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SEC 推動 24 小時交易:美國股市迎來新時代
美國證券交易委員會(SEC)已朝著重塑美國股市版圖邁出具有里程碑意義的一步。2026 年 7 月 23 日,SEC 正式宣布,將於 2026 年 9 月 17 日在其位於華盛頓 D.C. 的總部舉辦公開圓桌會議。此次會議的主要目的是討論並辯論為使美國股市轉向 24 小時交易制度所需的準備工作。這項公告在全球金融社群引發連鎖效應,因其意味著可能的典範轉移:投資人將有機會以不同於過往的方式,進入並交易全球最具影響力市場之一中的股票。
即將到來的圓桌會議不只是例行性的程序聚會。它代表一個關鍵的轉折點,屆時主管機關、市場參與者、經紀自營商、結算機構以及產業專家將齊聚一堂,針對延長交易時段所牽涉的多面向挑戰與機會進行審視。討論內容將涵蓋多個核心面向,包括支援隔夜交易作業所必需的基礎設施需求、在延長時段內維持市場穩定的營運架構、能夠處理持續交易活動的交割與結算程序,以及在全天候環境下保護投資人的監管防護措施。
在此次圓桌會議之前,最重要的發展之一是 Nasdaq 收到 SEC 核准,將每週五天實施每次 23 小時交易。此核准標誌著從過去數十年支配美國股票交易的傳統市場架構邁向歷史性的轉型。在新的 Nasdaq 架構下,既有的盤前時段(Pre-Market Hours)、例行市場時段(Regular Market Hours)以及盤後時段(Post-Market Hours)將整併為單一日間時段(Day Session),運行時間為美東時間 4:00 AM 至 8:00 PM。此外,將新增一個全新的夜間時段(Night Session),運行時間為隔天(下一個日曆日)美東時間 9:00 PM 至 4:00 AM。這樣的結構實質上銜接了過去在市場收盤與隔天盤前開盤之間存在的落差,使交易環境幾乎呈現連續性,僅在每個工作日保留一小時的停機時間。
Nasdaq 已核准模型的影響不僅限於延長交易時段。當 Nasdaq 因營業而休市的日子,該休市將在距離休市日期的前一個日曆日美東時間 8:00 PM 起生效。市場隨後將在休市當天美東時間 9:00 PM 重新開市,除非該休市落在週五;若休市為週五,市場將於週日晚間美東時間 9:00 PM 重新開市。此種排程方式在確保最大連續性的同時,仍能兼顧必要的維護與結算期間。
推動 24 小時交易並非僅限於美國。據報導,倫敦證券交易所正探索在 2027 年初推出隔夜交易平台,反映出主要交易所之間更廣泛的全球趨勢:擴展其營運時間。這股國際動能凸顯了競爭壓力,促使交易所必須因應日益互聯的全球經濟需求——資本跨越國界與時區而不停歇。
延長交易時段的支持者提出多項令人信服的理由,主張提供 24 小時市場存取。也許最重要的優點是提升對國際投資人的可及性。長期以來,位於亞洲、歐洲以及其他非美國時區的交易者與投資人,面臨必須在對其當地營業日不便利或不相容的時段參與美國市場的挑戰。24 小時交易模式將消除這道障礙,讓全球參與者得以在符合自身行程與市場活動的時間點與美國股票互動。這種擴大的可及性可能吸引大量新增資金流入美國市場,進而提升整體市場參與度,並改善價格發現的深度與品質。
另一項關鍵效益是投資人能夠在任何時間點,針對突發新聞、地緣政治事件與經濟發展立即作出反應。在目前的制度下,不在例行交易時段發生的重大事件,往往會在市場恢復交易時造成跳空開盤,進而引發難以讓投資人應對的波動尖峰。連續交易將使價格調整更趨平緩,因為資訊會在白天與夜間持續被吸收到市場價格之中;這可能降低隔夜跳空風險的嚴重程度。
然而,向 24 小時交易過渡也引發必須審慎處理的嚴重疑慮。最主要的擔憂集中在隔夜時段的流動性。目前在延長時段的交易量已明顯低於例行市場時段,而若再進一步擴大,可能會使這項問題惡化。流動性較低會自然導致買賣價差更寬,意味著投資人若在非尖峰時段進行交易,可能面臨更高的交易成本。此外,流動性降低也會放大價格波動,形成條件,使相對較小的委託單就可能引發幅度不成比例的大幅價格移動。
