#UStoImpose10To12.5PercentTariffsOn60Economies

關稅壁壘剛剛又被重建，而且這次建立在可能真的站得住的法律基礎上

在 18 個月裡，川普政府一直試圖把美國經濟與世界其他地區隔離。法院兩次出手將它打倒。就在昨晚，他們開始重建——這次用的磚頭更難拆除。

美東時間 7 月 24 日凌晨 12:01，新關稅在 60 個經濟體落地，稅率為 10% 到 12.5%，覆蓋了美國進口總量的 99% 以上。先前那個由最高法院在 2 月把「解放日」的互惠關稅燒掉後，作為臨時止血措施拼湊出來的 10% 全球關稅，正好在同一瞬間到期。無縫交接。沒有空隙。沒有縫隙。

這次的法律依據是《1974 年貿易法案》第 301 條——也是川普在第一任期對中國使用的同一部法規，且已經通過了司法審查。其理由是：60 個貿易夥伴「未能禁止並且未能有效執行禁止進口以強迫勞動生產貨物」的措施。USTR（美國貿易代表辦公室）認定，各經濟體的不作為是「不合理，並且會對美國商業造成負擔或限制」。

分級是刻意的。那些至少已採納強迫勞動禁止的國家——即使執法仍不完整——就拿到 10% 的稅率。這些包括加拿大、墨西哥、歐盟、日本、南韓、瑞士、印度、英國、巴基斯坦，以及其他一些國家。其他所有國家——共 46 個經濟體——甚至還沒有立法禁止，就拿到 12.5%。中國同樣是 12.5%。巴西、澳洲、泰國、越南、南非也一樣。

豁免條款切開燃料、食品、化肥，以及任何已被產業別關稅涵蓋的項目——例如汽車、鋼鐵、藥品。符合 USMCA 的來自加拿大和墨西哥的商品也同樣被排除在外。針對特定紡織品的關稅稅率配額打到孟加拉、柬埔寨、印尼和馬來西亞，條件是這些國家要進口美國棉花與紡織品。這不是隨機的小細節——這是一個操控的槓桿。

這就是它與此前所有做法最大的不同之處。

2025 年 4 月的「解放日」關稅——對 57 個經濟體徵收 10% 到 50%——其根源是國家緊急狀態的宣告。最高法院說不。接替它、依《貿易法案》第 122 條推出的那個 10% 全球關稅，本設計就是暫時的——用來當作通道，直到 USTR 建立更耐久的方案。《301 條》就是那個方案。它已被驗證、已被維持有效。它不需要國家緊急狀態。它需要先認定某種「不合理」的外國作法，會對美國商業造成負擔——而 USTR 已經把這項認定同時做到了所有 60 個經濟體。

貿易夥伴怒不可遏，而且他們也沒有打算保持沉默。歐盟對外事務政策主管卡婭·卡拉斯（Kaja Kallas）表示，對強迫勞動的指控缺乏根據。瑞士正式否定這個前提。中國警告不要把貿易戰升級。巴西與澳洲則把這些關稅斥為缺乏正當性。指控這些國家正在助長強迫勞動供應鏈——其中大多數國家都直接予以否認。但否認並不能阻止關稅被收取。

第一天的實際效果幾乎可以說是微乎其微。第 122 條關稅是 10%。第 301 條關稅則是 10% 或 12.5%。對於多數國家多數商品來說，有效稅率幾乎不會有明顯變動。S&P Global 的 Paul Bingham 說得很直白：新的制度「使美國進口關稅的有效水準大致維持不變」。這次的交替原本就設計成在邊境上幾乎看不出來。

但長期博弈才是重點。第 301 條關稅不會像倒數計時那樣到期。只要底層做法不改——或直到未來有新的政府撤除——它們就會一直存在。這不是 90 天的通道。這是一個帶著基礎的結構。而「強迫勞動」的敘事框架也讓華盛頓多了一個以前「貿易赤字」敘事從做不到的東西：一個更難用經濟數據反駁的道德論點。你可以辯論 10% 的關稅能否縮小赤字；但你很難辯論強迫勞動是否不可接受。

對市場而言，因為有效稅率沒有跳升，第一時間的反應相對溫和。但供應鏈規劃者正在看細則。豁免清單告訴你，華盛頓選擇要保護哪些——能源、農業、藥品、金屬（原本就已被第 232 條涵蓋）——以及哪些被放在外面。塑膠、紡織品、消費性電子產品、機械——在部分產業中，約占被涵蓋進口的 71%——如今都帶上了這層附加規則。這是在既有關稅之上的複合成本。

對加密貨幣來說，模式並不陌生。關稅宣布會觸發風險趨避的走勢。2025 年 10 月對中國的關稅跳升，清算了 180 億美元槓桿部位。2025 年 8 月的關稅調整讓 BTC 下跌 3%。但兩者之間的相關性正在變弱。比特幣日益脫離關稅標題，更多取決於自身的宏觀敘事、ETF 資金流向、監管變動、採用曲線——而不是最新白宮新聞稿。這一次由於利率連續性，可能在價格圖表上幾乎不太會被看見。

真正的訊號並不是關稅百分比。而是法律架構本身。嘗試了三次；兩次被打翻；只有一次仍屹立不搖。這堵牆一直被重建，而每一次基礎都更深。故事重點不在於稅率、不在於措辭，也不在於來自布魯塞爾或北京的憤怒。真正重要的是「永久性」。而就目前來看，第 301 條看起來就是永久的。