#SECPushesFor24HourTrading

美國證券交易委員會（SEC）正推動現代金融市場史上最大的結構性變革之一，支持將美國股票交易擴展至接近每天 24 小時、每週 5 天。
Nasdaq 已於 2025 年 12 月 15 日正式提交其提案，尋求批准每天 23 小時的交易時段，預計最早可在 2026 年底開始實施。此舉反映全球對持續存取美國股票市場的需求不斷增加，因為國際投資人愈來愈需要超越傳統華爾街交易時段的彈性。
目前，美國股票市場每個工作日透過三個交易時段運作：盤前交易（4:00 a.m.–9:30 a.m. ET）、例行市場（9:30 a.m.–4:00 p.m. ET）以及盤後交易（4:00 p.m.–8:00 p.m. ET）。根據 Nasdaq 的提案，這些時段將被重組為白天時段（4:00 a.m. 到 8:00 p.m. ET）以及夜間時段（9:00 p.m. 到 4:00 a.m. ET），取消隔夜市場休市，並在整個營業週內建立近乎連續的交易循環。
延長交易背後的動能已在增長。NYSE Arca 已獲 SEC 批准延長交易時段，並且自週一至週四每天約運作 22 小時，而週五交易則持續至 8:00 p.m. ET。同時，存放與清算公司 Depository Trust and Clearing Corporation（DTCC）正準備其 Universal Trade Capture（UTC）系統，以支援 24×5 的交易處理，並在經過廣泛測試後排定於 2026 年 6 月投入生產。
這股趨勢並不僅限於美國。倫敦證券交易所（London Stock Exchange）已宣布計劃推出專屬的 24 小時交易場所，用於交易所買賣產品，預計在 2026 年底進行客戶測試，而商業化上線目標為 2027 年上半年，仍須待監管批准。這些發展顯示，全球金融市場正逐步朝向更長的交易時段邁進，以滿足跨多個時區的投資人需求。
支援近乎連續的交易需要龐大的基礎設施升級。市場數據供應商、證券資訊處理商（SIPs）、交易所、清算機構、券商以及機構投資人必須使其系統現代化，以便幾乎全年無休地處理交易、分發報價、監控風險並結算交易。隨著維護窗口日益受限，可靠的技術、具韌性的網路以及強化的資安防護將變得更加重要。
在傳統交易所持續準備這項轉型的同時，Gate 已透過其 gStocks 代幣化證券平台率先採納該概念。不同於受市場時程限制的傳統交易所，Gate 為由底層資產 1:1 備抵支撐的代幣化證券提供 24/7 交易。該平台支援超過 58 檔代幣化證券，包括美國股票、南韓股票、ETF 以及部分私募股權資產，讓用戶可從僅 1 USDT 的資金起步，透過零碎持有開始投資。
Gate 生態系統不止於單純交易。投資人可在不出售持倉的情況下使用 Crypto Loans，參與 Simple Earn 產品以創造被動收入，透過單一帳戶管理資產，透過機構 API 進行連接，並利用期貨避險工具進行專業的投資組合管理。這個整合式生態系統讓用戶能在同一平台內同時結合傳統投資曝險與數位資產的彈性。
Gate 也提供 Stock Copy Trading，讓投資人可在美國、香港與南韓市場自動複製經驗豐富的交易者。該服務涵蓋超過 12,500 檔股票與 ETF，支援自 0.01 股起的零碎複製交易，並採用高水位線（High-Water Mark）的獲利分潤模式：只有在超過先前獲利高點之後，才會收取績效費用，藉此對齊領航交易者與追隨者的利益。
朝向 24 小時交易的轉變，對全球投資人具有重要意涵。零售參與者獲得在正常工作時段以外交易的自由，而國際投資人可在其本地白天存取美國市場，而不必熬夜等待。機構投資人則可從更高的投資組合調整彈性中受益，並且演算法交易策略能在突發消息出現時立即做出反應，而無需等待下一次市場開盤。
