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油市震盪遇上 AI 樂觀情緒：Google 能否超越美國-伊朗危機？
全球金融市場正進入 2026 年最不確定的時期之一，因美國與伊朗之間的緊張局勢持續改寫投資人情緒。最新的軍事動態引發原油大幅反彈，令整體股市波動加劇，同時也讓人重新擔憂通膨可能再度走強。與此同時，Alphabet 已公布今年最強的營收報告之一，將地緣政治風險與由 AI 推動的企業成長之間形成鮮明對比。
最大的疑慮仍在霍爾木茲海峽，全球最重要的能源航運路徑之一。衝突升溫之前，將近 20% 的全球石油出口通過這條狹窄水道。針對商用油輪的最新攻擊、軍事活動加速，以及對航運的直接威脅，已嚴重打亂交通流量，迫使許多船隻延後航程，或改採更長的替代航線。油輪保費大幅飆升，推高運輸成本並收緊全球供應。
在伊朗支持的、被稱為 Houthi 的武裝部隊發出警告之後，局勢變得更為複雜：他們可能透過另一條關鍵能源走廊——巴布爾曼德海峽（Bab el-Mandeb），瞄準沙烏地阿拉伯的石油運輸。若兩條戰略航道出現長期中斷，全球油市可能迎來數十年來最大的供應衝擊之一。
影響已反映在價格上。布蘭特原油價格上破每桶 $95，較 6 月底約 $74 上漲近 28%；而 WTI 則持續在每桶中 80 美元附近區間交易。這波迅速上漲反映出市場愈加擔心：供應中斷可能比最初預期的更久延續。
大型金融機構如今正把預估上修。高盛預測，若中斷延續至 2026 年底，布蘭特可能觸及每桶 $120；花旗則警告，若霍爾木茲海峽封鎖拖延，價格可能暫時逼近 $150。即便是在極端情境、同時涉及霍爾木茲海峽與巴布爾曼德海峽，部分分析師認為，油價甚至可能在最終趨於穩定前測試 $160-$180 的區間。
更高的能源價格開始向更廣泛的金融市場施壓。燃料成本上升推高運輸支出，壓縮企業獲利率，並強化通膨預期。投資人評估時也愈發審慎：央行是否可能被迫比預期更久維持更緊的貨幣政策。
美股股市反映出這種不確定性。S&P 500 下跌，Nasdaq-100 在科技公司業績報告前走弱，而包括 Microsoft、Amazon 和 Meta 在內的大型企業也在地緣政治不確定之際，交易員轉向較安全資產時收在負值區間。
儘管面臨這些艱難背景，Alphabet 仍以亮眼的 Q2 成績驚艷華爾街。營收達到 $119,8 billion，輕鬆超出預期；每股盈餘也顯著優於分析師預估。Google Cloud 仍是公司最強的成長引擎，年增 82% 至 $24,8 billion，營業利潤更是翻了逾三倍。更令人印象深刻的是，Google 雲端 backlog 飆升至 $514 billion，凸顯對 AI 基礎設施與企業雲端服務的長期強勁需求。
該公司的 AI 生態系統也仍在快速擴張。Gemini 目前服務約 9 億 5000 萬名月活躍用戶，顯示生成式 AI 正愈加深入地融入 Google 的各項產品。管理層也上調資本支出指引，用以支撐未來 AI 基礎設施，顯示其對需求將維持極強抱持信心。
Alphabet 的成績能否扭轉市場情緒？這當然有助於強化對長期 AI 投資循環的信心，但無法消除地緣政治的不確定性。只要油價維持高檔，且圍繞霍爾木茲海峽的緊張局勢持續，通膨風險與市場波動可能就會主導投資人心理。
市場如今在兩股主要力量之間尋求平衡：持續加速的 AI 創新推動企業營收走高；而升溫的地緣政治衝突則推升能源價格。未來幾個月全球市場的走向，將非常取決於哪一股力量更能證明其強勢。直到實質的外交進展出現之前，交易員應預期各類商品、股票與全球金融市場的波動將持續存在。
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