#长鑫成交901亿创A股历史纪录 科创板史上最大IPO诞生

今日（7月27日），长鑫科技集团股份有限公司（简称“长鑫科技”）成功在科创板挂牌上市。本次首次公开募股，长鑫科技以每股8.66元的价格发行，开盘后股价飙升逾450%，公司市值突破3万亿元大关，创下A股历史纪录，成为首只开盘即跻身万亿市值俱乐部的硬科技企业。这一事件在🇨🇳资本市场具有标志性意义。它预示着A股市场正逐步告别大市值企业由银行及传统消费行业主导的时代，同时也反映出中国产业结构的深度调整，正从根本上改变资本市场的构成。此情此景，在🇨🇳半导体产业发展历程中亦堪称浓墨重彩的一笔。
万亿市值启示
长鑫科技登陆资本市场，其间蕴含的深意值得我们深入探究。一个引人深思的话题随之浮现：在人工智能所引领的存储需求爆发周期中，存储芯片是否仍属于典型的周期性股票？回顾过往数十年，动态随机存取存储器（DRAM）行业素以其强烈的周期性著称——供需关系的失衡直接导致价格大幅震荡，企业利润也随之剧烈起伏。三星等巨头也曾因此陷入亏损泥潭，这正是以往众多投资机构对长鑫科技持谨慎态度、不愿轻易介入的主要原因。
然而，人工智能的迅猛发展正在重塑该行业的根本逻辑。曾经，存储芯片的应用场景主要集中在消费电子产品及常规服务器，其需求受消费周期影响显著，呈现明显的波动性。时至今日，存储芯片已演变为算力基础设施的关键组成部分，大型语言模型的训练与推理、以及AI数据中心对其的需求展现出持续的刚性和高速增长态势。“以往，市场普遍将存储芯片视为强周期行业，通常采用市净率（PB）进行估值；但在AI浪潮席卷之下，行业运行逻辑已然发生转变，其需求不再单纯受消费电子淡旺季的左右，正逐步向成长型赛道靠拢，因此可以考虑运用市盈率（PE）来进行估值。”张维对此进一步阐释道。这一判断也正得到市场的印证。例如，长鑫科技今年单季度的盈利便已超越科创板所有企业盈利总和，如此规模的业绩表现，自然促使市场对其估值逻辑进行重新考量。当然，长鑫科技的上市承载着更为深远的战略意义。
一个国家的上市公司市值排名，往往是其产业结构最直观的反映。在过去相当长的一段时间里，A股市场市值排名前十的公司多为金融、能源、消费等传统行业巨头。近年来，随着宁德时代、中际旭创等一批科技企业的市值不断攀升，这背后折射出资本市场对中国硬科技资产价值的重新评估，也清晰地表明中国经济的增长动力正朝着科技驱动、创新驱动的方向加速转换。将视野投向全球，上世纪八九十年代，美国、日本等发达国家的市值前十榜单同样以金融、石油、汽车、电力等传统行业企业为主导。但两国随后的发展路径却大相径庭：信息技术革命重塑了美国的产业格局，微软、苹果、亚马逊、谷歌、英伟达等科技巨头的崛起，不仅支撑了美国此后数十年的产业领先地位，也彻底改变了资本市场的价值分布；进入人工智能时代，美股市值前十的席位几乎全被科技企业占据。反观日本，在其上世纪八十年代经济鼎盛时期，全球市值前十的企业中半数为日本银行；泡沫经济破裂后，其产业增长便长期缺乏核心驱动力。市值榜单的变迁，正是产业迭代最有力的佐证。
长鑫科技在上市首日便跻身A股市值榜首。展望未来，长江存储等顶尖硬科技企业亦将陆续登陆资本市场。在张维看来，这些企业的上市，不仅仅是为A股增添了几家大市值公司，更重要的是将重塑整个市场的头部市值结构，使中国最核心、最稀缺的技术资产真正成为资本市场关注的焦点。长期以来，在一级市场存在一种普遍认知：人民币基金往往专注于投资制造业、半导体、设备、材料等领域，这类投资周期漫长，回报见效缓慢，缺乏“性感”特质。相较于美元基金，其投资故事似乎总少了些酣畅淋漓的色彩。“长鑫科技的成功上市，堪称本土人民币基金的一次‘正名之战’。”它有力地证明：植根于本土产业土壤，秉持深耕产业的理念，陪伴那些具备实干精神与创新勇气的企业家共同成长，人民币基金完全有能力穿越经济与行业周期，打造出可与美元基金媲美乃至超越的投资范例。
对于基石资本而言，此次投资的意义远超财务回报本身。正如张维所言，长鑫科技的上市将极大提振国内硬科技产业发展的整体信心，激励更多硬科技创业者勇于向关键核心技术领域发起挑战。“硬科技投资的黄金时代，正方兴未艾。”展望未来，基石资本的长期战略保持不变：持续聚焦半导体、人工智能、商业航天、量子科技等硬核科技领域，助力国产核心技术实现从无到有的突破。
今年恰逢基石资本成立25周年，这同时也是🇨🇳创业投资行业波澜壮阔的25年。回首过往，张维感慨万千：“我们这一代人亲历了社会的深刻变革，其中孕育着巨大的机遇，这赋予了我们无可比拟的优势与幸运。”他坚信，🇨🇳新经济企业的崛起是历史必然。“如果你始终身处传统行业，与房地产等相关产业深度绑定，你可能会对未来愈发感到悲观；但如果你投身于新兴科技领域，你所看到的将是另一番充满希望的景象。”$CXMT ‌