DeFi 最舒服的一键存入、自动生息

可能也是 SEC 下一刀最容易砍到的地方。
SEC 委员 Hester Peirce 最近点名链上 Vault 和借贷策略：如果背后有人负责挑资产、调利率、改 LTV、设清算线，甚至根据行情主动换仓，那它就不一定只是一个中立的智能合约，也可能更像基金或投顾产品。
这句话真正麻烦的地方是——项目把东西搬上链，并不会自动获得「去中心化免死金牌」。
这次只是委员声明，并不是新法规，更不代表所有 Vault 都会被认定为证券。但对 $MORPHO 这类链上借贷基础设施来说，市场以后除了看 TVL、利率和坏账，还得看一看Vault 由谁管理，规则能不能被随时修改。
DeFi 季節還會來臨嗎？
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