零售投資人保護是另一個至關重要的疑慮。批評者認為,延長交易時段可能會鼓勵個別投資人出現過度且衝動的交易行為,而這些投資人可能缺乏機構參與者所擁有的進階分析工具、即時資料存取與風險管理架構。容易取得的交易環境加上隔夜波動,可能會營造出危險的局面,讓零售交易者在市場流動性偏薄的情況下作出資訊不足的錯誤決策。像 Better Markets 這類組織已明確反對 24 小時交易的核准,主張金融產業可能利用「持續存取」與「促銷誘因」的組合,有效地把零售投資人推向有害的交易模式。
SEC 已承認這些疑慮,並強調在這個轉型過程中,投資人保護仍是根本性的首要任務。9 月 17 日的圓桌會議將特別檢視:經紀自營商如何在隔夜作業期間履行其責任;應導入哪些揭露規定,以確保投資人理解在流動性偏低時段交易的風險;以及在必須進行持續處理的需求下,結算與交割系統如何維持營運韌性。
在傳統市場仍在尋找通往 24 小時交易的複雜路徑之際,Gate 已經建立自己作為一個為使用者提供持續市場存取的平臺。Gate 的 24 小時交易服務讓投資人能夠隨時參與市場交易,提供現代全球交易者所需的彈性與便利。這種主動式的持續交易策略展現出 Gate 對滿足其用戶群不斷演變需求的承諾,並使該平臺在整個產業朝向「永遠在線」金融邁進之際,站在更靠前的位置。
SEC 的 9 月 17 日圓桌會議代表著金融市場持續演進中的一個關鍵時刻。當美國與其他主要經濟體努力移除過去一直制約股票交易的時間障礙時,未來數月制定的決策與框架將從根本上改變全球投資人與資本市場互動的方式。24 小時交易的承諾在於其潛力:實現可讓更多人平等取得市場的民主化,並打造真正全球化的交易市場;但最終能否成功,仍取決於監管機關與產業參與者能否在創新與強健的保障之間取得平衡,以確保所有參與者的市場公平且運作正常。
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美國證券交易委員會推動 24 小時交易:美國股票市場的新時代
美國證券交易委員會已邁出具有里程碑意義的一步,朝向重塑美國股市的格局。2026 年 7 月 23 日,SEC 官方宣布將於 2026 年 9 月 17 日在其位於華盛頓特區的總部舉辦公開圓桌會議。此次會議的主要目標是討論並辯論為使美國股市轉向 24 小時交易制度所需的準備工作。此公告已在全球金融社群引發連鎖反應,因為它暗示在投資人取得與交易股票的方式上,可能出現範式轉移,而這正發生在全球最具影響力的市場之一。
即將舉行的圓桌會議並不只是例行的程序性聚會。它代表一個關鍵的轉折點:監管者、市場參與者、券商自營商、結算機構與產業專家將齊聚一堂,針對延長交易時段所涉及的多面向挑戰與機遇進行審視。討論內容將涵蓋多個關鍵領域,包括支撐隔夜交易營運所必需的基礎設施需求、用於在延長時段維持市場穩定的作業架構、能夠處理持續性活動的清算與交割程序,以及在全天候環境中保護投資人的必要監管防護措施。
在這場圓桌會議之前,最重要的發展之一是 Nasdaq 收到 SEC 核准,可每週五天實施每天 23 小時交易。這項核准標誌著從傳統市場結構邁向歷史性的轉變;該傳統市場結構已治理美國股票交易數十年。在新的 Nasdaq 架構下,既有的盤前時段(Pre-Market Hours)、常規市場時段(Regular Market Hours)以及盤後時段(Post-Market Hours)將整併為單一日間時段(Day Session),運行時間為美東時間 4:00 AM 至 8:00 PM。除此之外,還將新增全新的夜間時段(Night Session),運行時間為隔一個日曆日的美東時間 9:00 PM 至 4:00 AM。這種結構實質上填補了先前在市場收盤與隔日盤前開盤之間存在的落差,讓交易環境幾乎連續,且每個工作日僅剩一小時的停機時間。
Nasdaq 已核准模式所帶來的影響不僅止於延長交易時段。在 Nasdaq 因營業而休市的日子,休市將於休市日期之前一個日曆日的美東時間 8:00 PM 開始生效。市場隨後將在休市當天(休市日期本身)的美東時間 9:00 PM 重新開市,除非該休市落在週五;在這種情況下,市場將於週日晚間美東時間 9:00 PM 重新開市。這種排程方式在確保最大程度連續性的同時,也兼顧必要的維護與交割時段。
