#夏日创作营 油價突破 100 只是開始！？黃金多頭還有路嗎？

今日焦點
在消息傳出：叛軍（Houthi）攻擊了紅海中的兩艘沙烏地阿拉伯油輪之後，川普於週四強硬回應，宣稱若叛軍再發動類似攻擊，美國將對伊朗負責，並對伊朗及其盟友施加「重大軍事處罰」。這番表態顯示美國對伊朗政策的另一輪升級。先前，美國的空襲主要限於伊朗境內的軍事目標以及與霍爾木茲海峽相關的設施；而「重大軍事處罰」的用語，意味著打擊範圍可能大幅擴大——往後，不排除行動可能涉及伊朗的國內能源基礎設施、指揮與控制系統，甚至是地面軍事行動。

原油
對運輸中斷將迅速進一步擴大的擔憂加劇，推動全球油價出現自戰爭爆發以來最兇猛的其中一波行情。布倫特原油上漲約 7%，自 5 月以來首次突破每桶 100 美元，並收於 101.97 美元；美國原油上漲 6.8% 至 92.36 美元，創下自 6 月 4 日以來的最高收盤價。隨著戰事如今進入第五個月，它正從波斯灣地區蔓延至紅海、約旦和科威特，且對全球經濟衰退的擔憂相應升溫。從日線結構來看，WTI 原油近期在突破先前的盤整區間後快速拉升；均線系統重新轉為偏多排列，中期趨勢也明顯改善。目前價格在 91.50 美元附近盤整。需要重點留意的上方關鍵阻力是 92–95 美元區間；若價格再突破 95 美元，市場可能打開空間，去測試 100 的心理關卡。下方關鍵支撐則先在約 87 美元，其次是 84 美元區間；若價格跌破 84 美元，短期的強勢結構可能遭到破壞。

黃金
現貨黃金週四大幅拋售。在觸及兩週高點後，它迅速回撤，終場下跌超過 2%，報每盎司 4,049.26 美元。這一下跌首先由技術面與匯率的雙重擠壓所驅動——美元指數當天上漲 0.32% 至 101.44，創下近一個月最大單日漲幅；同時，10 年期美國公債殖利率也升至超過一年的高位。但更深層的邏輯是：中東局勢突然惡化——油價飆升強化了通膨預期，進一步對黃金形成壓力，並在下週聯準會會議前加劇此壓力。

從交易畫面觀察，昨日黃金價格在大幅上漲後形成典型的「先漲後回落」走勢。前一階段的強勢無法延續到亞洲與歐洲時段；整體進入承壓、盤整轉弱的階段，而偏多反彈缺乏動能。在美國時段，偏空動能集中，價格進一步探向下方，收盤落在接近當日低點附近。日內交易區間為 4040–4140，振幅達 100 點。日線收盤出現一根大型偏空蠟燭；它實質上跌破了短期均線支撐，並持續擊穿多個關鍵支撐，包括 4108、4090 與 4070——意味著先前的上漲行情結構已被徹底反轉。

放眼各周期，日線跌破 12EMA，且中期趨勢已由強轉弱。4 小時圖顯示連續的大型偏空下跌，偏空排列逐步成形。在 1 小時圖上，價格仍持續被 12EMA 壓制；偏多與偏空的循環在不同時間框架出現偏空共振，使得弱勢型態變得清晰。先前黃金曾從 3960 反彈；而這波回撤屬於行情上衝後的技術性深度修正。價格已回撤回到 3960–4163 上漲區間的 0.618 關鍵支撐位，且這是自目前上漲走勢啟動以來，首次出現「深度走弱」的訊號。雖然短期仍需要超賣後的反彈與修復，但整體偏空趨勢結構並未改變。

盤中策略主要是順勢並維持略偏空。上方，留意 4075–4090 阻力區；該區域彙整了先前由支撐轉為阻力後的均線壓力與阻力，因此在此處的反彈可用來押注進一步下行。下方，4000–4020 是盤中核心支撐區，作為短期強弱分界線；若回撤守住並趨於穩定，可用小倉位押注反彈與修復。最可能的是，今日將出現偏弱盤整與區間「回落」走勢，兩端的性價比相對較高。倉位不應盲目追單於中間價格區。

外匯（FX）
週四美元指數上漲 0.32% 至 101.54。這加劇了通膨疑慮，並提升對聯準會升息的預期——市場預期下週升息的機率將從一週前的 11.8% 提升至 35.8%；而 9 月升息的機率將從 52.4% 提升至 81.4%。

美股
美國股市週四全面下跌。道瓊工業指數下跌 0.97% 至 51,711.65，標普 500 下跌 1.21% 至 7,408.30，納斯達克指數暴跌 2.15% 至 25,137.69。主要原因是市場擔憂：由科技巨頭的財報引發，對人工智慧的大額支出；此外，布倫特原油期貨先是自 5 月以來首次站上每桶 100 美元，而美國原油也突破 92 美元，進一步強化通膨疑慮並推升公債殖利率。$XAUUSD ‌