#夏日创作营 “兩海峽”危機！黃金利空不跌——風向會改變嗎？

今天，交易員的螢幕充斥著「兩海峽封鎖」的警報。伊朗-美國衝突仍在升級，美國軍方已連續第 12 個晚上對伊朗境內目標發動空襲。特朗普已表明，若伊朗在霍爾木茲海峽攻擊任何船隻，美國將直接摧毀伊朗的橋樑或發電廠。強硬立場進一步使局勢變得更緊繃。
與此同時，由伊朗支持的也門胡塞武裝向紅海開闢了新戰線，宣布對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖，並聲稱襲擊了兩艘沙烏地油輪。其中，「Enseria」號在紅海遭飛彈擊中並起火；船員正緊急撲滅大火。目前，已有多艘油輪被迫改道或返航，使紅海航運的安全風險大幅上升。地緣政治風險正從波斯灣蔓延至紅海，全球能源供應遭到中斷的風險也顯著升高。作為傳統避險資產的黃金吸引力也同步大幅增強。
原油
兩大能源咽喉地帶同時出現麻煩——伊朗相關武裝衝突升級，叠加紅海的新威脅，正製造前所未有的原油供應鏈中斷風險。油價在單日內大幅飆升，通膨噩夢又回來了。週三，油價收在 6 月 11 日以來的最高水準。布倫特原油上漲 2.72% 至每桶 $93.84，盤中最高觸及 $95.44；WTI 原油上漲 2.29% 至每桶 $86.48。週四亞洲時段，布倫特開盤走高並一路攀升，盤中一度在 $96.07/桶創下自 6 月 9 日以來的新高後，稍微回落。目前交易在 $95.50 之上。自上週五以來，油價累計漲幅超過 12%。在多個看空因素同時共振的情況下，短期國際原油市場預期仍將維持高波動，並呈現偏多/強勢的表現模式。
黃金
週三，黃金價格維持強勢的橫盤走勢，呈現出清晰的「利空不跌」格局——面對因油價飆升所觸發的升息預期帶來的壓力，黃金並未回落。反而展現韌性，顯示針對地緣政治風險的避險功能再度成為主導定價邏輯。中東衝突的嚴重程度，已經蓋過升息利空的影響。在地緣政治危機與經濟不確定性重疊的時期，黃金往往仍能維持強勢；即便環境是可能升息的局面。除此之外，美元指數小幅下跌 0.1% 至 101.12，亦為黃金價格提供了額外支撐。雖然油價上漲會強化聯準會升息預期，且在某種程度上限制黃金的上行空間，但市場情緒仍主要受風險回避驅動，而由技術面突破帶來的動能上行在短期內仍在延續。中東「兩海峽」危機短期內不太可能快速化解，預期仍會繼續提供黃金的避險支撐。不過也值得注意的是，Fed 可能轉向偏鷹的立場。若下週 FOMC 會議釋放更強的升息訊號，或油價在供給調整後出現回吐，黃金可能會面臨獲利了結的壓力。
週三，黃金呈現「拉升後回撤」的結構。在亞洲和歐洲時段，價格延續前一日強勢的橫盤偏上走法，於突破 4110 後加速上行至約 4140 位置進行整理。在美國時段，它再度向 4165 推進，但遇到阻力後回落；臨近收盤時略微下挫。日內波動區間為 4077~4165，來回振幅為 88 點。在日線圖上，它以帶上下影線的偏多燭形於約 4130 收盤，且收盤價守在 12 期指數移動平均線之上。在 4 小時週期上，它維持連續的偏多單邊上行格局；均線系統維持在偏多排列，且其中期上行結構尚未被打破。在 1 小時循環中，多根看空燭形出現，且也跌破 12EMA；短期動能轉弱，市場由強轉弱。現階段的上漲屬於趨勢延續的走法，但這是首次出現每小時級別失守短期移動平均線，屬於近期上漲過程中的第一個轉弱信號。昨日向 4165 的推進明顯遭遇阻力，短線獲利了結帶來的壓力增加，因而有技術性修正的需求。
日內交易參考：若價格反彈回到 4150-4160 區間並遭遇壓力，可考慮短線偏空倉位。4060-4080 區間構成核心支撐區；若回撤在此處企穩，你可以繼續尋找做多的布局。大概率來看，今天主要是區間高低之間的拉鋸整理，因此交易最好貼近區間兩端，並且不應追單於區間中價格位。
外匯
週三，美元指數下跌 0.09% 至 101.12。美國 2 年期公債殖利率衝上 17 個月高點，10 年期殖利率也上升。週三早盤，貨幣市場定價顯示 7 月 Fed 升息的機率為 24.1%，而 9 月至少升息 25 個基點的機率已攀升至 69%。
美股
週三，美國股市普遍收低。Nasdaq 領跌，下跌 0.57% 至 25,690.90 點；S&P 500 微跌 0.14% 至 7,498.96 點；道瓊工業指數幾乎持平，下跌僅 0.01% 以 52,218.58 點收盤。市場情緒偏謹慎。投資人等在場外，直到 Alphabet、Tesla 等大型科技公司發布第二季度財報，評估由 AI 熱潮所驅動的估值是否合理。按板塊來看，資金明顯轉向公用事業等尋求避險的防禦型板塊，同時在通膨預期升溫的支撐下，能源與材料類股則上漲。