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CXMT 預先公開（Pre-IPO）合約點燃社群：加密投機推動對中國巨型 IPO 的熱度
中國領先 DRAM 製造商——長鑫記憶體技術（ChangXin Memory Technologies，CXMT），在其於 2026 年 7 月 27 日於上海 STAR 市場的 IPO 大爆發之前與之後，已成為全球焦點。此次 IPO 是 2026 年亞洲規模最大的，亦是中國 A 股半導體史上規模最大的；募資規模約 579 億人民幣（約 86 億美元），若行使超額配售選擇權，最高可達 666 億人民幣。
值得一提的是，社群的熱情不僅來自傳統投資者，也來自加密領域，透過 Gate 等平台的預先公開永續合約（pre-IPO perpetual contracts）所引發。
反映這些合約如何打開全球入口，並引發激烈的討論與投機交易。
CXMT 背景與 IPO 動能
總部位於安徽合肥的 CXMT，是中國最大的 DRAM 製造商，且在全球排名第 4（僅次於三星、SK Hynix 與美光），在 2025 年年底全球市占率約為 7.67%。公司為伺服器、手機與 AI 應用製造記憶體晶片，包括 DDR4/DDR5、LPDDR，並正在開發 HBM。
得益於 AI 需求熱潮與全球記憶體供應短缺，CXMT 的財務表現大幅躍升：
2026 年第 1 季度營收：508 億人民幣（年增 719%）。
2026 年第 1 季度淨利：約 247.6–330 億人民幣（最高激增至 +1,688%）。
2026 年上半年展望：營收 1,100–1,200 億人民幣，淨利 500–570 億人民幣。
IPO 以每股 8.66 元定價，初始估值約 5,790 億人民幣（855 億美元）。IPO 資金將用於升級晶圓產線、DRAM 技術研發，以及下一代研發（R&D），包括把月產晶圓產能推向 400,000+ 單位。
在 2026 年 7 月 27 日的交易首日，CXMT 股價一度飆升至 470–530%（開盤初期），把市值推至 3–3.65 萬億人民幣（約 500+ 億美元）水準，成為中國大陸股市中最有價值的公司，超越 ICBC。
預先公開合約：通往全球社群的橋樑
由於 STAR 市場的准入限制（對中國散戶的投資門檻高，且對外國投資者較為困難），加密市場中的預先公開永續合約成為一種創新解法。
CXMTUSD 的交易價格在每股 6–8.64 美元（高點）區間，意味著市值約 4,000–5,000+ 億美元——遠高於官方 IPO 估值。短時間內，成交量與未平倉量（open interest）達到數百萬美元規模。
Gate 與其他平台：提供 CXMTUSDT 永續合約，槓桿最高可達 10x–20x、支援 24/7 交易、以獎勵進行交易競賽，並讓加密社群更容易取得。
這些合約讓全球投機者可押注「中國儲存替代（China storage substitution）」以及 AI 記憶體超級周期（AI memory supercycle）的敘事，即便沒有直接持有股票。由此形成並行的價格發現（price discovery）、對沖（hedging），並把熱度擴散至中國以外。
影響與前景
這類預先公開合約不僅「點燃」加密社群，也提升了 CXMT 在全球的能見度。與 Tencent 的多年度供貨合約（規模 29 億美元以上），以及與其他大型玩家的討論，進一步鞏固其地位。
需要留意的風險：
新股出現後的高波動（早期可流通盤（thin float）約 6.7%）。
對 AI 需求與記憶體週期的依賴。
與全球競爭者相比的技術挑戰。
加密合約的投機性質（並非標的資產）。
CXMT 代表了中國在 AI 時代實現半導體自主的野心。預先公開合約已成功彌補取得機會的落差，並建立出充滿活力的社群敘事，反映出資本市場的演進：加密與傳統市場正逐步走向更緊密的整合。
在獲 IPO 資金支持的產能擴張與研發推進下，CXMT 被定位為持續在具萬億美元規模的全球 DRAM 市場中競爭。這一進展值得投資人、分析師與科技社群持續關注。
本文根據 2026 年 7 月的最新公開資料整理，僅供資訊參考，不構成投資建議。