#SECPushesFor24HourTrading


美國證管會推動 24 小時交易:美國股市的新時代
美國證券交易委員會(SEC)已採取里程碑式的一步,朝重塑美國股市版圖邁進。於 2026 年 7 月 23 日,SEC 正式宣布,將在 2026 年 9 月 17 日於其華盛頓特區總部舉辦公開圓桌會議。本次會議的主要目標是討論並辯論為將美國股市轉向 24 小時交易制度所需的準備工作。此一公告已在全球金融社群引發連鎖反應,因其意味著投資人如何在全球最具影響力的市場之一中取得並交易股票,可能出現范式轉變。
即將到來的圓桌會議不只是例行性的程序聚會。它代表一個關鍵的轉折點,在此處監管者、市場參與者、經紀商-交易商、結算機構以及產業專家將齊聚一堂,審視延長交易時段所涉及的多面向挑戰與機會。討論內容將涵蓋若干關鍵領域,包括支援隔夜交易作業所需的基礎設施要求、在延長時段內維持市場穩定的營運架構、能夠處理持續交易活動的清算與交割程序,以及在全天候環境下保護投資人所需的監管防護措施。
在本次圓桌會議之前,最重要的發展之一,是 Nasdaq 已獲得 SEC 核准,每週五天實施每天 23 小時交易。此項核准標誌著從傳統市場結構所做出的歷史性轉型,該結構已治理美國股票交易數十年。依循新的 Nasdaq 架構,既有的盤前時段(Pre-Market Hours)、例行市場時段(Regular Market Hours)以及盤後時段(Post-Market Hours)將整合為單一的白天時段(Day Session),運行時間為美東時間 4:00 AM 至 8:00 PM。此外,還將新增一個全新的夜間時段(Night Session),其運作時間為隔天日曆日凌晨 4:00 AM 至晚上 9:00 PM(即從 9:00 PM 到隔天 4:00 AM)。此結構實質上銜接了過去市場收盤與隔天盤前開盤之間曾存在的落差,使每個工作日只剩下一小時的停機時間,形成近乎連續的交易環境。
Nasdaq 已核准模式的影響不僅限於延長交易時段。當 Nasdaq 因營業而關閉時,該關閉將於關閉日期前一天的美東時間 8:00 PM 起生效。市場隨後會在關閉日期當天的美東時間 9:00 PM 重新開市,除非該關閉落在星期五;若落在星期五,市場將於週日晚間美東時間 9:00 PM 重新開市。這種排程方式在確保最大連續性的同時,仍能容納必要的維護與交割期間。
推動 24 小時交易並非只侷限於美國。據報導,倫敦證券交易所(London Stock Exchange)正探索於 2027 年初推出隔夜交易平台,反映了主要交易所之間更廣泛的全球趨勢:擴大其營運時段。這股國際動能突顯了競爭壓力,促使交易所必須調整以因應日益互聯的全球經濟需求,而資本跨越國界與時區,卻不能有停歇。
主張延長交易時段者提出了數項有力的理由,支持 24 小時市場存取。也許最重要的優勢在於提升國際投資人的可近性。長期以來,位於亞洲、歐洲以及其他非美國時區的交易者與投資人,面臨一項挑戰:必須在不方便或與當地營業日不相容的時段參與美國市場。24 小時交易模式將消除這道障礙,讓全球參與者能夠在符合自身日程與市場活動的時段接觸美國股票。這種擴大的可近性有望吸引大量新的資金流入美國市場,進而提升整體市場參與度,並改善價格發現的深度與品質。
另一項關鍵效益,是投資人能夠在不論事件何時發生的情況下,立即回應突發新聞、地緣政治事件與經濟發展。在目前制度下,許多發生在例行交易時段之外的重要事件,往往會導致市場恢復交易時出現跳空開盤,進而引發波動尖峰,使投資人難以應對。若採用連續交易,價格調整可更為循序漸進,因為資訊會在白天與夜晚被逐步吸收到市場價格之中;這可能降低隔夜跳空風險的嚴重程度。
然而,轉向 24 小時交易也引發必須審慎處理的嚴重疑慮。最引人關注的擔憂聚焦在隔夜時段的流動性。目前延長交易時段的交易量已明顯低於例行市場時段,而若再進一步擴大,可能會惡化此問題。流動性較低自然會導致買賣報價價差(bid-ask spreads)更寬,意味著投資人於非尖峰時段交易時,可能面臨更高的交易成本。此外,流動性下降還可能放大價格波動,形成相對小額的委託就能引發過度龐大價格變動的情況。