然而，連續交易也會帶來新的挑戰。流動性不太可能在一天內均勻分布，這意味著隔夜時段可能會出現更大的價差與更高的波動。為因應低成交量期間的市場狀況變化，保證金管理、停損策略以及風險控管都需要調整。投資人若想在傳統時段以外進行大量參與，將需要在事前更深入理解這些動態。
市場流動性已開始向延長時段轉移。根據 NYSE 的研究，2025 年第二季度的盤外交易約佔美國股票整體交易活動的 11.5%，期間也創下多項盤前的成交量紀錄。這些數據表明投資人對擴大存取的確有實質需求，但最高流動性很可能仍集中在主要金融中心之間相互重疊的時段。
監管機構也面臨顯著的新責任。監視系統必須持續監控市場，防範操縱、內線交易、虛假掛單（spoofing）以及異常活動。隨著全球參與擴大，跨境監管協調將變得愈發重要。熔斷機制、交易中止以及緊急程序無論在何時都必須有效運作，以確保即使在隔夜時段也能維持有序的市場。
當 24 小時存取變得更普遍時，交易場域之間的競爭預期將加劇。能夠提供更長交易時段的交易所，可能吸引更多的訂單流；而券商與替代交易系統則將面臨升級基礎設施並改善客戶支援的壓力。若無法投資於所需技術的公司，可能會在不斷演進的市場競爭中更難維持優勢。
Gate 目前擁有優勢，因為其代幣化證券生態系統已在不受傳統市場營業時間限制的情況下運作。透過將區塊鏈技術與現實世界證券的代幣化表示結合，該平台為投資人提供類似全球金融市場未來走向的持續存取。隨著監管框架逐步成熟，代幣化資產可能會在傳統交易所之外扮演愈來愈重要的角色。
從經濟角度看，延長交易時段的論點相當直接。金融市場的存在是為了促進有效率的價格發現與資本配置。重要的地緣政治發展、公司公告以及經濟數據常常發生在例行交易時段之外。在當前的結構下，投資人通常必須等待數小時才能做出反應。
近乎連續的交易使市場能更快速地吸收新資訊，可能提升定價效率，同時降低隔夜的落差。
對全球投資人而言，優勢同樣顯著。亞洲投資人可以在當地白天時段交易美國股票，而歐洲投資人則能受惠於與美國市場更長的重疊時段。這種改善的可近性強化了國際分散投資的機會，並支撐資本市場持續全球化。
即便如此，營運需求將大幅增加。券商必須決定是維持 24 小時人力，還是更倚重自動化。科技基礎設施需要持續監控、資安防護與冗餘，以盡量降低停機時間。客戶支援、合規監控以及營運風險管理也必須隨之演進，以符合連續交易的要求。
實施將會逐步進行，而不是在一夜之間完成。DTCC 的基礎設施升級、交易所測試、券商系統整合以及監管批准都將分階段完成，直到全面採用成為現實。因此，市場參與者應預期的是分階段過渡，而非立刻轉向全天候交易。
投資人保護仍是另一個主要優先事項。監管機構必須確保交易者理解與隔夜流動性、波動性與價格發現相關的風險。透過強化揭露、教育資源與完善的熔斷機制，將有助於在延長交易日益普及之際維持信心。
可靠的技術是這項轉型的基礎。交易所、券商與市場數據供應商必須以最少的中斷維持穩定運作，同時資安防禦必須持續運作，以保護交易系統免受日益複雜的威脅。連續市場幾乎不留給營運失誤的餘地。
最終，SEC 推動近 24 小時的股票交易，不僅僅代表交易時段的延伸。它反映全球金融朝向持續可近性、更快速的資訊處理、更高的國際參與，以及日益數位化的市場基礎設施的演進。隨著傳統交易所現代化、代幣化證券平台持續擴張，傳統金融與數位市場之間的界線可能會逐步縮小。能夠在新時代提早調整的投資人與機構，可能在全球資本市場進入下一階段演進時，處於有利位置。
@Gate_Square #SummerCreationCamp