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WTI 原油分析

WTI 原油最近觸及了自 6 月 8 日以來的最高水平，上週四約在 **每桶 92.25 美元** 附近觸頂，隨後出現急速反轉。當前價格約 **84.50 美元**，較近期高點下跌約 **8.4%**，降幅顯著。這波回撤在週一進一步大幅加速：WTI 以一個幅度可觀的看空跳空開盤，單一交易日內跌幅接近 **6%**，原因是在美國與伊朗之間的外交解決前景重新升溫。

這波急劇下跌的主要催化劑在於：美國宣布在連續 13 個晚上的對伊朗目標轟炸之後，暫停對伊朗目標的轟炸行動。隨後，德黑蘭也暫停其報復性攻擊，令外界重燃對這場持續已近五個月衝突出現外交突破的希望。這一進展觸發了先前在升溫階段被納入油價的地緣政治風險溢價快速解套。

WTI 的潛在下行目標

以目前 84.50 美元水準來看，若外交進展持續，WTI 在短期內可能進一步下探至 **80.00 美元至 82.00 美元** 區間。較看空的情境下，若中東緊張局勢完全降溫且供應疑慮減弱，價格可能回落至 **75.00 美元至 78.00 美元** 區域，代表較目前水準還將下跌 **8% 到 11%**。不過，通往 Bab el-Mandeb Strait 的航運限制，以及對霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）的持續擔憂，正在限制過度積極的看空部位，因而對油價形成一定支撐。

Brent 原油分析

Brent 原油近期的價格走勢甚至更加戲劇化。國際基準一度在上週短暫觸及具心理意義的 **每桶 100 美元** 關卡，原因是衝突外溢至霍爾木茲海峽以外，延伸至紅海，威脅更廣泛中東地區的原油出口。這代表多月高點，也反映出對供應嚴重中斷的極端憂慮。

在降溫消息出來後，Brent 急劇下跌：自短暫跌破 90 美元關卡後，價格約下滑 **6%**，目前交易在 **90.93 美元** 附近。從 100 美元高點計算，這代表 **9% 的下跌**。Brent 的波動極為罕見，合約在漲跌之間劇烈擺動，反映交易商在快速演變的地緣政治頭條中左右為難。

Brent 的潛在下行目標

若華盛頓與德黑蘭之間的外交緩和能持續，Brent 在短期內可能進一步下探至 **85.00 美元至 88.00 美元** 區間。若中東緊張局勢得以徹底解決，Brent 也可能推動回到衝突前水準，約在 **每桶 70.00 美元至 75.00 美元**，代表較目前價格可能下跌 **15% 到 20%**。然而，分析師提醒，目前仍為時過早，無法下結論認定衝突已進入可持續的降溫階段；而霍爾木茲海峽的航運通行仍是關鍵擔憂。約有全球五分之一的海運原油出貨通過該海峽。

需要密切關注的關鍵因素

交易商應留意與美伊談判相關的後續進展、是否恢復軍事打擊，以及透過霍爾木茲海峽與 Bab el-Mandeb Strait 的航運交通數據。此外，美國石油協會（American Petroleum Institute）與能源信息署（Energy Information Administration）的每週庫存報告，將提供關鍵的供需平衡指標。基本面呈現混雜局面，這意味著在下重注積極的看空押注前應保持審慎，因若外交努力出現停滯，供應中斷可能很快再次被引爆。
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