比特幣供應緊縮隨著 ETF 資金流入上升而擴大

• 隨著美國現貨 ETF 吸引到另一筆 6,910 萬美元的新增機構資金，Bitcoin 供給擠壓（Bitcoin Supply Squeeze）的動能加速。

• 交易所流入仍接近多年低點，顯示即使近期市場波動加劇，短期內的賣壓仍有所降溫。

• BlackRock 的 IBIT 領先每日 ETF 需求，而整體資產與流入也持續在各大發行商之間擴張。

在新的現貨 ETF 流入同時伴隨交易所存款偏低之際，Bitcoin Supply Squeeze 仍是主要的市場主題；儘管加密市場中的散戶參與受到抑制，仍強化了機構方的累積。

現貨 ETF 需求持續累積

CryptoSavingExpert 報導，美國現貨比特幣 ETF 又迎來正向一天。每日淨流入達到 6,910 萬美元，約相當於 1,040 BTC。儘管每日配置相對溫和，機構需求仍持續存在。

🚨 BlackRock 與美國現貨 ETF 剛又吸收了價值 6,910 萬美元的比特幣。

機構正在幕後持續確保 $BTC supply，而散戶仍在場外觀望。

結構性供給擠壓已正式開始發酵。 pic.twitter.com/IwOVZMf6oZ

— CryptoSavingExpert ® (@CryptoSavingExp) 2026 年 7 月 23 日

基金層級數據顯示，BlackRock 的 IBIT 再度領先新的流入。IBIT 在報導期間增加了 583.26 BTC。Fidelity 的 FBTC 則再增加 323.20 BTC。

Bitwise 的 BITB 也在新增買盤中貢獻了 81.18 BTC。與此同時，Grayscale 的 GBTC 記錄到 575.75 BTC 的流出。即便如此，正向流入依然遠高於該單一基金的提款幅度。

整體 ETF 需求在更廣泛的投資版圖中仍然龐大。總淨流入達到 522.9 億美元，等同於將近 648,820 BTC。管理資產也進一步擴張至 809.2 億美元。

交易所活動支撐供給敘事

交易所流入數據呈現另一個支撐市場結構的重要元素。比特幣交易所存款仍顯著低於先前循環的高點。目前的讀數顯示，短期內的賣出活動有限。

來源：Cryptoquant

在較早的市場階段，曾出現多次單日流入激增，超過 100,000 BTC。這些轉帳伴隨著高波動時期與積極的倉位再配置。如今的環境則反映出交易所活動明顯更為平靜。

近期交易所流入量約為 2,300 BTC，仍屬於該圖表中最低的讀數之一。比特幣在同期交易時也接近 65,600 美元。看起來更少的幣種正被轉入交易所以進行潛在清算。

較低的交易所存款往往伴隨更強的長期持有行為。機構託管解決方案持續吸收相當可觀的流通供給份額。這種趨勢逐步降低市場上容易被動用的流動性。

機構累積形塑市場結構

現貨比特幣 ETF 需要實體比特幣來支撐新發行基金份額。因此，新資金會直接形成對底層資產的需求。這些買盤有別於以衍生品為基礎的投資曝險。

機構投資者通常比投機交易者維持更長的投資期限。他們的配置往往會長時間留在受監管的投資工具之內。這種行為會降低新取得比特幣的立即流通。

在當前市場環境中，散戶參與相對仍較為有限。先前的牛市循環很大程度仰賴個別投資者的熱情；而目前的需求則愈發看起來是由受監管的金融機構所驅動。

每日 ETF 交易量約達 43.6 億美元，反映投資者持續投入。連續的正向流入時段強化了穩定的機構參與。比特幣供給擠壓因此仍與持續的 ETF 需求緊密連動，並伴隨交易所流入偏弱。