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SEC 推動 24 小時交易：美國股市的嶄新時代
美國證券交易委員會（SEC）已邁出一項里程碑式的舉措，朝向改造美國股市版圖邁進。2026 年 7 月 23 日，SEC 正式宣布，將於 2026 年 9 月 17 日在其位於美國華盛頓特區的總部舉辦一場公開圓桌會議。此次會議的主要目標，是討論並辯論為將美國股市轉向 24 小時交易制度所需的準備工作。這項宣布在全球金融社群引發連鎖反應，因為它暗示可能的典範轉移：投資人如何在全球最具影響力的市場之一進行接觸與交易，未來可能會出現不同的運作方式。
即將到來的圓桌會議不只是例行性的程序聚會。它代表一個關鍵的轉折點，屆時監管機關、市場參與者、經紀自營商、結算機構以及產業專家將齊聚一堂，審視延長交易時段所牽涉的多面向挑戰與機遇。討論內容將涵蓋多個重點領域，包括支援隔夜交易作業所需的基礎建設需求、在延長時段下維持市場穩定的作業架構、能夠處理持續活動的清算與交割程序，以及在全天候環境中保護投資人的必要監管防護措施。
此圓桌會議前最重要的發展之一，是 Nasdaq 已取得 SEC 核准，得以每週五天實施 23 小時交易。此核准標誌著從過去數十年支配美國股票交易的傳統市場架構，邁向具歷史意義的轉變。依據新的 Nasdaq 架構，原本分別設有的盤前時段（Pre-Market Hours）、例行市場時段（Regular Market Hours）以及盤後時段（Post-Market Hours），將整併為一個單一的日間時段（Day Session），並以美東時間 4:00 AM 至 8:00 PM 運行。此外，還將引入一個全新的夜間時段（Night Session），運作時間為隔日曆天的 9:00 PM 至 4:00 AM。此一結構實質上跨越了先前存在於「收盤」與隔日「盤前開盤」之間的落差，使交易環境幾乎達到連續，只剩每個工作日僅有一小時的停機時間。
Nasdaq 核准模式所帶來的影響，不僅止於延長交易時段。在 Nasdaq 休市（不營業）的日子裡，停市將於關閉日期前一個日曆日的美東時間 8:00 PM 起生效。市場隨後將在停市當日的美東時間 9:00 PM 重新開市，除非該停市落在週五，若是週五則市場將在週日晚間 9:00 PM 重新開市。這種排程方式在確保最大連續性的同時，仍能納入必要的維護與交割期間。
推動 24 小時交易並非只限於美國。據報導，倫敦證券交易所正探索於 2027 年初推出隔夜交易平台，反映主要交易所之間更廣泛的全球趨勢：擴大營運時段。這股國際動能凸顯了競爭壓力，驅使交易所因應一個日益互聯的全球經濟所帶來的需求——資本跨越國界與時區流動而不曾停歇。
主張延長交易時段的人提出多項支持 24 小時市場存取的有力理由。也許最重要的優勢是提升國際投資人的可近性。長期以來，位於亞洲、歐洲以及其他非美國時區的交易者與投資人，面臨的難題是：在與其當地商業日不相容或不方便的時段參與美國市場。24 小時交易模式將消除這道障礙，讓全球參與者能在符合自身時程與市場活動的時段與美國股票互動。這種擴大存取的能力，可能吸引相當可觀的新增資金流入美國市場，進而提升整體市場參與度，並改善價格發現的深度與品質。
另一項關鍵好處在於，投資人能在任何時間點立即回應突發新聞、地緣政治事件與經濟發展。依照目前制度，若重大事件發生在例行交易時段之外，當市場恢復交易時往往會形成跳空開盤（gap opening），導致波動急升，投資人可能難以應對。持續交易將允許價格在資訊被市場價格在白天與夜晚逐步吸收的過程中，進行更漸進的調整；這或許能降低隔夜跳空風險的嚴重程度。
然而，轉向 24 小時交易也引發必須審慎處理的嚴重疑慮。其中最主要的擔憂集中在隔夜時段的流動性。現行延長時段的交易量，相較於例行市場時段已明顯偏低，若再進一步擴大，可能會惡化此問題。流動性較低自然會帶來更大的買賣價差，意味著投資人在非高峰時段交易時可能面臨更高的交易成本。此外，流動性下降也可能放大價格波動，使相對較小的委託就能觸發不成比例的大幅價格變動。
散戶投資人保護是另一項同樣至關重要的議題。批評者認為，延長交易時段可能會鼓勵缺乏複雜分析工具、即時資料存取以及機構參與者所具備風險管理架構的個別投資人，出現過度且衝動的交易行為。當容易存取與隔夜波動相互交織，可能形成一種危險環境：在市場流動性薄弱的情況下，散戶交易者會做出資訊不足的決策。像 Better Markets 這類組織已明確反對 24 小時交易的核准，理由是金融產業可能藉由「持續存取」與「宣傳性誘因」的組合，實際上將散戶投資人導向有害的交易模式。
SEC 已承認這些疑慮，並強調在整個轉型過程中，投資人保護仍是基本優先事項。9 月 17 日的圓桌會議將特別檢視：經紀自營商如何在隔夜作業期間履行其責任、應建立哪些揭露要求以確保投資人理解在低流動性期間交易所伴隨的風險，以及清算與交割系統如何在持續處理所帶來的需求下，維持作業韌性。
在傳統市場仍在錯綜複雜的道路上逐步邁向 24 小時交易之際，Gate 已率先定位為一個能為使用者提供持續市場存取的平臺。Gate 的 24 小時交易服務讓投資人能在全天候與市場互動，提供現代全球交易者所需的彈性與便利。這種前瞻性的持續交易作法，展現了 Gate 對滿足其使用者群不斷演變需求的承諾，也讓該平臺在整個產業朝向「永遠在線」的金融服務前進時，站在趨勢的前端。
SEC 的 9 月 17 日圓桌會議，代表金融市場持續演進中的一個關鍵時刻。當美國與其他主要經濟體朝向移除過去一直限制股票交易的時間障礙邁進之際，未來數月所建立的決策與架構，將從根本上改變投資人如何與全球資本市場互動。24 小時交易的願景在於其可能讓存取更民主化，並創造真正的全球市場；但其成功與否，最終仍取決於監管機關與產業參與者能否在創新與強健的保護之間取得平衡，以確保市場對所有參與者而言都維持公平且運作良好。
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