#布伦特原油重返100美元 地緣風險引爆「破百」行情，油價的下一步在哪裡？

7月23日，葉門的胡塞武裝宣布在紅海襲擊兩艘沙烏地油輪，布倫特原油期貨隨即大漲逾7%，時隔兩個月重新站上每桶100美元關口。這並非孤立的突發事件——此前數月霍爾木茲海峽已因美伊衝突事實上關閉，沙烏地被迫繞道紅海出口原油。如今胡塞武裝直擊這條替代生命線，曼德海峽通行船舶數量當日驟降34%。兩大能源動脈同時面臨斷流風險，市場對供應中斷的擔憂被推至極致。

更深層的問題在於庫存緩衝已被嚴重消耗。分析人士指出，全球石油庫存因長期地緣衝突而明顯下降，市場抵禦供應衝擊的能力大幅削弱。高盛警告，若霍爾木茲海峽持續受阻，布倫特油價第四季度可能突破120美元。

油價破百的連鎖反應迅速蔓延。10年期美債收益率突破4.7%，創2025年1月以來新高；交易員對美聯儲7月加息的押注，從一週前的約十分之一躍升至三分之一。「滯脹幽靈」正在重新叩響全球央行的大門。

布倫特重返100美元，本質上是對過去數月地緣風險累積的一次集中釋放。當全球最重要的兩條能源動脈同時懸於一線，這或許只是更高油價的起點。