#夏日创作营 Multicoin Capital 解除 HYPE 資金鎖定及其對 HYPE 價格走勢的影響

在 7 月 21 日，知名的加密貨幣投資基金 Multicoin Capital 將約 196 萬枚 HYPE 代幣（價值約 1.2 億美元）從三個錢包地址解除鎖定；這些代幣僅質押了約兩個月。
在前一週，一個與 a16z 相關的錢包也轉移了約 2800 萬美元價值的 HYPE 至交易所，導致價格在單日內下跌約 12%。另一家機構 Selini Capital 也解除鎖定了約 50.4 萬枚 HYPE（約 3100 萬美元）。
多家機構在短期內同步減少持倉，使解除鎖定的總規模達到約 1.5 億美元。

市場影響
1. 價格的明確壓力：HYPE 在過去 24 小時內下跌約 7.3%，跌破 60 美元關卡；7 天累計跌幅約 15%，目前交易在約 58 美元附近。
2. 技術面走弱：HYPE 跌破對稱三角形的支撐線，且交易價格在 50 天移動平均線之下（約 62.7 美元）。RSI 約為 48，而 MACD 為負，短期看跌動能占主導。關鍵支撐在 54-55 美元區間；若跌破，可能進一步下探至 48 美元。反彈則需要重新站回 63-70 美元區間。
3. ETF 資金流仍在流出：HYPE 現貨 ETF 近幾個交易日出現淨流出。透過機構分配渠道的需求降溫，進一步惡化了賣壓。
4. 信心衝擊：特別是，Multicoin 剛在 6 月 25 日發布一份對 HYPE 有利的估值報告（熊案 109、基準案 319、多頭案 689、目標年 2028）。不到一個月後，它就進行了大規模解除鎖定，促使社群對其言行一致性提出疑問，而市場情緒已轉向謹慎，甚至偏悲觀。

解除鎖定 ≠ 立即出售，但訊號很強
解除鎖定（unstake）是出售前必要的步驟，但它不等於立即賣出。代幣解除鎖定後，必須等待贖回期間（鏈上到帳約 D+8 天）後才能移動。然而，這種規模的解除鎖定本身就釋放出訊號，暗示大型部位可能正在進入流通；市場往往會在更早之前反應，導致預防性賣出與短期對沖。

Gate Research Institute 先前在 7 月初的每週報告中，將 HYPE 列為未來 7 天代幣解鎖的主要觀察目標，並警告稱：若本地流動性不足以吸收供給，解鎖比例較高的專案可能面臨更明顯的短期賣壓。本週最新的每週報告也指出，市場仍處於整固、區間震盪階段；在未來 7 天內，H 及其他專案將集中進行解鎖（總計約 2940 萬美元），而解鎖比例較高的專案需要保持警惕。

關鍵需要留意的重點
- 54-55 美元支撐區能否守住；若跌破，可能下探至 48 美元
- 解除鎖定代幣到帳後的實際資金流向（是否移至交易所出售）
- HYPE 現貨 ETF 基金資金流是否反轉 $HYPE ‌