#SECPushesFor24HourTrading

美國證券交易委員會（SEC）正朝向現代金融市場史上最大的結構性變革之一邁進，藉由支持美國股票交易擴展到幾乎每天 24 小時、一週 5 天。
Nasdaq 於 2025 年 12 月 15 日正式提交其提案，尋求核准每天 23 小時的交易時段，預計最早可在 2026 年下半年開始實施。此舉反映出全球對持續進入美國股票市場的需求不斷增加，因為國際投資者愈來愈需要超越傳統華爾街交易時段的彈性。
目前，美國股票市場每個工作日透過三個時段運作：盤前時段（4:00 a.m.–9:30 a.m. ET）、正規市場（9:30 a.m.–4:00 p.m. ET）以及盤後交易（4:00 p.m.–8:00 p.m. ET）。依 Nasdaq 的提案，這些時段將被重組為白天時段（4:00 a.m. 至 8:00 p.m. ET）與夜間時段（9:00 p.m. 至 4:00 a.m. ET），消除隔夜市場關閉，並在整個營業週內建立幾乎連續的交易循環。
延長交易時段的動能已在成長。NYSE Arca 已獲得 SEC 核准擴大交易時段，並從週一至週四每日約運作 22 小時，而週五交易則持續至 8:00 p.m. ET。同時，存管信託與清算公司（DTCC）正在準備其 Universal Trade Capture（UTC）系統，以支援 24×5 的交易處理，預計在經過廣泛測試後於 2026 年 6 月進入生產環境。
此趨勢並不僅限於美國。倫敦證券交易所已宣布計劃推出專屬的 24 小時交易場地，交易所交易產品（exchange-traded products）將在此進行；客戶測試預計於 2026 年下半年進行，而商業化啟動目標為 2027 年上半年，惟需取得監管核准。這些進展顯示，全球金融市場正逐步朝向更長的交易時段邁進，以因應跨多個時區的投資者需求。
支撐近乎連續的交易需要龐大的基礎設施升級。市場數據提供商、證券資訊處理商（SIPs）、交易所、清算機構、券商與機構投資者必須使其系統現代化，以便幾乎全年無休地處理交易、分發報價、監控風險並進行交割。隨著維護窗口變得愈來愈有限，可靠的技術、具韌性的網路以及強化的資安能力將變得更為重要。
在傳統交易所持續為此轉型作準備之際，Gate 已透過其 gStocks 代幣化證券平台率先採納這一概念。不同於受限於市場時段的傳統交易所，Gate 為有由底層資產提供 1:1 備抵的代幣化證券提供 24/7 交易。該平台支援超過 58 檔代幣化證券，包括美國股票、韓國股票、ETFs 以及部分私募股權資產，讓用戶可透過最低 1 USDT 的分數化持有開始投資。
Gate 的生態系統不止於單純交易。投資者可以在不出售持倉的情況下使用 Crypto Loans、參與 Simple Earn 產品以創造被動收入、透過統一帳戶管理資產、透過機構 API 進行連接，並利用期貨避險工具進行專業的投資組合管理。這個整合式生態系統使用戶能在同一平台內結合傳統投資曝險與數位資產的彈性。
Gate 也提供 Stock Copy Trading，讓投資者能夠在美國、香港與南韓市場自動複製經驗豐富的交易者。該服務涵蓋超過 12,500 檔股票與 ETFs，支援自 0.01 股起的分數化複製交易，並採用高水位（High-Water Mark）的獲利分享模式：只有當超過先前的獲利高點後，才會收取績效費用，從而有助於對齊領先交易者與追隨者的利益。
向 24 小時交易邁進，對全球投資者具有重要影響。散戶參與者獲得在正常工作時間之外交易的自由，而國際投資者則能在各自白天存取美國市場，而不必通宵守候。機構投資者則受益於更高的投資組合調整彈性，而量化交易策略也能在重大新聞出現時立即回應，而無需等待下一次市場開盤。
