$BTC ETF 剛剛在一天內回吐了 2.25 億美元，而 $ETH 基金則保持了資金流入的連勝勢頭。

我對這種輪動的解讀：機構正在從他們持有的資產轉向那些能產生實際效用的資產，比如收益率、結算、代幣化。沿著這個邏輯再推進一步，就會落到 RWA 上，而其中缺失的一環是經過驗證的零售需求。這就是為什麼我一直將 $PI 的 KYC 基礎與 RWA 故事聯繫起來。