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SEC 推動 24 小時交易：美國股市迎來新時代
美國證券交易委員會已採取一項具有里程碑意義的舉措，朝著重塑美國股市版圖邁出步伐。2026 年 7 月 23 日，SEC 正式宣布，將於 2026 年 9 月 17 日在其位於華盛頓特區的總部舉行公開圓桌會議。此次會議的主要目的是討論並辯論為使美國股市轉向 24 小時交易制度所需的各項準備。這項公告在全球金融社群引發連鎖反應，因為它暗示了投資人如何在全球最具影響力的市場之一取得並交易股票，可能出現范式轉變。
即將舉行的圓桌會議並不只是例行性的程序聚會。它代表一個關鍵的轉折點，屆時監管機關、市場參與者、經紀自營商、結算機構，以及產業專家將聚在一起，檢視延長交易時段所牽涉的多面向挑戰與機會。討論內容將涵蓋多個關鍵領域，包括支援夜間交易作業所必需的基礎設施需求、在延長時段維持市場穩定的作業架構、能夠處理持續活動的清算與交割程序，以及在全天候環境中保護投資人的監管安全措施。
在本次圓桌會議之前，最重要的進展之一，是 Nasdaq 已獲得 SEC 核准，每週五天實施每天 23 小時交易。此核准標誌著從數十年來一直管轄美國股票交易的傳統市場架構，邁向具歷史意義的轉型。依照新的 Nasdaq 架構，既有的盤前時段、一般交易時段與盤後時段，將整合為一個單一的日間時段，交易時間為美東時間 4:00 AM 至 8:00 PM。此外，將新增一個全新的夜間時段，運作時間為隔一個日曆日的美東時間 9:00 PM 至 4:00 AM。此架構本質上銜接了先前在市場收盤與次日盤前開盤之間存在的落差，讓交易環境接近全天候，且每個工作日僅剩一小時的停機時間。
Nasdaq 已核准模型的影響不僅止於延長交易時段。在 Nasdaq 因營業而休市的日子，該休市將於距離休市日期前一個日曆日的美東時間 8:00 PM 生效。市場隨後將於休市當日的美東時間 9:00 PM 重新開市，除非該休市落在週五；若休市日為週五，市場將於週日晚間美東時間 9:00 PM 重新開市。這種排程方式在兼顧必要的維護與交割期間之下，確保最高程度的連續性。
推動 24 小時交易並非僅限於美國。據報導，倫敦證券交易所正在探索於 2027 年初推出夜間交易平台，反映主要交易所之間正在擴大營運時段的更廣泛全球趨勢。這股國際動能凸顯了競爭壓力正在推動交易所因應日益互聯的全球經濟需求：資本跨越國界與時區而不中斷。
支持延長交易時段的人提出了多項令人信服的理由，支持建立 24 小時市場存取。或許最重要的優勢是提升對國際投資人的可及性。長期以來，位於亞洲、歐洲以及其他非美國時區的交易者與投資人，面臨一個挑戰：要在對其當地營業日不便利或不相容的時段參與美國市場。24 小時交易模式將消除這道障礙，使全球參與者能在符合自身日程與市場活動的時間，與美國股票互動。這種擴大的可及性可能吸引可觀的新增資金流入美國市場，進而提升整體市場參與度，並改善價格發現的深度與品質。
另一項關鍵好處，是投資人能夠在任何時間點即時回應突發新聞、地緣政治事件與經濟發展。以現行制度而言，若重大事件發生在正常交易時段之外，市場恢復交易時常會出現跳空開盤，導致波動急升，這對投資人而言可能難以應對。連續交易將允許價格調整更為漸進：資訊在白天與夜間被逐步納入市場價格之中，因而可能降低隔夜跳空風險的嚴重程度。
然而，向 24 小時交易轉型也引發必須審慎處理的嚴重疑慮。最主要的擔憂聚焦在夜間時段的流動性。目前延長時段的交易量已明顯低於一般交易時段，再進一步擴大可能會加劇這個問題。流動性較低自然會導致更寬的買賣價差，意味著投資人若在非尖峰時段交易，可能面臨更高的交易成本。此外，流動性下降還可能放大價格波動，形成條件，使相對小的委託單也能觸發大幅度且不成比例的價格變動。
零售投資人保護是另一個同樣關鍵的疑慮。批評者認為，延長交易時段可能助長個別投資人進行過度且衝動的交易行為，而這些投資人可能缺乏機構參與者所擁有的複雜分析工具、即時資料取得管道，以及風險管理架構。若再加上易於取得與夜間波動，可能形成一個危險環境，使零售交易者在市場流動性偏薄的情況下做出資訊不足的決策。像 Better Markets 這樣的機構已明確反對 24 小時交易的核准，並指出金融產業可能會利用「持續存取」與「宣傳性誘因」的組合，實質上引導零售投資人走向有害的交易模式。
SEC 已承認這些疑慮，並強調在整個轉型過程中，投資人保護仍將是根本性的首要任務。9 月 17 日的圓桌會議將特別探討：經紀自營商如何在夜間作業中履行其責任、為確保投資人理解在低流動性時段交易的風險應實施哪些揭露要求，以及清算與交割系統如何在持續處理的需求下維持作業韌性。
在傳統市場仍在探索通往 24 小時交易的複雜道路之際，Gate 已經建立自身定位，成為提供使用者持續市場存取的平台。Gate 的 24 小時交易服務讓投資人能夠在全天候與市場互動，提供現代全球交易者所需的彈性與便利。這種主動推動連續交易的做法，展現了 Gate 對其用戶需求演進的承諾，並使平台在整個產業朝向「永續在線」的金融模式邁進之際，站在更靠前的位置。
SEC 的 9 月 17 日圓桌會議代表金融市場演進過程中的一個關鍵時刻。隨著美國以及其他主要經濟體朝向移除長久以來限制股票交易的時間性障礙邁進，未來數月所制定的決策與架構，將從根本上改變投資人與全球資本市場互動的方式。24 小時交易的承諾在於其潛在能力：使存取民主化，並創造真正的全球市場；但其成敗最終將取決於監管機關與產業參與者能否在維持市場對所有參與者的公平與可運作的強韌保障之間取得平衡，並推動創新。
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