#夏日创作营

最近幾天，港股表現還行。

那麼，港股回暖，究竟是反彈還是反轉呢？

先說答案：我覺得，基本就和科技一樣，是A 浪殺跌後的反彈，不是反轉。

一、資金層面

港股中相對來說擁有定價權的，或者說對港股價格走勢影響比較大的是外資。

外資在港股的占比大概為 60%-70% 左右。

而這些外資其中，又分為兩部分：

配置資金和交易資金。

其中，作為偏長期配置的資金多一些。

也就是說，不是短期來搏一把當賭徒的，而是真的覺得你跌多了。

有些美元資金覺得香港作為亞洲市場的一部分，那麼這部分跌多了之後，補下倉位，就會進行配置。

另外一部分，是偏短期交易資金。

它有一定的投機屬性。

也就是說，它看好你這段時間有趨勢，然後錢就嘩啦啦往裡進。

前陣子，韓國那邊不是三星和海力士狂飆嘛，這些資金就統統跑到韓國那邊去，因此整個港股就黯然失色了。

根據統計數據，截至 7 月第一週，港股市場偏配置型的外資，流入多一些，而交易型的資金，不但沒有流入，反而是有點流出。

整體來看，港股有跌多了之後，大家過來補充配置的需求。但還沒有看到反轉的訊號。

所以，從資金層面來看，目前還是偏向反彈，而不是反轉。

二、板塊層面

那從板塊上來說呢？

港股市場上的板塊，無非就那幾種：

創新藥、恒生科技、新消費，以及偏紅利的國企央企資產。

如今漲的哪些板塊，邏輯是什麼？

創新藥是看好它的中期業績。

恒生科技（AI 應用）主要是大家看好邊際增速會改善，但目前業績尚未得到驗證。

三、流動性層面

目前，美聯儲依舊還是嘴上加息。

不僅如此，港股市場在今年 9 月底還會有一波解禁潮。

雖然為了對沖解禁衝擊，多家公司相關方主動承諾延長鎖定期或在一定期限內不減持。

但是，解禁潮本身勢必多多少少會給市場帶來對流動性的擔憂。

一邊美國加息預期就縮減了流動性，另一邊解禁潮還要再添一把火。

再加上如今全球的流動性偏緊。

流動性一緊，意味著市場資金量變少。

牛是不是走了咱們不提，退一萬步說，即便真的有牛市，也是結構性牛市。

畢竟，錢就那麼多，很容易顧此失彼嘛，救了港股還要救大 A。

所以，整體來說，港股因為之前跌得蠻深的，在這裡，反彈還是有的。

但是否真的反轉，小財神覺得還要謹慎點，再看看。