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穆迪警告 AI 投資狂潮將衝擊科技巨頭的財務穩健性，微軟、甲骨文等公司的自由現金流承壓
金色财经_
2026-07-25 00:31:15
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金色財經報道，7月25日，隨著全球科技巨頭競相加碼人工智慧基礎設施建設，穆迪評級警告稱，AI 投資熱潮正侵蝕大型雲端運算服務商的自由現金流，並推高資產負債表風險，未來投資者將更加關注這些企業能否從鉅額 AI 投入中獲得足夠回報。穆迪在本週發布的研究報告中表示，包括微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、谷歌母公司 Alphabet(GOOGL.US)、Meta(META.US)、甲骨文(ORCL.US)及 CoreWeave(CRWV.US)在內的六家科技企業，正從過去依賴軟體、知識產權和雲端服務的「輕資產」商業模式，轉向需要大規模建設資料中心等基礎設施的「重資產」模式。
穆迪指出，這一轉變需要前所未有的資本投入和融資規模，並可能削弱上述公司的信用品質。該機構預計，AI 基礎設施投資仍將持續攀升，六家公司資本支出將於 2026 年達到約 7850 億美元，並於 2027 年進一步逼近 1 兆美元。報告指出，與傳統軟體業務相比，生成式 AI 需要大量資料中心、GPU 伺服器及高效能晶片等硬體投入，導致科技產業長期以來依靠輕資產模式維持高利潤率和穩健資產負債表的發展路徑發生根本性變化。
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穆迪警告 AI 投資狂潮將衝擊科技巨頭的財務穩健性，微軟、甲骨文等公司的自由現金流承壓
穆迪指出，這一轉變需要前所未有的資本投入和融資規模，並可能削弱上述公司的信用品質。該機構預計，AI 基礎設施投資仍將持續攀升，六家公司資本支出將於 2026 年達到約 7850 億美元，並於 2027 年進一步逼近 1 兆美元。報告指出，與傳統軟體業務相比，生成式 AI 需要大量資料中心、GPU 伺服器及高效能晶片等硬體投入，導致科技產業長期以來依靠輕資產模式維持高利潤率和穩健資產負債表的發展路徑發生根本性變化。