#SummerCreationCamp

石油衝擊遇上 AI 樂觀：Google 能否趕得上美國—伊朗危機？

由於美國與伊朗之間的緊張局勢持續升級，全球金融市場正邁入 2026 年最不確定的時期之一，這也持續改變投資人情緒。最新的軍事動態引發原油急速反彈，股市波動顯著上升，並重新燃起對通膨可能再次加速的擔憂。與此同時，Alphabet 交出了今年最強之一的獲利報告，形成「地緣政治風險」與「AI 帶動的企業成長」之間的強烈對比。

最大的疑慮仍是荷姆茲海峽（Strait of Hormuz），全球最重要的能源航運路線。在衝突升溫之前，將近 20% 的全球石油出口透過這個狹窄通道運輸。近期對商用油輪的攻擊、軍事活動增加，以及針對航運的直接威脅，已嚴重擾亂航運，迫使許多船隻延後航程，或改選較長的替代路線。油輪的保險費用大幅攀升，推高運輸成本並收緊全球供應。

在伊朗支持的「葉門胡塞武裝」部隊警告他們可能透過「曼德海峽」（Bab el-Mandeb Strait）鎖定沙烏地的石油運輸之後，局勢又變得更複雜。若這兩條關鍵水道都出現長時間中斷，全球油市可能面臨數十年來最大規模之一的供給衝擊。

影響已反映在價格上。Brent 原油已上漲至每桶 95 美元以上，較 6 月下旬約 74 美元上漲近 28%，而 WTI 仍在 80 多美元的區間交易。這波迅速反彈反映市場對供給中斷可能比最初預期更久的擔憂日益加劇。

主要金融機構正上調預測。Goldman Sachs 認為，若中斷延續至 2026 年底，Brent 可能超過每桶 120 美元；Citigroup 則警告，若荷姆茲海峽出現長期關閉，價格可能暫時衝向每桶 150 美元。若出現同時涉及荷姆茲海峽與曼德海峽的極端情境，有些分析師甚至認為油價可能在企穩前先測試 160—180 美元區間。

更高的能源價格開始對更廣泛的金融市場施壓。燃油成本上升推高運輸支出、壓縮企業獲利率，並強化通膨預期。當投資人評估央行是否可能被迫比預期更久維持更緊的貨幣政策時，正變得愈加謹慎。

美國股市反映了這種不確定性。S&P 500 下跌，Nasdaq-100 受科技類財報影響而走弱，而包括 Microsoft、Amazon 和 Meta 在內的多數大型公司都收在負值區域，交易商在地緣政治不確定中轉向較安全的資產。

儘管這樣的逆風環境存在，Alphabet 仍以亮眼的 Q2 成績令華爾街意外。營收達到 1,198 億美元，明顯超出預期；每股盈餘也顯著高於分析師預測。Google Cloud 仍是公司最強的成長引擎，年增 82% 擴張至 248 億美元，營業利益更是超過翻三倍。更令人印象深刻的是，Google 的雲端積壓訂單（cloud backlog）飆升至 5,140 億美元，凸顯對 AI 基礎建設與企業雲端服務的強勁長期需求。

公司的 AI 生態系統也持續快速擴張。Gemini 目前約服務 9.5 億月活躍用戶，顯示人工智慧正深度融入 Google 的產品。管理層也上調資本支出指引，以支援未來的 AI 基礎建設，反映出對需求將維持特別強勁的信心。

Alphabet 的成果能否扭轉市場情緒？它們確實強化了對長期 AI 投資循環的信心，但仍無法消除地緣政治不確定性。只要油價維持高檔、荷姆茲海峽周邊的緊張局勢仍在，通膨風險與市場波動很可能將主導投資人心理。

市場如今正在平衡兩股強大的力量：加速的 AI 創新推動企業獲利上升，以及升級的地緣政治衝突把能源價格推高。未來數月全球市場的走向，將很大程度取決於哪一股力量更佔上風。在取得實質的外交進展之前，交易商應預期商品、股票以及全球金融市場仍將持續波動。

#SummerCreationCamp @Gate_Square #MarketAnalysis #Geopolitics #GateSquare