#长鑫今日上市成交901亿 901 億成交額背後的邏輯與隱憂

2026 年 7 月 27 日，國產 DRAM 龍頭長鑫科技（688825）登陸科創板，開盤報 49.5 元/股，較發行價 8.66 元暴漲 471.59%，市值突破 3.31 萬億元。盤中成交額達 901 億元，超越東方財富此前 900 億元的紀錄，創 A 股個股單日成交額歷史新高。

901 億的成交額，首先源於極端的供需結構。長鑫科技發行後總股本 668.81 億股，但上市初期無限售流通股僅 45.03 億股，占總股本 6.73%。極低的流通盤遇上市場對「國產 DRAM 第一股」的狂熱追捧，價格發現機制被放大，少量資金就能撬動天量成交。

更深層看，這是市場對產業邏輯的重估。長鑫科技是中國最大、全球第四的 DRAM 廠商，2025 年全球份額已達 7.67%。在 AI 算力爆發驅動下，公司預計 2026 年上半年營收 1100 億至 1200 億元，淨利潤 500 億至 570 億元。儲存晶片正從強周期產業向成長型賽道靠攏，市場給予的估值溢價，本質上是對「中國儲存產業自主可控」這一戰略價值的定價。

但 901 億的狂歡也需冷靜審視。DRAM 產業具有 3 至 4 年的強周期規律，目前價格高位能持續多久存在不確定性。萬億市值既是里程碑，也意味著企業必須直面技術追趕、產能擴張與周期波動的多重考驗。資本的熱情可以點燃一時，但產業的長期價值，終究要靠持續的技術突破和業績兌現來支撐。