的
STRC 回購屬於 Strategy 的 Digital Credit Capital Framework（數位信用資本框架）的一部分，該框架於 2026 年 6 月 29 日推出。該框架旨在強化公司的偏好證券、改善流動性、維持長期比特幣曝險，並支撐股東價值。其包含五個主要元素：USD Reserve Policy（美元儲備政策）、STRC 股息政策、Digital Credit Securities 回購授權、Class A common stock（MSTR，A 類普通股）回購授權，以及 BTC 變現計畫。
為何鎖定 STRC
STRC 的交易價格顯著低於其 100 美元面值，6 月下旬一度觸及接近 75 美元的創低。透過以平均 86.52 美元價格回購股份，Strategy 正在以低於面值的價格使優先股權退場，同時降低未來股息義務。為了提升投資人需求，公司也將 STRC 股息率從 11.5% 提高至 12%，自 2026 年 7 月 1 日起的所有記錄日期均適用，鼓勵市場價格更接近面值。
比特幣仍是基礎
儘管著重於其偏好證券，Strategy 仍持有全球最龐大的比特幣部位之一。公司持有 843,775 BTC，平均成本為每枚 75,476 美元，總收購價值約為 636.9 億美元。由於比特幣交易價格接近 65,000 美元，Strategy 在 2026 年第二季報告約 83.2 億美元的未實現數位資產損失，儘管管理層仍持續將比特幣視為其長期資金庫儲備資產。
週內資本動向
除 STRC 回購外，Strategy 透過其 at-the-market（市價）計畫出售 5,429,160 股 Class A common stock（MSTR），淨籌資約 5.445 億美元。公司同時將普通股回購規模擴大至 610 萬股，而前一週為 550 萬股。另一方面，截至 2026 年 7 月 26 日，其 USD Reserve 從 32.25 億美元增加至 37.5 億美元。管理層確認，這些儲備資金並未用於資助 STRC 回購計畫。
資金彈性
在首筆回購之後，約 9.75 億美元仍可供 Digital Credit Securities Repurchase Program 使用。Strategy 也已安排其 2026 年第二季財報線上研討會，時間為 7 月 30 日；預期投資人將收到有關資本配置、資金庫策略以及偏好證券的更多更新。
投資人情緒
報導指出，部分陷入困境的債務投資人已嘗試將 STRC 持倉交換為其他證券，反映出對偏好資本結構的持續疑慮。即便如此，Strategy 以折價回購、提高股息支付、並擴大現金儲備的組合，顯示出明確努力，藉以在保留長期財務彈性的同時，強化對其偏好股權的信心。
結論重點
Strategy 最新的資本配置決策顯示，在 7 月 20–26 日期間採取更偏防禦性的策略。公司並未新增更多比特幣，而是優先透過 STRC 回購強化資產負債表、增加現金儲備，並支持偏好股股東。即使面臨短期市場壓力，管理層仍持續維持其對比特幣的長期信念，同時提升其更廣泛資本結構的穩定性。
@Gate_Square