推動 24 小時交易並非僅侷限於美國。據報導,倫敦證券交易所(London Stock Exchange)正在探索於 2027 年初推出一個隔夜交易平台,反映出主要交易所之間更廣泛的全球趨勢,即擴大營運時段。這股國際動能凸顯了競爭壓力:促使交易所調整以滿足日益互聯的全球經濟中的需求,因資本跨越國界與時區,而不再有停歇。
延長交易時段的支持者提出了多項有力的理由,支持 24 小時的市場存取。也許最重要的優勢是提升對國際投資人的可近性。身處亞洲、歐洲及其他非美國時區的交易者與投資人,長期以來一直面臨一個挑戰:難以在對其當地工作日而言不方便或不相容的時段參與美國市場。24 小時交易模式將消除這道障礙,讓全球參與者能在符合自身日程與市場活動的時段參與美國股票交易。這種擴大的可近性可能吸引大量新的資金流入美國市場,進而提升整體市場參與度,並改善價格發現的深度與品質。
另一項關鍵效益在於,無論資訊何時出現,投資人都能立即因應突發新聞、地緣政治事件與經濟發展。依照現行制度,發生在常規交易時段之外的重要事件,往往會在市場恢復交易時導致跳空開盤,進而引發波動性尖峰,這對投資人而言可能難以應對。連續交易將使價格調整更為循序漸進,因資訊會在白天與夜晚持續被吸收到市場價格之中,可能降低隔夜跳空風險的嚴重程度。
然而,邁向 24 小時交易也引發了必須被審慎處理的重大疑慮。最引人關注的擔憂集中在隔夜時段的流動性。當前延長時段的交易量已明顯低於常規市場時段,若再進一步擴大,可能會惡化這個問題。流動性較低會自然導致買賣報價價差(bid-ask spreads)更寬,意味著投資人可能在非尖峰時段交易時承擔更高的交易成本。此外,流動性下降也可能放大價格波動,形成這樣的條件:相對小的委託可能引發不成比例的大幅價格變動。
散戶投資人保護也是另一個至關重要的考量。批評者認為,延長交易時段可能會鼓勵個別投資人進行過度且衝動的交易行為;這些投資人可能缺乏機構參與者所具備的先進分析工具、即時資料存取能力與風險管理框架。當「容易存取」與「隔夜波動」相結合,可能會形成一個危險環境:讓散戶交易者在市場流動性偏薄的情況下做出資訊不足的決策。像 Better Markets 這類組織已明確反對 24 小時交易的核准,認為金融產業可能會利用「持續存取」與「促銷誘因」的組合,有效地把散戶投資人引導到有害的交易模式中。
SEC 已承認這些疑慮,並強調在整個轉型過程中,投資人保護仍將是根本性的優先事項。9 月 17 日的圓桌會議將特別檢視:券商自營商如何在隔夜營運中履行其責任;應實施哪些揭露要求以確保投資人理解在低流動性期間交易的風險;以及在持續處理的需求下,清算與交割系統如何維持作業韌性。
雖然傳統市場仍在摸索通往 24 小時交易的複雜道路之上,Gate 已經建立起作為平台、為使用者提供持續市場存取的定位。Gate 的 24 小時交易服務讓投資人能夠隨時參與市場交易,提供現代全球交易者所需的彈性與便利。這種主動推動的持續交易做法,展現了 Gate 對滿足其用戶群不斷演進需求的承諾,也使該平台在整個產業朝向「永遠線上(always-on)」金融邁進的過程中,站在更早的先行位置。
SEC 的 9 月 17 日圓桌會議,代表正在進行中的金融市場演進過程中的一個關鍵時刻。當美國與其他主要經濟體正致力於移除過去一直束縛股票交易的時間性障礙,未來數月所制定的決策與架構將從根本上重塑投資人如何與全球資本市場互動。24 小時交易的承諾在於其潛力:使存取更加民主化,並打造真正全球性的市場;但其成敗最終將取決於監管者與產業參與者能否在創新與強健的保護之間取得平衡,確保市場對所有參與者而言都能保持公平且正常運作。
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Crypto_Beauty
· 5小時前
2026 GOGOGO 👊
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Crypto_Beauty
· 5小時前
LFG 🔥
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Crypto_Beauty
· 5小時前
前往月球 🌕
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