散戶投資人保護也是另一項關鍵疑慮。批評者認為,延長交易時段可能會助長個別投資人過度且衝動的交易行為;這些投資人可能缺乏機構參與者所具備的複雜分析工具、即時數據存取以及風險管理架構。易於取得的交易管道與隔夜波動的結合,可能造成一個危險環境,使散戶交易者在市場流動性偏薄的條件下做出缺乏充分資訊的決策。像 Better Markets 這樣的組織已明確反對 24 小時交易的核准,並主張金融產業可能會利用「持續存取」搭配「宣傳式誘因」的組合,實質上引導散戶投資人進入有害的交易模式。
SEC 已承認上述疑慮,並強調在這一轉型過程中,投資人保護仍是根本優先事項。9 月 17 日的圓桌會議將特別探討:經紀商-交易商如何在隔夜運作中履行其責任;應建立哪些揭露要求,以確保投資人理解在低流動性期間交易的風險;以及在持續處理所帶來的需求下,清算與交割系統如何維持營運韌性。
在傳統市場仍正處於朝 24 小時交易邁進的複雜路徑中時,Gate 已經先行建立自身定位,成為提供使用者持續市場存取的平臺。Gate 的 24 小時交易服務讓投資人能在全天候與市場互動,提供現代全球交易者所需的彈性與便利。這種積極推動連續交易的作法,彰顯 Gate 致力於滿足其用戶群不斷演進的需求,也讓該平臺在整個產業朝向永遠在線(always-on)金融前進的同時,處於相對領先的位置。
SEC 的 9 月 17 日圓桌會議,代表金融市場持續演進中的一個關鍵時刻。當美國以及其他主要經濟體努力移除長久以來制約股票交易的時間性障礙時,未來數月所建立的決策與框架,將根本性地重塑投資人如何與全球資本市場互動。24 小時交易的承諾在於其潛在能力:讓存取更民主化,並創造一個真正全球化的交易市場;但其最終成敗,將取決於監管者與產業參與者能否在創新與那些確保市場對所有參與者而言依然公平且運作良好的堅實防護措施之間取得平衡。
@Gate_Square
#SummerCreationCamp
NDAQ1.81%
查看原文
The_Crypto_Strategist
#SECPushesFor24HourTrading
美國證券交易委員會推動 24 小時交易:美國股票市場的新時代
美國證券交易委員會已邁出具有里程碑意義的一步,朝向重塑美國股市的格局。2026 年 7 月 23 日,SEC 官方宣布將於 2026 年 9 月 17 日在其位於華盛頓特區的總部舉辦公開圓桌會議。此次會議的主要目標是討論並辯論為使美國股市轉向 24 小時交易制度所需的準備工作。此公告已在全球金融社群引發連鎖反應,因為它暗示在投資人取得與交易股票的方式上,可能出現範式轉移,而這正發生在全球最具影響力的市場之一。
即將舉行的圓桌會議並不只是例行的程序性聚會。它代表一個關鍵的轉折點:監管者、市場參與者、券商自營商、結算機構與產業專家將齊聚一堂,針對延長交易時段所涉及的多面向挑戰與機遇進行審視。討論內容將涵蓋多個關鍵領域,包括支撐隔夜交易營運所必需的基礎設施需求、用於在延長時段維持市場穩定的作業架構、能夠處理持續性活動的清算與交割程序,以及在全天候環境中保護投資人的必要監管防護措施。
在這場圓桌會議之前,最重要的發展之一是 Nasdaq 收到 SEC 核准,可每週五天實施每天 23 小時交易。這項核准標誌著從傳統市場結構邁向歷史性的轉變;該傳統市場結構已治理美國股票交易數十年。在新的 Nasdaq 架構下,既有的盤前時段(Pre-Market Hours)、常規市場時段(Regular Market Hours)以及盤後時段(Post-Market Hours)將整併為單一日間時段(Day Session),運行時間為美東時間 4:00 AM 至 8:00 PM。除此之外,還將新增全新的夜間時段(Night Session),運行時間為隔一個日曆日的美東時間 9:00 PM 至 4:00 AM。這種結構實質上填補了先前在市場收盤與隔日盤前開盤之間存在的落差,讓交易環境幾乎連續,且每個工作日僅剩一小時的停機時間。
Nasdaq 已核准模式所帶來的影響不僅止於延長交易時段。在 Nasdaq 因營業而休市的日子,休市將於休市日期之前一個日曆日的美東時間 8:00 PM 開始生效。市場隨後將在休市當天(休市日期本身)的美東時間 9:00 PM 重新開市,除非該休市落在週五;在這種情況下,市場將於週日晚間美東時間 9:00 PM 重新開市。這種排程方式在確保最大程度連續性的同時,也兼顧必要的維護與交割時段。