然而，連續交易也帶來新的挑戰。流動性不太可能在一天中均勻分佈，這意味著隔夜時段可能出現更大的價差與更高的波動。為因應低交易量時段的市場狀況變化，保證金管理、停損策略與風險控管都需要調整。投資者在考慮於傳統時段之外大量參與前，需更深入理解這些動態。
市場流動性已開始向延長時段轉移。根據 NYSE 的研究，2025 年第二季度的盤外交易約佔美國整體股票交易活動的 11.5%，且在該期間建立了多項盤前成交量紀錄。這些數據顯示，投資者對擴大存取範圍確實存在需求，儘管高峰流動性可能仍主要集中於主要金融中心之間的重疊時段。
監管機構也面臨顯著的新責任。監控系統必須能持續監測市場中的操縱、內線交易、虛假掛單（spoofing）與異常活動。隨著全球參與度擴大，跨境監管協調的重要性將愈來愈高。不論在何時，熔斷機制、交易暫停與緊急程序都必須有效運作，以確保即使在隔夜時段，市場仍能有序運轉。
當 24 小時存取變得更普遍時，各交易場所之間的競爭預期將加劇。能夠提供更長交易時段的交易所可能吸引更多額外的委託流；而券商與替代交易系統則會面臨壓力，必須升級基礎設施並改善客戶支援。若無法投資於所需技術的公司，可能會在不斷演變的市場競爭中愈發吃力。
目前 Gate 具備優勢，因為其代幣化證券生態系統已在不受傳統市場時段限制的情況下運作。透過將區塊鏈技術與真實世界證券的代幣化表徵相結合，該平台為投資者提供仿若全球金融市場未來走向的持續存取能力。隨著監管框架逐步成熟，代幣化資產可能會在傳統交易所之外扮演愈來愈重要的角色。
延長交易時段的經濟論點很直觀。金融市場存在的目的是促進高效率的價格發現與資本配置。重要的地緣政治發展、企業公告與經濟數據往往發生在非交易時段。依照現有架構，投資者常常必須等待數小時才能做出反應。
近乎連續交易能讓市場更快納入新資訊，可能提升定價效率，同時降低隔夜缺口。
對全球投資者而言，優勢同樣顯著。亞洲投資者可以在當地白天交易美國股票，而歐洲投資者則能受惠於與美國市場更長的重疊時段。這種更佳的可及性強化了國際分散投資的機會，並支撐資本市場持續全球化。
然而，營運需求將大幅增加。券商必須判斷是維持 24 小時人力，還是更仰賴自動化。科技基礎設施需要持續監控、資安防護與備援，以盡量降低停機時間。客戶支援、合規監控與營運風險管理也必須隨之演進，以符合連續交易的需求。
實施將會逐步進行，而非在一夜之間完成。DTCC 的基礎設施升級、交易所測試、券商整合與監管核准都將分多個階段完成，之後全面採用才會成為現實。因此，市場參與者應預期是分階段的轉換，而非立即轉向全天候交易。
投資者保護仍是另一項主要優先事項。監管機構必須確保交易者理解隔夜流動性、波動性與價格發現相關的風險。透過強化揭露、教育資源與完善的熔斷機制，將有助於在延長交易變得更廣泛提供後維持信心。
可靠的技術是這項轉型的基礎。交易所、券商與市場數據提供商必須在幾乎不受干擾的前提下維持穩定運作，而資安防禦也必須持續運作，以保護交易系統免受日益複雜的威脅。連續市場幾乎不留給營運失誤的空間。
最終，SEC 推動近 24 小時的股票交易，絕不只是延長交易時段而已。這反映的是全球金融向更持續可及、更快速的資訊處理、更高的國際參與，以及愈加數位化的市場基礎設施演進。隨著傳統交易所現代化，代幣化證券平台持續擴張，傳統金融與數位市場之間的差異可能會逐步縮小。若投資者與機構能夠及早適應這個新時代，則有望在全球資本市場進入下一階段演進時佔據有利位置。
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