📉 比特幣期權市場：短期看跌對沖正快速撤退

Glassnode 數據顯示，BTC 期權看跌/看漲未平倉比率從 6 月底的 0.76 降至 0.52，防禦性部位正在解除。BTC 價格穩定在 67,000 美元附近，ATM 隱含波動率收斂，1 週期為 34.3%，6 個月為 40.8%，期限結構向上傾斜——市場對短期事件風險的定價偏低。
短期 25-delta 偏度回落至約 4%，看跌對沖需求明顯減弱；但中長期偏度仍維持在 11-12% 的防禦溢價水準。
這意味著：市場認為未來一週內出現重大下行情境的概率較低，但中長期（如美國大選、監管變化）的尾部風險並未完全消除。目前 67k 的均衡位置，是短期樂觀與中長期謹慎的平衡點。
若 BTC 在未來幾天突破 67k 並站穩，短期偏度可能進一步走低，期權市場將更傾向於看漲布局。反之，若跌破關鍵支撐，偏度可能迅速反彈。
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