推動 24 小時交易並非僅侷限於美國。據報導,倫敦證券交易所(London Stock Exchange)正在探索於 2027 年初推出一個隔夜交易平台,反映出主要交易所之間更廣泛的全球趨勢,即擴大營運時段。這股國際動能凸顯了競爭壓力:促使交易所調整以滿足日益互聯的全球經濟中的需求,因資本跨越國界與時區,而不再有停歇。
延長交易時段的支持者提出了多項有力的理由,支持 24 小時的市場存取。也許最重要的優勢是提升對國際投資人的可近性。身處亞洲、歐洲及其他非美國時區的交易者與投資人,長期以來一直面臨一個挑戰:難以在對其當地工作日而言不方便或不相容的時段參與美國市場。24 小時交易模式將消除這道障礙,讓全球參與者能在符合自身日程與市場活動的時段參與美國股票交易。這種擴大的可近性可能吸引大量新的資金流入美國市場,進而提升整體市場參與度,並改善價格發現的深度與品質。
另一項關鍵效益在於,無論資訊何時出現,投資人都能立即因應突發新聞、地緣政治事件與經濟發展。依照現行制度,發生在常規交易時段之外的重要事件,往往會在市場恢復交易時導致跳空開盤,進而引發波動性尖峰,這對投資人而言可能難以應對。連續交易將使價格調整更為循序漸進,因資訊會在白天與夜晚持續被吸收到市場價格之中,可能降低隔夜跳空風險的嚴重程度。
然而,邁向 24 小時交易也引發了必須被審慎處理的重大疑慮。最引人關注的擔憂集中在隔夜時段的流動性。當前延長時段的交易量已明顯低於常規市場時段,若再進一步擴大,可能會惡化這個問題。流動性較低會自然導致買賣報價價差(bid-ask spreads)更寬,意味著投資人可能在非尖峰時段交易時承擔更高的交易成本。此外,流動性下降也可能放大價格波動,形成這樣的條件:相對小的委託可能引發不成比例的大幅價格變動。
散戶投資人保護也是另一個至關重要的考量。批評者認為,延長交易時段可能會鼓勵個別投資人進行過度且衝動的交易行為;這些投資人可能缺乏機構參與者所具備的先進分析工具、即時資料存取能力與風險管理框架。當「容易存取」與「隔夜波動」相結合,可能會形成一個危險環境:讓散戶交易者在市場流動性偏薄的情況下做出資訊不足的決策。像 Better Markets 這類組織已明確反對 24 小時交易的核准,認為金融產業可能會利用「持續存取」與「促銷誘因」的組合,有效地把散戶投資人引導到有害的交易模式中。
SEC 已承認這些疑慮,並強調在整個轉型過程中,投資人保護仍將是根本性的優先事項。9 月 17 日的圓桌會議將特別檢視:券商自營商如何在隔夜營運中履行其責任;應實施哪些揭露要求以確保投資人理解在低流動性期間交易的風險;以及在持續處理的需求下,清算與交割系統如何維持作業韌性。
雖然傳統市場仍在摸索通往 24 小時交易的複雜道路之上,Gate 已經建立起作為平台、為使用者提供持續市場存取的定位。Gate 的 24 小時交易服務讓投資人能夠隨時參與市場交易,提供現代全球交易者所需的彈性與便利。這種主動推動的持續交易做法,展現了 Gate 對滿足其用戶群不斷演進需求的承諾,也使該平台在整個產業朝向「永遠線上(always-on)」金融邁進的過程中,站在更早的先行位置。
SEC 的 9 月 17 日圓桌會議,代表正在進行中的金融市場演進過程中的一個關鍵時刻。當美國與其他主要經濟體正致力於移除過去一直束縛股票交易的時間性障礙,未來數月所制定的決策與架構將從根本上重塑投資人如何與全球資本市場互動。24 小時交易的承諾在於其潛力:使存取更加民主化,並打造真正全球性的市場;但其成敗最終將取決於監管者與產業參與者能否在創新與強健的保護之間取得平衡,確保市場對所有參與者而言都能保持公平且正常運作。
@Gate_Square
#SummerCreationCamp
此頁面可能包含第三方內容,僅供參考(非陳述或保證),不應被視為 Gate 認可其觀點表述,也不得被視為財務或專業建議。詳見聲明
  • 打賞
  • 2
  • 轉發
  • 分享
回覆
請輸入回覆內容
請輸入回覆內容
Crypto_Beauty
· 5小時前
2026 GOGOGO 👊
回復0
Crypto_Beauty
· 5小時前
LFG 🔥
回復0